上机数控存亡靠光伏 五年转型未果却上会成功

9月4日，证监会第十七届发审委2018年第138次会议审核结果公告称，国金证券保荐的无锡上机数控股份有限公司(以下简称“上机数控”)IPO审核通过。

公司本次预计发行3150万股，约募集9.0256亿元，募集资金扣除发行费用后用于精密数控机床生产线扩建项目、智能化系统建设项目、研发中心建设项目和补充流动资金。

资料显示，上机数控是一家专业从事精密机床的研发、生产和销售的高新技术企业，其产品主要应用于光伏及蓝宝石等行业。

2012年，上机数控曾冲刺深交所创业板被证监会否决，6年之后，上机数控再次闯IPO。

京达君通过深入研究其招股说明书发现，上机数控存在营业收入严重依赖光伏产品、现金流恶化应收激增等问题、并且，该公司上会前蹊跷的股权转让，饱受市场人士质疑。

被否过会皆因光伏

五年转型未获成功

京达君经过查阅当时资料，早在2012年，上机数控就曾上市。

上机数控当时作为光伏硅材料磨削设备生产企业，主要产品是各种精密数控机床。

2012年4月10日，其IPO申请被证监会否决。

证监会认为，2011年以来欧债危机对光伏产业造成冲击，盈利下降的预测导致很多要上市的公司发行不出去。

上机数控面临的主要问题是主打产品毛利率下跌的风险和库存压力。因为当时光伏行业目前正处于低谷，已经上市的一些公司都发生亏损。

五年之后的2017年，公司再度提出上会申请，拟在主板上市。

这一次，招股说明书中显示，2015年至2017年，公司实现的营业收入分别为1.43亿元、2.98亿元和6.33亿元，实现的扣非净利润分别为993万元、5105万元、18700万元。

上机数控主要产品为三大类，分别为光伏专用设备、蓝宝石专用设备和通用磨床设备。

上机数控于2015年发力蓝宝石专用设备的销售，占当年度产品销售的55%，将光伏专用设备的的比例压缩至17%。

但好景不长，2016年，光伏专用设备销售再次巨幅上升，占到当年营收的82%。

而蓝宝石专用设备与通用磨床设备的销售收入都下滑明显，唯有光伏专用设备的销售收入从2015年的2，251.75万元上涨到2016年的23，871.47万元，一举成为公司业绩增长最主要的动力。

实际上看，公司光伏专用加工设备收入占主营业务收入的比例分别为17.21%、82.26%以及93.88%。

也就是说，截止2017年，光伏专用设备收入占比已上升至94%。

五年过去，上机数控并没有摆脱对光伏产品的依赖，反而占比更高。所幸的是，这一次过会了。

对于光伏设备的占比不降反增，公司披露称，“近年来，在得益于国家不断出台产业支持政策的引导下，光伏行业的市场格局由严重依赖出口转变为内销和外销双向驱动的产业结构，产业整体健康度得到了较大改善”。

文章作者：左轮