国泰君安盛骅：中投减持保利协鑫或出因资金需求

事件描述：中投按每股2.6元配售保利协鑫12亿股，相当于今天收市价折让8%，减持后持股4.6%。中投在13年6月减持12亿股后原持有保利协鑫总股本12.4%。

        观点评论和投资建议：中投于2009年12月入股，当时每股作价为1.79元。 这次减持持股4年回报率约55%（2010年和2011年有两次年末分红）。2013年第一次减持时回报率约10%。我们认为中投在近期行业和公司基本面均转好时减持可能和以下原因有关：1)年初重新审视投资组合；2）需要现金，卖出正回报投资。我们认为公司基本面正面，随着供求关系好转，上游集中度提高和公司自身成本下降，今年业绩或将好于我们早前预期。忧虑依然在公司过高的净资产负债率和利息开支上。我们将重审盈利预测,目标价和投资评级。（国泰君安 盛骅）


 

文章作者：Sunny