靴子落地：中环股份公布混改后首个3.3亿元股权回购与激励方案

6月20日下午，中环股份(002129)发布回购股份与期权激励公告：拟出资2.8亿至3.3亿元，以不超过42元/股的价格回购公司股份，用于激励公司核心管理团队和优秀员工;同时以30.39元/股的价格对34位公司核心经营层给予期权激励。

中环股份在公告中介绍了回购计划：拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份，资金总额为不低于人民币28,000万元，不超过33,000万元，价格为不超过人民币42.00元/股(含)，不超过公司董事会通过回购股份决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。具体回购数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。回购股份期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。

按回购金额上限测算，预计中股股份此次回购股份数量约为785.71万股，约占该公司当前总股本的0.26%;按回购金额下限测算，预计回购股份数量约为666.67万股，约占该公司当前总股本的0.22%。

中环股份同时公布了回购股份的目的：“基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可，为进一步健全公司长效激励机制，充分调动公司核心骨干及优秀员工的积极性，共同促进公司的长远发展，公司在考虑业务发展前景、经营情况、财务状况、未来盈利能力以及近期公司股票在二级市场表现的基础上，拟以自有资金回购公司部分社会公众股份，用于实施员工持股计划或股权激励。”

而根据中环股份的期权激励计划，股票来源为公司向激励对象定向发行新股。本激励计划拟向激励对象授予股票期权485.68万份，占本激励计划公告时公司股本总额的0.16%。每股股票期权在满足行权条件的情况下，拥有在有效期内以行权价格购买1股公司股票的权利，行权期有效期不超过36个月，期内按50%、50%的比例分两期行权。

同时中环股份也对期权行权提出了考核指标，要求2021年和2022年，也就是每个可行权期内，净利润较上一年增长率不低于30%。

中环股份股票期权在各激励对象间的分配情况如下表所示：

混改靴子落地与公告细节分析

索比咨询指出，中环股份此次股权激励细节中透露了几点重要信息：

1、2020年7月15日，TCL科技与中环股份完成混改。一年来，中环股份作为硅片两大龙头之一，混改成效牵动着整个行业的目光。由于相关核心团队激励措施迟迟不见出台，业内多有猜测原为国企的中环股份管理团队与民企代表TCL的磨合并不顺利，此次股权激励措施出台，打破了外界的猜测，同时也对进一步稳定中环股份核心团队与技术人员有所帮助。

同时股权激励措施出台也意味着中环股份与TCL的战略协同和企业文化等方面契合度不断增高，去年TCL承诺的对中环股份的投资与资源导入计划或进一步加速实施，而中环股份也将在新的体制下，加强决策与执行的能力。

2、期权30.39元/股的价格，是近期较高的价位，以这个价位作为期权的行权价格，显示了公司核心团队与TCL双方对于中环股份未来发展的信心。

同时，选择在6月下旬发布股权回购计划，或间接说明中环股份二季度业绩值得期待。股票回购需要时间，因此中环股份或考虑到二季度财报发布可能引起股价高涨，因此选择在此时发布回购计划，减少代价。

3、中环股份在2021年“经营绩效倍增计划”，一季度公司业绩同比大幅提高，其一季报显示，中环股份当期实现净利润7.4亿元，同比增长100%，归属于上市公司股东的净利润达5.4亿元，同比增长114.6%。混改带来的协同效应已得到体现。

此次提出新的利润考核目标，表明中环股份与TCL共同看好光伏行业与该公司前景。目前光伏产业和半导体产业进入高速发展的长周期，虽然短期内行业出现震荡，但中长期前景确定;同时也说明中环股份在“210技术”和“智能制造”方面的积累开始得到回报，使其有信心在今明两年随着产能进一步提升后，进一步巩固优势地位。