海润光伏赔偿分配比例未确定 业界：全体股东承担有失公平

“这绝对是开了先例”，深圳一名券商投行董事总经理称，这有利于行使监管职权的机构更加明确责权，不是只能处罚别人，自己出了错也要受罚。

上交所首次因股价乌龙认错担责。昨日，上交所晚间发布海润光伏除权参考价出现误差的补偿预案。据了解，作为行使监管职能的机构主动认错并赔偿，在国内实属罕见。裕丰律师事务所高级合伙人厉健向记者表示，上交所、海润光伏主动向投资者承担赔偿责任，为今后此类事故处理树立了好榜样。

海润光伏内部人士向记者表示，此次事件中，公司确有责任，两方如何分配还不确定。上海杰赛律师事务所证券部主任王智斌认为，从制度安排上不应责任方仅着眼于对受损者的补偿，还应对获利者启动追偿机制，以堵住利用假乌龙进行谋利的可能性。

分担赔偿比例尚未明确

6月12日，上交所系统除权价闹乌龙，海润光伏股票即时行情显示的除权参考价为7.16元，而按相关公式计算的除权参考价应为7.95元。海润光伏股票被上交所于当日下午13点起实施盘中临时停牌。

对于此次除权价摆乌龙的原因，海润光伏证券部工作人员坦承，公司未充分考虑本次资本公积金转增并非面向全体股东这一特殊性，在向上交所相关业务部门提交的操作申请单中，未明确提示公司定向转增的比例。

昨日，记者致电上交所，上交所内部人员表示，上交所相关业务部门在具体操作审核中也未充分注意该特殊性，按公司向全体股东转增1 .6股得出公司除权参考。但具体是哪个部门的问题，相关人员会否受罚，对方表示，还有待调查。

按照上交所公布的补偿预案，6月12日，海润光伏的平均成交价在7.20元左右，成交股份数量5969550股。上交所和海润光伏将需要补偿投资者447.7万元左右。

上交所表示，本着责任共担的原则，拟与海润光伏共同对符合条件的相关投资者予以补偿。根据预案，由海润光伏和上交所共同对6月12日卖出海润光伏并实际成交的投资者进行差额补偿。按照补偿标准，拟以其正确的除权参考价(7.95元)与投资者实际卖出成交价格的差额计算补偿金额，计算公式为：补偿金额=(7.95元-实际卖出成交价格)实际卖出股份数量。

对于上交所和海润光伏如何根据责任分担赔偿金，上述上交所人士称，交易所和公司将尽快细化明确补偿操作方式，并在预案公布后两周内组织实施完毕。

全体股东承担有失公平

裕丰律师事务所高级合伙人厉健向记者表示，在当前司法环境下，如果投资者向法院起诉上交所、海润光伏索赔，胜诉概率微乎其微。上交所、海润光伏主动向投资者承担赔偿责任，为今后此类事故处理树立了好榜样。

“这绝对是开了先例”，深圳一名券商投行董事总经理向记者称，一方面，这有利于行使监管职权的机构能更加明确责权，不是只能处罚别人，自己出了错也要受罚，另一方面，明确了交易所的定位，上交所属事业单位，进行赔偿不用走国家赔偿的程序，会更快捷。

上述投行人士分析称，目前来看，海润光伏充分披露了信息，因此不存在没有及时披露信息的错误。如果公司“未明确提示公司定向转增的比例”不是故意所为，海润光伏的责任并不大。还有，海润光伏的补偿资金从哪里拿？如果让所有股东来承担，肯定是不公平的。

　　应启动获利者追偿机制

上海杰赛律师事务所证券部主任王智斌分析称，海润光伏复牌是按照所谓除权价，而不是停牌时的价格，这里要留意到是否有利益方利用除权乌龙假相来掩盖操纵股价与利益输送。

记者发现，在6月12日上午，海润光伏半天的成交量达到4309万，基本达到6月11日全天交易金额的70%。而在6月10日，海润光伏全天的成交额仅为2640万元。

王智斌认为，至少理论上存在事前通谋的可能性，如果本次乌龙是一次刻意的安排，设计者很有可能已从中获利，因此，从制度安排上不应仅着眼于对受损者的补偿，还应对获利者启动追偿机制，以堵住利用假乌龙进行谋利的可能性，比如是否可以限制买入者在一定期限内不能卖出。