四问中民投：凭什么整合产能过剩？

中国民生投资股份有限公司21日在上海挂牌。国务院批复、59家民企发起、500亿元注册资金、首家“中字头”民营大型投资公司，不凡的身世使其甫一诞生即广受关注。

这家被称为“民营版中投”的大型投资公司，能否实现社会对它的多重期待？民营资本面临的“玻璃门”能否大举突破？对过剩产业的整合能否顺利实现？又能否使更多民营中小微企业获益？

　　一问：能否激发民营资本活力？

“中民投的成立是当前深化投资体制改革，促进投融资体系市场化的重要一环。尤其是在宏观经济面临较大下行压力的背景下，有助于稳定社会资本投资信心、激活社会资本活力。”中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军说。

王军认为，长期以来我国投资主要依靠政府和国有企业，在国有企业和地方政府负债率居高不下的情况下，这种状况已不可持续。经济结构调整和发展方式转变，要求尽快激发民间投资的活力，使社会资本在经济增长中发挥更大作用。

数据显示，今年1至7月，我国民间固定资产投资同比名义增长19.6%，增幅呈逐步放缓态势，低于2013年23.1%的增速3.5个百分点。

“对整体经济、尤其是民营经济而言，中民投是一片新的试验田。”中民投董事局主席董文标表示，中民投要开辟出一片新天地，引领中国民营资本投资，推动产业结构转型升级。

“单个企业的资金很难产生太大的能量，中民投集合相对分散的社会资本，不是简单的数量相加，而是会产生1＋1大于2的效果。可以说，聚合的是资本能量，释放的是机制活力，服务的是国家战略。”中民投总裁李怀珍说。

业内人士认为，中民投通过集合大量分散的社会资本，打通巨额投资的供给和需求端，将能够激活社会资本的投资热情。不过，在日后发展中，需避免自己带“中”字头而走国企老路，更不可沦为少数人赚钱的工具。惟其如此，才能起到引领社会资本投资的作用，激发民营资本活力。

二问：能否破除“玻璃门”与“弹簧门”？

长期以来，一些垄断行业存在对民间资本名义开放、实际限制的情形，民营企业时常遭遇“玻璃门”－－看似无碍却被行政审批高门槛高标准所挡、“弹簧门”－－进入后被非市场因素弹出。中民投如何破除两“门”？

中民投表示，将依靠自身构建的民营资本平台，抓住混合所有制经济改革的历史机遇，以财务投资方式逐步介入石油、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等特许经营领域。成立中民投混合投资基金，利用产权交易、定向增发等方式与有垄断优势的国企合作。

“目前国家对一些垄断领域正在逐步放开，相信在市场对资源配置起决定性作用的情况下，今后的垄断行业会越来越少。”李怀珍说，“垄断行业的大门不会自动打开，要让别人看到你的优势，才会愿意合作。中民投有资本、平台、人才，有灵活的机制，国有资本有资源、市场优势。两者结合，可以做很多事情。”

不过，也有专家指出，民营企业真正破除两“门”，中民投的作用同样有限。“关键还是要靠政府部门的自我革命。通过政府的行政体制改革，打破垄断，才能为民间主体参与投资提供公平的平台，营造良好的竞争环境。”王军说。

民生证券宏观研究员朱振鑫认为，民资能否进入某些垄断行业，关键还要看政府的态度。“没有政府在资源配置、门槛准入等方面的政策支持，民营资本进入还是很难的。”

中央在分析研究下半年经济工作时要求，增大简政放权的含金量，加紧深化投资体制改革，尽快放开自然垄断行业的竞争性业务。

“民间资本进军垄断性行业，破除两"门"，需要政府和社会共同努力，为民间资本提供大显身手的舞台。”中央财经大学金融学院教授郭田勇说。

　　三问：能否成功整合过剩产业？

产业整合是中民投的两大支柱之一。中民投宣称：以“整合、运营光伏发电项目”为切入点，打造颇具规模的清洁能源提供商；成立钢铁联盟，打造涵盖原材料采购、贸易及钢材销售的综合性钢铁服务集团；推进成立船舶投资基金，提升船舶制造企业的竞争力。

郭田勇表示，中民投这一投资平台把企业家和金融家整合在一起，这些民营企业家投资眼光独特，现在不好的行业过几年可能就变好。再加上民资企业机制灵活、决策链条短，应该会给行业发展带来利好。

中国社科院教授刘煜辉则认为，下一阶段我国将进入产业并购期。对过剩产能通过集中淘汰一批、资源重构，使得效率更高、活得更好。在当下债务和产能调整期，中民投的进入同样有很大机会。

“任何行业都有起有落，一些行业虽然属于过剩行业，但价格低，是可以考虑进入的时候。中民投有金融优势，有强大的资本做后盾。比如光伏企业散而小，融资成本高，中民投介入可将融资成本大幅降低。再如钢铁行业，虽然现在属过剩行业，但价格低，在困难时进入有发展空间。”李怀珍说。

有业内人士指出，在行业整合困难的背景下，资金实力雄厚的中民投进入，能够对行业发展带来利好。但是，盘活三大产能过剩行业并非易事，产能整合、行业整合均需要相关政策支持和垄断性国企合作。

此外，将资金优势和行业相结合是行业整合成功的关键，对行业的把握也并非易事。在这方面，中民投没有明显优势，也是其将要面临的挑战。

　　四问：能否为更多民企带来福音？

“为什么要做中民投？因为中国到了目前这个阶段，需要有一家民营背景、能联合更多民营企业的力量，通过产融结合，降低企业融资成本，帮助民营企业转型升级，挖掘行业价值。”董文标这样阐述中民投的理念。

李怀珍也表示，中民投的“本”和“源”都是民营的，股东本身都是民营企业，在回馈社会的同时，产生的效益回报的便是民营企业。

而社会更加关注的是，众多中小民营企业能否获益。“以中民投这样规模的资本，投资肯定以大项目为主，不能指望它运作一些小的项目。”朱振鑫说，“通过对产业的整合，投资的带动，资本的聚集，整合好产业链，带动上下游产业的发展，势必给相关民营企业发展带来更多机遇。”