海润光伏神奇“高送转”始末 早有猫腻？

 　　定向募集38亿元、乌龙除权、董事会巨变、停牌又复牌……这些过往大概还不够激发光伏和资本业内的想象空间，向来不大稳定的海润光伏近期又摊上事了，而且是大事。

　　高送转是福是祸？

1月16日晚，海润光伏公告称接到公司第一大股东江苏紫金电子集团有限公司的函件告知：2015年1月16日紫金电子通过出售减持了7874.89万股海润光伏股票，占公司总股本的5%。此次权益变动后海润光伏第一大股东变为江阴市九润管业有限公司。可颇为疑惑的是，在大股东不断减持的情况下，海润光伏的股票却逆势大涨。

接着，刚晋升为海润光伏第一大股东才四天，九润管业又通过减持股票的方式把大股东的“宝座”还给了原大股东紫金电子，此时，该公司股价出现一波上涨行情。

1月22日，海润光伏前三大股东杨怀进、九润管业和紫金电子同时向董事会发起提议，称基于海润光伏未来发展需要并结合海润光伏2014年实际经营状况，为积极回报股东，与所有股东分享海润光伏未来发展的经营成果，在符合利润分配原则，保证正常经营和长远发展的前提下，海润光伏以资本公积金向全体股东每10股转增20股。

1月23日，海润光伏推出了这样一份土豪式2014年利润分配预案。受此鼓舞，公司股价顺势放量涨停。然而，就在公司推高送转的同时，又“祭”出了一份前三大股东的减持计划书。

公告显示，在海润光伏宣布高送转预案之前，杨怀进、九润管业、紫金电子这三位股东就已套现了部分股份。其中，杨怀进2014年12月31日通过大宗交易系统减持了250万股海润光伏股票，减持后持有海润光伏股票1.38亿股；九润管业2015年1月14日到2015年1月20日累计出售公司股票7874.9万股，减持后合计持有公司股票1.14亿股；紫金电子2015年1月7日至1月16日通过大宗交易系统累计减持了公司股份1.24亿股，减持后合计持有公司股票1.38亿股。

其中，此次“高送转”预案的提出者之一——九润管业在公布上述“高送转”方案后进行的减持尤为密集。数据显示，九润管业1月27日通过上交所大宗交易系统出售海润光伏股票1500万股；通过上二级市场出售1260.90万股，同时当天因误操作（将“卖出”操作成“买入”）买入海润光伏股票20万股；1月28日，九润管业通过上交所大宗交易系统出售海润光伏股票950万股；通过二级市场出售股票4133.99万股。短短两个交易日内，九润管业抛售了7844.89万股海润光伏股票，按照公布的减持均价计算，套现高达6.89亿元。利用二级市场投资者对于“高送转”的习惯性心理和炒作习惯，二股东在业绩巨亏预告发布前精准“逃顶”，莫非是想告诉投资者：A股市场要远比想象的更残酷？

仿佛一夜之间，海润光伏（600401）成为了整个A股市场关注的焦点。在公司持续亏损，原本就属于低价股梯队的背景下，前三大股东却不合常理的提议“10转20”，并制定巨额减持计划，将公司推上舆论的风口浪尖。与此同时，监管层重点关注的“反常态高送转”，成为了资本市场上一个新的热词。

　　预亏8亿

尽管有报道直指其“涉嫌提前泄露消息”、“涉嫌操纵股价”，但高潮还不在此。海润光伏1月30日晚间的一则公告才是真正的猛药，让投资者目瞪口呆。海润光伏自曝（公告称），经财务部门初步测算，预计2014年年度实现归属于上市公司股东的净利润为人民币-8亿元左右，每股收益-0.1955元人民币，公司股票将在公司2014年年度报告披露后被实施退市风险警示。至于业绩预亏的主要原因，公司称“一方面受资金影响，项目启动较晚，同期开工建设的项目推进力度受到限制；另一方面受国家能源局2014年下半年出台相关政策的制约，延迟了项目出售进度，极大的减少了当期项目可实现利润。”

海润光伏早在2014年上半年就报告实现了扭亏，而业内也预计其会在2014年实现盈利。这8亿的年度预亏又是怎么来的？这个问题连上交所都忍不住问了。海润光伏发布公告称收到了上海证券交易所上市公司监管一部下发的 《关于对海润光伏科技股份有限公司2014年度业绩预亏有关事项的问询函》，要求公司对相关情况作出说明与核实。鉴于此，海润光伏选择申请公司股票于2月2日停牌1天。

早有猫腻？

2014年10月27日，海润光伏披露公司拟引入战略股东，或导致实际控制人变更。对于疯狂扩充光伏产业的公司来说，战略股东就意味着有资金的注入。而在宣布拟引入战略投资者之后，海润光伏于11月11日复牌（自2014年10月21日起停牌），在此之前，海润光伏已进行密集人事调整。本以为拟引入的战略投资者会以一种预期利好给公司股价带来一点拉升作用，但奇怪的是，公司股价在复牌首日冲高后立即回调，在之后的三个交易日连续下跌。

更戏剧的是，12月19日，公司突然宣布因条件不成熟，决定终止引入战略股东。即刻便有市场人士质疑：当日公司正好迎来7.28亿股限售股解禁，公司掐着点披露是为了掩护大股东撤离？据了解，在海润光伏与战略投资者协商期间，公司股价又跌跌不休，在披露终止引入战略股东的前四个交易日，股价更是出现四连跌，“卖方似乎早就洞悉先机提前出逃”，一位私募人士曾表示，“公司可能早就知道战略投资者引入失败，一直等到巨量限售股解禁前一日才公告，目的或是为了掩护大股东撤离，将大股东们的损失降到最小”。

再看看眼前的高送转“大福利”，海润光伏也确是小觑不得。

　　股市浮沉

海润光伏的前身为2003年9月上市的江苏申龙。因连续三年亏损，*ST申龙于2009年4月2日起暂停上市。此后几经波折，最终位于江苏江阴的海润光伏科技股份有限公司成为重组方。2011年底，*ST申龙吸收合并海润光伏，公司大股东变更为江苏阳光集团子公司江苏紫金电子集团有限公司，直接持股量为25.27%。2012年2月17日，停牌3年之久的*ST申龙恢复上市，当日暴涨286%。当年5月11日，ST申龙更名为“海润光伏”，彻底转型成为一家光伏企业。但令人唏嘘的是，才完成借壳上市就遭遇业绩巨亏：7月13日，海润光伏发布业绩预亏公告，预计上半年亏损1.35亿元，而2011年同期的净利润为2.29亿元(全年净利4亿元)。

海润光伏目前的业绩依旧惨淡，在半年报时才勉强实现扭亏的海润光伏，三季报又亏损了4198万元。如今的资产负债率更是只有上涨没有下行。

年关又年初，以为海润光伏给的是“年终奖”，后来发现原来是“炸弹”。股东巨额套现，投资者家当全无愤懑不已，公司遭交易所问询，是否操纵股价、内幕交易，且待后续进展。