宝能“血洗”南玻A引发互撕大战：吃瓜观众到底该看什么？

“野蛮人”姚振华与南玻A原高管团队的矛盾冲突，并没有因为原董事长曾南带领8名高管集体辞职而结束！

一周以来，双方发起了此起彼伏的互撕大战，借助媒体和公告等各种渠道不断互相攻讦，可谓是你方唱罢我登场，闹得不可开交！

这让看热闹的吃瓜群众看的是目瞪口呆、难辨是非：本是很好的一项投资，为何就闹到这般田地？资本和产业，真就是这么水火不容么？资本入主之后，非得要“血洗”管理层才可以？

南玻前身为中国南方玻璃公司，1991年10月改组为中国南方玻璃股份有限公司。南玻主营平板玻璃、工程玻璃等节能建筑材料，硅材料、光伏组件等可再生能源产品及精细玻璃、结构陶瓷等新型材料和高科技产品的生产、制造和销售。自2005年始，南玻集团进军太阳能光伏产业领域，目前已经打造了一条涵盖太阳能硅材料、硅片、电池片、太阳能玻璃及组件的完整产业链。

与万科一样，此前的南玻股权结构极为分散，因此它也成了宝能系的主要猎物之一。2015年起，通过钜盛华、前海人寿两大核心平台，宝能系通过二级市场及定增等方式累计购入了数亿股，成为了南玻第一大股东。

11月15日，南玻A董事长曾南、CEO吴国斌、财务总监罗友明、副总裁柯汉奇、副总裁张凡、副总裁张柏忠、副总裁胡勇等集体辞去公司职务，双方的矛盾冲突正式浮出水面，而导火索据称是因为一份股权激励计划。媒体披露是因为宝能大量修改、降低了南玻A高管提出的股权激励计划，使得曾南等人深感受伤害、寒了心，最终使得双方矛盾不可调和撕破脸。

宝能系与南玻A的这场矛盾，可能会是姚振华与万科王石之战的一个“预演”，这两场资本与产业的较量，必将是会被写进中国资本产业发展史上的典型案例。作为看热闹不嫌事大的吃瓜观众，该如何看待这场争斗？下面是双方互撕的四大焦点，谁对谁错、谁是谁非，看官自断！

焦点一：干涉股权激励计划“传闻不实”？

双方互撕大战的第一个焦点，就是是不是由于股权激励计划没有通过才导致南玻高管集体辞职。这个表面上看是这一个利益分配的问题，但实际上是关乎公司控制权的问题。

在南玻辞职高管一方看来，作为大股东的前海人寿对股权激励计划的拖延和修改，让他们受到了大股东的故意刁难，因此产生了强烈的不满。

“按照公司的实际情况，每年业绩增长15%~20%是完全可以实现。但是，前海人寿提高至100%，这怎么可能达到。时间上拖到上周五也是为了让你无法实施。我可以明确告诉你，集体辞职是因这个而起的，当时股权激励在公司视频会议都说过的，结果被他们(前海人寿)拖延至无效了，这对全体员工是一个很大的打击。”南玻A此次辞职的一名高管在接受媒体采访时表示。

但宝能方面并不是这么认为的，他们表示并没有对干涉南玻的日常运营。对此，在23日南玻A发布公告表示，有市场传闻称，公司高管离职主要因为2016年上半年，公司有意推出股权激励计划以增加员工的凝聚力，前海人寿干预南玻A股权激励计划草案的制定。公告表示，这一传闻不属实，相关高级管理人员系主动提出辞职，辞职报告中并未提及股权激励计划相关事宜。

宝能掌盘之后的南玻A发出的这份公告，颇有几分耐人寻味之处。辞职报告没有提及股权激励计划所以就定义为“传闻不实”，这似乎说不过去。

焦点二：辞职高管吃里扒外投奔竞争对手？

双方矛盾冲突的第二个焦点就是南玻高管是否在辞职后投奔竞争对手。

11月16日，前海人寿方面对媒体时表示，“据南玻股东、南玻员工和社会反映，南玻高管对辞职后到另一家公司就职做好了充分准备，其辞职和入职正在分计划、有步骤实施中。南玻高管是将此次股权激励计划作为其借口，掩盖其涉嫌对外输送南玻核心技术、核心机密和核心人员的行为。”

如果这些事情真的被坐实，南玻辞职高管甚至可能面临牢狱之灾。面对南海人寿方面的指控，南玻8名辞职高管选择在媒体上进行反击。

11月24日，8名离职高管在媒体上发布《中国南玻集团股份有限公司原8名高管致公司全体股东和员工的公开信》。在公开信中，8名离职高管对上述指控作出回应，称其是捏造事实。“这些谣言严重误导了社会公众，诋毁了我们的名誉和人格尊严。我们从未携带核心技术人员和核心技术与竞争对手合作，从未实施违反法律规定、损害南玻集团利益的行为。”

8名离职高管还表示，希望南玻集团全体员工安心工作，全身心投入生产经营；希望资本善待员工；希望南玻文化得以传承；希望南玻集团稳健经营，对股东尤其是中小股东、员工、客户和社会负责，做大做强。

如果南玻辞职高管真的是投奔竞争对手，那可绝对是一出“昏招”。南玻的这些辞职高管都是根植行业多年的老将，即使是对宝能系有所不满，又怎么可能不了解出卖公司机密的后果？这会很容易就被宝能一方揪住“小辫”的！

　　焦点三：北方工业涉嫌内幕交易？

双方冲突的第三个焦点就是北方工业是否涉及内幕交易。北方工业不仅是南玻A最初的设立股东之一，更在1999年后长期作为上市公司第一大股东存在，直到2015年前海人寿方的不断增持，才退居到目前第二大股东位置。

之前，网上流传一份《关于推动南玻可持续发展的若干意见（征求意见稿）》。其中提到，支持南玻在保持现有优势业务的基础上，不断扩充新业务新领域，做大做强，力争尽快将南玻集团发展成为销售收入超千亿、利润超百亿的综合性新型产业控股集团。同时，意见稿提出，股东愿对南玻长期投资，作为其坚定的战略投资者。这份征求意见稿的署名为南玻A的股东前海人寿和北方工业，日期为11月7日。

11月7日晚，南玻A公告称，股东北方工业2016年9月8日至11月7日累计减持2200万股，占总股本的1.06%。北方工业的持股比例由3.37%降至2.31%。

对此，在《关于对前海人寿与北方工业所提临时董事会会议议案的几点意见》中，南玻A前董事长曾南表示质疑，一方面网上出现这份征求意见稿，另一方面北方工业抛售了两千多万股，这里面是否涉嫌内幕交易？一方面提出将“长期投资”，另一方面又进行减持，北方工业这前后矛盾的做法，也引发了深交所的质疑，并希望南玻A就北方工业是否涉嫌内幕交易及操纵做出说明。

在24日的回复中，南玻A回复称承认上述征求意见稿是由前海人寿和北方工业拟定。但南玻A表示，征求意见稿仅提供给公司董事和高级管理人员讨论，希望将相关内容纳入公司拟制订的《“十三五”发展规划方案》中，其本身并不构成内幕信息；且北方工业减持计划已于今年2月列入其2016年度预算，在南玻A非公开发行股票事项过期失效且具备减持窗口时已经履行了内部决策程序。“此外，在北方工业减持期间，南玻A股价并未发生异常波动。因此，北方工业减持是既定事项，不存在内幕交易和操纵的情况。”

实际上，北方工业的减持时机多少是有点蹊跷，而且在此次南玻A人事震动乱局中，北方公司扮演的角色，似乎与公司原管理层团队站在了对立面。其中最突出的表现，是其派驻的董事王健与前海人寿派驻的三位董事往往一致行动。

　　焦点四：宝能要将南玻变身为资本运作平台？

第四个也是对我们光伏行业影响最大的一个焦点就是，在宝能执掌南玻后，南玻是否会由主业转型到资本运作上。

其实这个早有预兆，南玻A原董事长曾南就曾在媒体上表示过：“今年上半年,公司克服行业不景气的困难,取得了较好业绩。半年度董事会议上,身为前海人寿方面董事的陈琳在会上讲,‘你们这些搞制造业的辛辛苦苦也就赚这么点,还不如去搞资本运作’,并以忠旺集团来佐证她的依据。她还说,‘前海人寿要派人到公司出任常务副总,专职资本运作,通过收购买卖可以赚比制造业更多的钱’。”

随着南玻A八名高管集体辞职,陈琳出任董事长并代理首席执行官职责,宝能系全面接管南玻A,“资本运作”会不会成为制造业属性极强的南玻A未来发展的新方向呢？

对此，有业内专家在接受媒体采访时认为是可能性不大，其理由在于：一方面,资本运作可能并不是宝能系入主南玻A的初衷,也绝非其所擅长;另一方面,宝能系虽然也是一个庞大的资本产业集团,但并不熟悉玻璃制造行业,所以未来主业的发展还是要依靠外聘职业经理人团队。

那么，完全掌控南玻A之后的宝能会怎么做？完全掏空它然后赚钱走人么？如果是这样，南玻受到的伤害会非常大。南玻做为我国最大的光伏玻璃制造商之一，由此也必将对光伏产业带来一定的伤害。

从过往几年宝能的资本运作实践来看,宝能完全改造南玻A的可能性并不大，最终很可能还是寻找新的接盘方后退出。在宝能系以往的打法中，基本也是以减持获利方式退出。以深振业为例,钜盛华和傲诗伟杰公司(现创邦集团)以及华利通投资于2010年开始在二级市场购入其股份并不断增持,所持股份于2010年7月15日达到总股本的5%,最高时持有15%。2014年年末,钜盛华减持深振业A股份至总股本的4.99%,华利通与创邦集团则不再持有深振业A股份。

那么，问题来了，谁会做宝能姚振华的“接盘侠”？