【观察】悄然完成金融拼图，江山控股能打破魔咒吗?

在掌钱之外，江山控股还涉足银行、保险、融资租赁、小额贷款等业务，它的金融版图正在一步步拼接完成。

“我们发现了一块璞玉。”刘文平满脸喜悦地说。

身为江山控股执行董事，刘文平了解光伏，更了解光伏行业融资之痛及其它金融业务的缺失。江山控股曾被媒体喻为“光伏界的黑马”。

而他所称的璞玉是家叫做“掌钱”的移动互联网金融平台，3年前推出APP，虽很少见诸报端，但却闷声不响地积聚了大量数据财富:近500万注册用户，托管资产20亿元，累计交易金额500亿元。

国内P2P无论是交易额、融资规模、平台背景、用户规模，无不备受瞩目。注册用户是衡量P2P平台综合实力的一项重要指标，目前有数据可循的用户数超过300万的平台屈指可数。对于互联网金融的用户数，业内有个不成文的说法:如果注册用户达到200万的话，在其它指标稳定的情况下，估值可达数十亿。2015年12月18日正式在纽约证券交易所挂牌交易的宜人贷注册用户数也才及500万。

掌钱是中国通信服务股份有限公司设立，和长沙银行、银联合作的互联网公司，虽然手中握有民企艳羡的资源，打通了银行业务系统、银联业务系统、第三方应用系统和超级网银系统，但依托国企背景的掌钱尚未在互联网金融方面扎得太深。

平台上躺着500万名潜在客户，掌钱却只给他们提供交话费等业务，实在可惜。江山控股像发现了新大陆，当即派人去长沙谈收购。

今年5月，江山控股通过附属公司江山永泰投资控股有限公司收购掌钱54%的股份。传统金融已经为大客户和富人提供了个性化服务，那么对小微企业和大众，小而美的服务就应当成为互联网金融的一个大方向。江山控股计划借这个平台开展互联网金融业务，并通过为光伏产业上、下游企业提供融资服务，做强公司核心光伏发电业务。

在中国，融资难、融资成本高已经成为削弱中国企业国际竞争力的重要因素之一。日前，“光伏教父”，也是海润光伏董事长杨怀进在接受本刊记者采访时称，光伏融资问题非常棘手。因为光伏产业是一个资金密集型的产业。起初，光伏产业的发展，离不开政府，也离不开银行。在2011年开始光伏产业发生了饱和的状态。饱和之后，银行系统对光伏产业给出了不支持的态度，直到今天对制造环节都没有放开，这说明金融领域对光伏产业的理解是不全面的。

随着光伏发电成本的下降，未来光伏产业发展的空间非常之巨大，国家提出到2020年达到150GW的发展计划。尽管如此，行业融资痛点多，金融服务不健全,银行贷款效率低，成本高，受行业变化影响大……

社会化生产方式不断深入，单个企业，单个项目的竞争已经转变为供应链与供应链之间的竞争，同一供应链内部各方相互依存，"一荣俱荣、一损俱损";与此同时，由于赊销已成为交易的主流方式，处于供应链中上游的供应商，很难通过"传统"的信贷方式获得银行的资金支持，而资金短缺又会直接导致后续环节的停滞，甚至出现"断链"。

相应的，融资也从企业、项目融资变为供应链的融资。维护所在供应链的生存，提高供应链资金运作的效力，降低供应链整体的管理成本，已经成为光伏行业探索的一个趋势。从近几年国内中小企业融资比例来看，中小企业贷款增速高于大型企业贷款。

“在江山的整个金融版图中，掌钱最大的价值是它可以来支持供应链融资，尤其是上游有大量的融资需求。”刘文平告诉《中国企业家》记者，“江山控股作为光伏电站投资与运营企业之一，通过收购掌钱公司，可以为光伏产业上、下游企业提供供应链金融服务，达到拓宽融资渠道、加快共同发展的目的，进而实现产融结合。”

也是基于此，很多光伏企业试图自己动手丰衣足食，直接涉足供应链金融。如绿能宝和协鑫集成。

而江山控股一直没有鸣枪，却也悄悄进了村。上个月，通过旗下公司江山永泰投资控股有限公司，江山又收购了北京润丰元大小额贷款有限公司25%的股份，以完善金融版图。“小额贷款公司也是专注于供应链金融的，将来有可能会跟掌钱形成联动。”刘文平说。

去年7月，江山控股还收购了深圳雄韬融资租赁有限公司55%股权，这家公司试图通过这种方法进入光伏电站融资租赁服务领域。国银租赁、华夏租赁等金融机构都已开展这项业务。不同的是，这些金融机构是来自光伏产业之外，而出身于行业的融资租赁公司会结合光伏产业具体情况主动设计金融租赁服务和产品。

别以为这些就是光伏+金融了。光伏产业走到最后的发电环节也是问题多多。因此，在国内光伏产业的迅猛发展的过程中，包括保险在内的一系列风险管理方式也在不断进步，兴起了包括光照辐照指数保险、光伏效能保证保险等一系列与光伏行业有关的新兴险种。保险从选产品的环节开始，就有发展空间。保险承保前需要对光伏制造企业进行筛选，通过承保品控体系完善、产品质量过硬的骨干优势企业，拒保劣质企业，有效区分优质、劣质企业。承保后，保险公司对生产环节进行监控，对组件等光伏产品进行抽检，有效提高厂商的质量水平。一旦厂商因质量问题遭到索赔，保险公司的补偿可以减少企业的财务波动，保证企业的稳健、持续经营。

虽然光伏效能保证保险无论对于保险公司还是光伏企业都是比较大的意义，但很多保险公司对于本险种兴趣寡淡，对行业了解不深入的保险公司内部对于此险种的承保政策方面，普遍比较谨慎。因此，今年3月，A股上市公司华天酒店股份有限公司发布公告，拟出资人民币1亿元投资参股，与江山控股旗下江山永泰投资控股有限公司、湖南运达实业集团有限公司等共9家企业共同发起设立江山财产保险股份有限公司，主打面向光伏、风电等绿色能源行业的保险产品。

中科恒源也参股了安华农业保险公司，未来针对农光互补光伏电站、农村户用光伏系统等细分市场提供保险服务。此外，根据江山控股公告披露，中科恒源也是哈密市商业银行的参股股东，“钱途”不愁啊。

从某种程度上来说，产业进入金融时代是产业成熟的表现。过去几十年，美国光伏走在世界的前列，很大程度是因为其金融环境、金融服务比较发达，如Firstsolar依靠资本并购取得的大发展。而中国的“光伏+金融”很长一段时间以来被认为只是“看上去很美”。光伏产业很长时间被投融资所困，有强大痛点。野心勃勃，今年频频低调布局的这家公司会打破魔咒吗?
 

文章作者：周夫荣