远景能源的第二堂光伏金融课

去年，远景能源在业内率先将大数据平台与金融领域相结合，推出了行业第一款光伏电站风险评级产品阿波罗评级，希望打造光伏行业的“穆迪评级”。在给光伏行业上完第一堂拥抱金融的“大课”后，远景“老师”又来传授“进阶技巧”了：继引领光伏行业走向大数据时代后，远景开始构建在光伏和金融之间的桥梁。

其实，早在2015年初，在和远景能源光伏团队多位人员沟通时，基于对他们的了解，笔者直言：“你们要做的根本不止一个光伏电站管理平台，而是光伏业的华尔街。”但在当时，平台刚刚发力，远景能源希望保持低调。直到如今，随着江苏银行、无锡金控、平安产险、珠江金租等金融机构纷纷与阿波罗评级深度合作，远景能源在能源互联网和金融领域的“野心”才终于显露出来。

阿波罗评级™产品的价值创造：

让风控更简单

让资金更安全

让市场更理性

远景能源CEO张雷常说：“好的人都是为Mission存在的。”有使命就有目标。在笔者这样一直关注远景能源的人看来，这家公司的特别之处就在于：目的很明确。要搭建光伏金融平台存在很多阻碍和不确定因素，而远景一直明确阿波罗光伏的目标，远景能源光伏产品业务总经理孙捷对笔者表示，虽然近年有大量光伏电站得到建设和投运，但很多意欲涉足光伏产业的金融机构对光伏资产却缺乏有效的价值判断及风险管控手段，客观上对光伏投融资的快速发展造成了困扰。阿波罗评级™的价值创造在于，能够为金融机构及时规避光伏电站项目中所面临的重大风险，帮助金融机构还原电站的真实价值，真正让低成本资金进入市场。

明确的目标让远景能源清晰地知道自己应该如何“分解动作”

在买银行理财的时候，绝大多数人其实并不知道自己的资金会被用于何处。而在投资股票的时候，投资者更多关心的是这个公司的财务数据、行业前景等等，像光伏行业这样，投资人专门去做开发、拉队伍做EPC、做运维的反而是异类。虽然已经陆续出现了诸如绿能宝、航天米宝这样专门帮助“散户”做光伏电站理财的公司，但光伏投资的门槛仍然很高。如果能够让投资人像买理财产品一样低风险地去投资光伏电站，那么8%-12%的稳定投资回报率至少能比银行理财多出两个“支付宝”。

如果抽丝剥茧，Solarbe认为可以将光伏投资遇到的问题分为四点：

1)在光伏电站漫长的25年生命周期中，不可控的因素太多。汇流箱、逆变器、组件都有可能在这个过程中出现故障，同时鸟粪、灰尘等因素也需要良好的后期运维。

2)由于疏忽或者其它因素，有一些本身就是劣质电站或者原本就不符合收益标准的电站被业主强行投资。这也是现在很多业主单位宁可出钱购买“路条”也不愿意收购已建成的电站。据Solarbe分析，这是埋藏在行业内的一颗不定时炸弹。

3)很多光伏电站投资商都是从制造企业转型过来的，融资能力不强，而金融行业进场的门槛又比较高。

4)光伏电站存在限电、欠补等政策风险。

为了解决这些行业痛点，远景推出产品逐一突破。2014年12月，阿波罗光伏云™平台上线。

阿波罗光伏云™依托大数据计量模型，帮助开发商、投资商实现电站全生命周期数据管理，包括数据的稳定采集、安全存储、严格审计、准确分析以及深度挖掘，以大数据驱动光伏电站资产的精细管理，让电站资产保值增值;通过神经网络算法准确计算电站指标，进行电站及设备能效评估及健康度体检，并进行电站发电量损失分析;通过数据分析进行故障智能预警，数字化管理人员、物料、工单及设备台账，实现数字化运维管理，极大降低了分布式光伏运维和资产管理难度。

阿波罗光伏云™还与中国气象局风能太阳能资源中心达成战略合作关系，共享气象观测资源，包括覆盖全国的98个辐照观测点和超过2400个气象监测点。此外，依托阿波罗光伏云™的大数据平台，形成了近百个光伏电站主要发展地区的高精度地面气象数据网络，填补了国内地面气象观测数据的空白，帮助开发商、投资商、金融机构更准确地预测光伏电站的发电数据、还原项目的真实价值。

2015年8月，远景能源推出光伏电站风险评级产品阿波罗评级™，通过20个维度以及超过500个风险点，对处于任何阶段的光伏电站资产进行精准的风险评级，实现针对光伏电站的贷前风险评级、贷中过程风险管理，以及通过阿波罗光伏云™提供贷后电站绩效的实时监控，帮助金融机构管控分布式项目的投资风险，让资本真正进入到分布式光伏市场。

“火力全开”的破局者

远景能源的自我定位：破局者。阿波罗光伏云平台通过数据整理、筛选、分析，解决电站零部件故障排查、清洗等运维难题。目前，虽然业内已经涌现出许多监控运维平台，但这些平台的功能普遍简单，而且基本大同小异。“所以我们的阿波罗平台要承载更多功能。”孙捷说。于是远景能源开始打造阿波罗“火力全开版”。

要把简单枯燥的数据玩出“花样”，并转换成各种投资、运维、交易的决策性参考文件，加强版的阿波罗平台要具备四大功能：准确地监控检测发电量、指导运维;结合气象数据、政策及电网情况对电站进行评级、指导投资;联结金融机构、保险公司建立光伏电站的金融生态链;最后在上述目标达成的情况下逐步成为光伏投资的入口，即光伏行业的“华尔街”。

按图索骥

远景能源通过大数据分析把全国各地集中式光伏电站投资收益及风险分布做成了一份价值地图，并提出了“价值洼地”的概念——预示着这些地区将会持续吸引更多的理性资金流入。

2016年集中式光伏电站的价值洼地示意图

通过这份地图可以看到，中东部II类及III类资源地区价值凸显，山东、河北和江苏北部成为光伏投资的热点地区。

远景能源阿波罗光伏创新性地提出投资价值指数，为光伏电站投资者提供价值标尺和决策支持。投资价值指数反映了在一个地区进行集中式电站投资时在考虑风险因素后的收益预期。

从指数的计算上看，指数的基础是：等效发电小时数 × 电价和补贴，反映了发电量的收益。在此基础上，通过限电、土地、可开发容量、自然风险等参数进行修正，以反映不同风险情况下，投资收益预期的折减情况。同时还根据不同地区独有的情况，对敏感性影响因素予以额外修正。最后将指数进行归一化处理，以方便对不同地区进行横向比较。这一过程并不复杂，但难的是背后大量的数据积累，以及如何将各个地区的气象数据和各种风险比率预测准确，甚至包括暴雪、台风、地震、洪水等不可抗力都要考虑在内。

远景能源光伏产品业务副总经理高明上半年一直泡在气象局，谈气象数据合作，“准确的气象数据是投资基础。”高明说，“现在大家都知道由于限电，西部不是好的选择，都在看河北和山东，那么中西部、华南地区是否有好的投资回报率?结果可能让很多人大吃一惊。”

结合准确的气象数据和政策文件，远景能源根据行业普遍收益率划了一条基准线，制定了一份光伏投资“琅琊榜”，20个地区榜上有名，某些地区细化到具体城市。“比如许多人都认为四川光照不好，但实际上甘孜等地区的光照条件非常好。”高明说。

在这20个区域中，远景能源也在进一步细分：“虽然都是可投资地区，但其中也有收益和风险的考评。”高明说，“有些地区收益高但风险也很高，适合追求收益率的投资者;有些地方收益低但风险也低，像浙江北部。”远景能源像理财机构一样将投资项目的收益与风险结合起来，让投资者在抢不到最优质资源的情况下根据风险承受能力有目的地开发。“大家都想投最好的地方，但那些地方竞争也往往是最激烈的。”她补充说道。

这份地图可能会颠覆很多人的传统观念。“I类资源地区只有内蒙中西部是在投资基准线之上，II类资源地区差异相对更大。”高明说，“我们提供一个系统的方法帮助投资人去评估原来可能没有关注的地方，让他们看到原来这个地方还可以投资或者到底哪里还可以投资。”

同时这个基准线也可以成为投资人决策的“法槌”：许多开发商在内部决策时经常会为项目到底是否适合投资而争吵。限电、土地、地方规划、拿路条的不可控因素等，往往会导致最终无法决策。基准线将这么多的维度变得扁平化，堪称光伏投资的大杀器“二向箔”。

远景暴风眼：可期待的未来

孙捷说：“数据不准会影响投资者对发电量的预测，甚至在交易中吃大亏。”有些光伏数据偏高，没有进行修正、校验，买家可能会为电站多花20%或30%的钱，最终不止业主利益受损，租赁公司拥有发电设备所有权，保险公司则需要赔付，所以几方天然具备合作基础。

袁勇民，平安产险风险工程管理部总经理，国内最早从事光伏保险业务的专家之一。在遇到远景能源之前，他接洽了多家同类企业。

袁勇民说：“远景能源的创新能力和业务量符合我们的标准。”平安和远景的战略合作内容叫“光伏电站资产全生命周期的风险管理和保险保障计划”，名字很长，内容当然也不少：从光伏电站设计到施工和后期运营都要参与其中。此前曾有一位资深的保险人士对光伏发电量保险表示很头疼：“保险是精算行业，必须要有精准的数据才能算出来保险费率。数据都没有的情况下，我们如何制定保险收费与赔付?”现在有了阿波罗评级™，终于有一家保险公司敢给客户担保发电量了。

珠江金租副总裁杨博钦说：“我们在和远景能源合作之前实际测量过数据是否准确。对于我们来说，最关心的是本金和利息能否按时收回来。”杨博钦说他之所以选择远景能源是因为阿波罗平台做到了标准化、数据化、透明化，让他们放心不少。目前类似珠江金租这样的公司已经超过5000家，截至2015年底全行业手上资金余额4.44万亿，而2014年仅为3.2万亿元，增长势头迅猛。

孙捷说：“现在基本没有一个电站的PR值是准的。”他指出，目前行业用的都是传统理论工具计算电站PR，在一个最理想的一个实验室条件下测算，但是实际情况并非如此，温度、气压风速等因素放进去，修正之后才是真实的数据。“包括我们在内，大家都在谈高大上的大数据、云平台，但与此同时我们清醒地知道一定要在这些关键、基础的方面打通，才能显示出我们真正的能力。”他认为保险公司、金融机构以及最终业主都是要看实际数据的。“这也是为什么远景能源愿意投入这么大的力气到这样一个事业中，我们希望能够通过我们的技术，通过关注这些基础的价值创造，真正为光伏行业提供价值。”他补充说道。

在远景的阿波罗平台上，甲方乙方的概念逐步变得模糊不清，投资人一方面选用远景能源和保险公司的服务，一方面需要逐渐增多的金融机构的支持。或许最后，所有的波澜壮阔将围绕着这样的平台旋转，而远景能源，如同暴风眼一样，身处中心，却仍然埋头做着那些外界看来枯燥乏味却是最具实际价值的工作。

“‘远景’的含义，就是‘可期待的未来’”。孙捷最后说。