一位销售的融资经：16年光伏电站交易和融资的十个猜想

1领跑者计划备受关注，竞价上网或从试点开始

领跑者计划规模大，上网条件好，又有政府背书，虽说价格也不便宜，但省去很多隐性成本，对于致力于规模化发展的大型企业来说仍是首要选择。同时，从能源管理部门来看，如何倒逼市场不断提高技术和管理水平，降低度电成本，竞价上网一定是更加市场化的选择。但当年英利0.69的闹剧也让主管部门有所忌惮，大规模进行是小概率事件，试点或是大概率事件。

2中东部电站受热捧，西部电站遭受冷遇 
       
        3宏观经济形势持续低迷，行业外资金涌入构筑电站投资基础

不是光伏电站投资有多好，是其他行业更不好。稳定而可预期的收益足以让业外资金追捧，随着近期第六批补贴的发放，极其可能出现业外资金涌入的小高潮。

4电站交易日益活跃，长期持有方还是个期待

在融资链条还未完全打通的情况下，对于业内企业在连续三年的高投入之后，已经普遍出现体力透支，适当放慢投资规模和加快电站资产的流动性一定会成为多数国内民营企业的战略选择。电站交易将流行何方?短期扩规模准备定增的上市公司还是五大四小的央企，长期持有的模式和对象仍不明朗。理想情况下，各类基金入市，长期持有或许才是众望所归。

5变相的项目融资为电站投资企业减负，解决资本金成主要问题

融资租赁以非常宽容的姿态进入光伏行业，短期内给光伏电站投资带来一抹亮色，但资本金的募集仍是业内的一块心病。上市企业的表现差强人意，退出机制不成熟，资产证券化遥遥无期，就剩基金还算比较清晰的思路。但光伏人的创造性不可小觑，年内必有新思路的出现。

6品牌电站的打造或成行业内电站投资公司的运营口号

品牌电站的核心有四个：第一，质量好，而且是测得出来的好质量;第二，收益可预期，限电可预期，发电量可预期，运维成本可预期;第三，任何时间节点，运行状态可追溯，一定是智能系统，运维有原始记录;第四：主要设备，设计院，建设施工单位对质量问题有背书能力和质量问题的承担能力。这样的项目一定是投融资机构追捧的对象，也将是最容易出手的项目。对于业内企业来讲，在同质化的模式中突围，打造品牌电站或许是区别于业外进入者最好的战术选择。

7中小型电站开发企业积极寻求大型资金平台合作，降低融资成本

在补贴下调的大背景下，利用低成本资金，提高资金杆杠几乎是保证高收益的唯一出路。在国内看爹不看儿子的大环境下，中小开发商向大平台投怀送抱或者更有创意的产业联盟可能是出路之一。

8路条交易倍受积压，或转向服务型公司

补贴的下调，西部限电，领跑者计划，竞价上网无一不在给路条开发公司产生压力。但电站开发的地方性和长达20年的运营管理都离不开地方关系的保驾护航，转向或是计划。

9服务于电站交易，投融资的第三方公司迅速发展

在业外资金进入和电站的密集交易的大背景下，必然需要包括技术评估，法务尽调，资产评估，贷后管理，第三方资产管理等服务，提高效率，专业性和公正性。逐步也会发展成为光伏行业的一个新门类，同时也将加速和金融行业的对接能力。

10从设备到运维都开始关注如何提高电站资产的融资和交易能力

从天合宣传的全球最具融资能力的组件品牌，到华为的全寿命周期的数据管理，再到木联能恒通的第三方运维，都在指向电站的融资能力和交易能力。让一个电站的发电量和收益可预期，可追溯，风险可背书。围绕金融和流动性将是今年的主题。

文章作者：天合光能市场总监 曾义