2015三季度美股光伏企业财报详细解读

近日，美股光伏上市公司2015年第三季度财报纷纷出炉，不同于国内a股光伏企业的两极分化，已经公示财报的几家每股上市光伏业绩都有较大规模的改善，细究根底，小编发现，已经公示的几家美股上市公司财报，有不少共同之处。

出货和营收均创新高

在已经公示过的第三季度财报中，除了大全和昱辉，晶科、晶澳、阿特斯、韩华几家均在出货量上收获颇丰，尤其是晶科，更是在此两项指标上获得记录以来的新高，其他几家也不遑多让。而就算在数字表现上略逊几家的大全和昱辉，在出货量上虽然没有达到历史的最高峰，但是相对2015年的前两个季度，也有较大的改善。

财报显示，2015年第三季度晶科太阳能组件总出货量为1134.5兆瓦，其中70.6兆瓦用于公司下游电站项目。太阳能产品总出货量为1107.7兆瓦，其中包括1，063.9兆瓦太阳能组件，10.4兆瓦硅片和33.4兆瓦太阳能电池片。相比2015年第二季度的915.0兆瓦增长21.1%，相比2014年第三季度的708.2兆瓦增长56.4%。

晶澳第三季度电池组件总出货量比前一季度增加42.5%，达到1126.8MW；毛利率达到17.7%；营业收入达到6亿美元，净利润为4068.8万美元。预计晶澳全年组件出货量有望突破3.5GW。面对不断增加的市场需求，晶澳预计2016年硅片产能达到1.5GW，电池和组件产能分别达到5GW。

昱辉阳光报告第三季度光伏组件出货量为405.5MW，较上季度提高25.9%。

大全同样在硅片的出货上颇有所得，2015年第三季度太阳能硅片销量达1910万，第二季度为1830万，环比上涨4.4%。

正如solarzoom早先出炉的《2015年第三季度中国光伏组件出口报告》中预示的一样，在中国国内市场飞速扩张的同时，海外新兴市场迅速崛起，美欧等传统大国也在有序地增量，作为占据全球光伏产品70%产量的中国光伏公司，出货量的暴涨也在情理之中。

出货量的猛涨直接带来的是营收上的丰收，已经公示财报的阿特斯、晶科、晶澳等公司表示，第三季度各家在营收都颇有所得。晶科第三季度总收入为6.38亿美元，相比2015年第二季度增长26.6%，较2014年第三季度增长58.2%，涨势强劲。晶澳第三季度营业收入6.01亿美元，同比增加26.4%，环比增加41.0%，财报显示，三季度营收增长主要源于中国需求推动。Q3韩华净收益达到4.27亿美元，比二季度的3.4亿美元上升了26.4%。阿特斯在已经公示的几家财报中，营收项目上拔得头筹，今年第三季度阿特斯净收益为8.5亿美元，相比2015年第二季度的6.367亿美元增加了33.5%。其中，三季度总利润为1.268亿美元，2015年第二季度该数字为9650万美元。大全的营收相较上个季度也有所改善，第三季度大全新能源营收总计0.47亿美元，相较第二季度的0.34亿美元，环比上涨35.9%，都有较大幅度的增长。

虽然全球组件价格平稳中略有下调，但是在出货和营收大涨的基础上，各家基本保住了自己的根本利润，毛利走向基本与营收一致。晶科第三季度毛利率为21.3%，相比2015年第二季度为20.7%，2014年第三季度为20.6%。韩华第三季度毛利和毛利率也增长惊人：上季度毛利为0.58亿美元，毛利率17.3%；本季度毛利0.93亿美元，毛利率21.8%。而对于未来的第四季度，韩华乐观表示毛利率预计超过20%。晶澳第三季度毛利达到1.07亿美元，毛利率17.7%，同比上涨270个百分点，环比上涨130个百分点；而大全虽然与其他企业相比毛利体量较小，但是相比自身的历史业绩也有较大的改善，三季度0.09亿美元毛利，毛利率为18.4%，第二季度为10.5%。

优势在于产能扩张

纵观各家财报，小编发现，凡是在产能上有所准备的企业大都在第三季度获得了比较好的收益。在传统大国平中有升、新兴市场的放量上涨刺激下，整个中国光伏产品出口形势一片大好；国内又有序调高“十三五”计划，把2020年的光伏装机总量放到了150GW的新高度，国内市场也开始新一轮的抢装，光伏组件需求也达到了新的高度，在各大企业基本满产的前提下，谁有准备地扩产，谁就拿到了更多地筹码，而且产能扩张地影响也绝不仅限于第三季度。

韩华的产能扩张势头迅猛：截至9月30号，韩华硅锭产量达到1.35GW，硅片产量达到900MW，电池3.55GW，组件3.35GW。今年年底电池和组件产能预计将分别扩张到4.3GW，明年年中则要达到5.2GW。

晶科第三季度出货全球分布更趋均匀，美国、新兴市场包括南美、智利、墨西哥，亚太市场发力强劲，而此前早着手布局的马来西亚工厂产能释出，给予了晶科第三季度出货以坚定的支持。同时，金科表示由于提前预见下半年全球需求的迅猛增长，晶科战略性部署预增库存水平，给予了晶科足够的灵活度来协调第三方客户与晶科电力的出货以及锁定明年的订单。

而对此，晶澳太阳能总裁兼首席执行官靳保芳也表示，“2015年第三季度出货量的持续增加得益于中国的旺盛需求，本季度中国出货量占出货总量的53%。我们在马来西亚新建的电池生产工厂也取得很大进展并于10末开始投产。由于下半年需求相对强劲，我们已经增加了向下游项目分配的出货量以满足消费者需求。因此，当前我们预计2015年下游项目出货量将接近100MW。”

未来：产业整合，大者恒大

晶科在第三季度财报发布时表示，2016年另一明显趋势将是产业集中度更甚。与此同时，其他几家也都对未来表达了类似观点。包括晶科在内的一线厂商认为，基于大公司的资金、技术、规模以及最重要的价格优势，未来全年都可能会出现产能满载，供不应求的等货状况，订单大幅度集中的结果，让大公司优势更大，而一线厂商之间，为了保持自身的优势，也会强强联手，抱团扩展，导致二三线厂家的生存空间再度压缩。

晶科对于2016订单和市场需求还是非常乐观的，但仍表示要预见性地看到扩产效应再起、产业进入另一波循环期时的风险。所以，晶科2016年的营运战略是在谨慎扩产，加强风险预期和管控的前提下，如何保证产能供应和出货全球均衡分布，持续保持晶科行业领先获利成长能力是关键课题。

而韩华的总裁兼CEO南晟佑则表示，2012年韩华和QCells的合并终于有了回报。未来韩华将继续努力提高产量，削减成本，期望在韩华现有的$0.40/W基础上继续降低。同时，韩华表示正在为和美国NextEraEnergyResources的1.5GW合同努力提高出货量。

而阿特斯、晶澳等都有类似举动。

三季度已经过去，四季度也已过半，整个2015年，光伏产业在全球的强势回暖必将给这个行业带来不一样的气氛和机会。