2万亿发力配电网建设改造 拉动电改破茧前行

本周电力设备与新能源版块下跌9.68%。光伏发电指数下跌16.01%,风力发电指数下跌14.68%,核能核电指数下跌15.06%。股价涨幅前五分别是中电电机、中国西电、许继电气、特变电工、上海电气,跌幅前五分别是鑫龙电器、启源装备、中元华电、通达动力、经纬电材。

行业层面,配电网改造力度加大,能源局发布《配电网建设改造行动计划》,提出2015-2020年配电网建设改造投资不低于2万亿元,其中2015年投资不低于3000亿元。全国发用电和铁路货运装车情况好转,全国发用电同比增长2.97%,增速较去年同期回升6.54个百分点,比7月增速回升4.97个百分点;全国铁路日均装车数较7月份日均调度水平增加1.2%;经济数据的回暖在东部经济大省表现得尤为明显,广东、江苏等省都在8月份见证了用电量的提升。中国成印度最大光伏组件进口来源国,印度新能源和可再生能源部数据显示,2014-2015年印度进口太阳能光伏组件约1.615亿,其中1.135亿进口自中国,所占比例高达70%,中国太阳能光伏组件制造商已经成为印度太阳能市场的领导者。印度政府计划到2022年,实现太阳能光伏装机容量达到100吉瓦。电改进入关键期,输配电价格是核心内容,发改委发布电力深化价格改革最新进展,指出下半年要深化电力价格改革,继续推进输配电价改革试点,不断扩大试点范围,随着电力体制改革的推进,六大电改配套文件也将很快出台,六大配套文件主要涉及交易体制改革、发用电计划改革、输配电价改革和售电侧体制改革等方面。

公司层面,英威腾发布限制性股票激励计划(草案),拟向激励对象授予限制性股票总计3400万股,激励对象包括公司董事、中高层管理人员、核心技术(业务)人员以及公司董事会认为需要进行激励的其他人员。东方电气半年度报告利润大幅下降,实现营业总收入182.05亿元,较上年同期下降4.10%,归属上市公司股东净利润为人民币1.68亿元,较上年同期减少79.94%;新能源收入同比下降13.11%,主要是本期实现销售的风电项目下降23.95%;水能及环保设备收入同比下降47.69%,主要是本期实现销售的水电项目下降44.53%。

投资策略与建议

我们持续看好电力体制改革推进方向,售电侧的放开成为改革最大红利,重点关注:桂东电力(600310,未评级)。工信部公布2015年上半年我国光伏产业运行情况,光伏制造业总产值超过2000亿元,全国新增并网光伏装机量7.73GW,累计装机量达到35.7GW,光伏发电系统投资成本降至8元/瓦以下,度电成本降至0.6-0.9元/瓦,光伏产业整体同比增长30%,行业高速增长情况下光伏企业盈利空间进一步打开,光伏产业“领跑者”计划的进一步落实加速产业整合,重点关注:阳光电源(300274,买入)。《配电网建设改造行动计划》、《配电变压器能效提升计划》共同推动配电网投资进程,利好高效非晶变产业,建议关注:置信电气(600517,未评级)。

风险提示

行业政策推进低于预期;经济转型低于预期