长城保险：保险机制缺失是光伏行业融资难原因

2015中国国际能源峰会上，长城保险经纪有限公司副总裁黄超发言。

以下为发言实录：

黄超：第一张讲的是我们多年来对光伏行业的研究，我们长城经纪从07年开始，在光伏行业保险领域对光伏行业进行研究。我们认为光伏行业今天早上和今天下午都说了，是目前为止最好的一个行业，最好的一个投资行业，好处我们就不说了。

光伏行业场外资金很多，光伏行业融资很困难，实际上这个里面，有一个根本的原因，从早上开始讲，讲到下午。所有的投资者，就是对光伏行业的未来的收益不确定，这个是所有投资者最看重的东西，我5年以后，我不知道收益怎么样，3年以后不知道这个企业还在不在，2年以后大风是不是已经把光伏电站都吹掉了。这个收益不确定性，实际上这个风险，就是光伏行业投资最大的问题。如果说把这个瓶颈解决了，我相信光伏行业一片光明，包括投融资。早上我问了姜总一个问题，你现在收购海润，海润担保电量，收费权担保，比如说每年20兆瓦四千万，四千万担保，如果不够公司补助四千万，这个担保很好。但是假设说，海润不在了，5年以后他不干了呢，这个担保有用吗?我问姜总，姜总说，一点办法也没有，这个就是投资者的瓶颈。不管投资者投多少钱都无所谓，但是我要看到我这个收益将来是什么样的收益。所以我们要引入保险机制。

保险机制的引入，保险公司很聪明，一定是把所有的造成电量损失，造成系统转换效率，造成设备损失的因素一个一个分析出来，然后做一个系统分析给你。现在造成这些发电不稳定因素很多，包括质量的问题，包括自然灾害的问题等等，这些因素很多。保险公司会把所有的风险细化。哪家发电公司都不能保证发电的收益。只有造成发电量损失的这些原因，保险公司是可以保证的。

实际上一个电站建成以后，3块风险，第一块业主自身的风险，第二块系统转换效益，EPC承包商建设的风险。第三块所有设备质量的风险。比如说组件质量，比如说保证25年，自己保证自己是没有用的，一定要让第三方说，这个组件质量可以维持25年。特别是第三方，如果是保险公司说，你这个组件可以做25年，做不到25年要退钱的。很多客户要买电站，让我去看，我说不用看，看也看不懂。如果这个电站不好，他要说好很容易，花点钱买一个报告就说好，你有再多的钱投下去就玩完了。

我们看到很多电站，我们比较了解电站，看了以后，整个多晶硅没有，玻璃都在上面，很多玻璃。这个行业要有行业的标准，行业的规矩。如果一个老鼠坏了一锅汤，很对不起这个行业，我看光伏行业是我们国内唯一能和国际竞争的，包括技术和应用，唯一可以和国际竞争的，汽车什么和人家有代差，光伏行业是没有代差的，包括“互联网+”这块都是领先的。比如说业主自己拥有的风险是什么?有人把光伏电站比作是印钞机，我说很好。印钞机，两个条件肯定是要的，第一个纸张要进去，纸张不进去是印不出钞票的。第二印钞机要正常运转才能印出钞票来。第一个纸张进去，进去100张就是一万，进去70张就是几千块钱。光伏电站综合运营模式，我们不光做自然灾害，特别是利润损失光照这块，光照这块，就是我们说的纸张。光伏电站是农民，靠天吃饭，今天光照不好了，收入就少了，今天干旱，庄稼就绝收。

从去年开始，2014年开始到现在做了45个光伏电站，到目前为止45个，已经发现6个，电量明显减少。我们差不多50个小时，100兆瓦的，就要赔400多万。这是光伏电站拥有者自己的风险。你一定要转嫁出去，不转嫁出去，没有人会投资的。刚才我看绿能宝也好，什么也好，我不知道后面是谁担保。如果一个光伏电站出去以后，明天不发电了，我看这些投资者怎么办，转嫁风险要做好，要对得起投资者，包括自然灾害。上个月，6月份，新疆发大水，听都没听说过，就把光伏电站吹掉了，进水了，600多万的损失。很快，我们先赔了300万，后面一个月，380万都打进去了，恢复生产很快，一个星期全部恢复，但是新疆发大水，没人听说过。出现台风了，还能发电吗?不能发电了，这个也是损失。

特别是我们说的业主自担风险，就是光照这块，光照是波动的数据，如果一个波动的数据到低谷的时候，保险公司把波动数据变成纸屑，这个时候投资很明确，多少融资，多少收益，少了以后保险公司赔偿我，很准确，这是解决了一半的风险，就是业主自担的风险。还有一半就是设备，设备这块也是导致我们光伏电站电量损失的一个很重要的因素，50%以上。早上到下午都在说组件，组件这一系列的东西，我们要有一个兜底文化。比如说承诺出去25年的质量保证，你光自己承诺不好，天合也好，阿特斯也好，你说组件肯定可以做25年，你什么保证，你说自己保证自己，那有什么用，谁信。一定要有第三方进行保证，而且这个第三方是保险公司，如果低了还可以赔钱，这才是真正的保证。

我们现在做的设备这块，所有的逆变器，你承诺出去的10年，假设说支架10年，你就要10年的保险跟上。成本不贵，几分钱都不到，为什么不做这个。因为我们是从07年开始研究，今年是2014年，我们这3块全线开发，设备这块，不光做组件25年的保证保险，而且还要做支架10年，逆变器5年，只要你是对客户保证几年的，我们就做几年。这个账很好算，我是投资者，我就问你，这个账很好算，电量，我是农民，没办法，靠天吃饭，少光照小时，你给我补偿多少。设备这块，如果是5年之内坏掉的，逆变器5年之内坏掉的，我都赔付的。

我们这套东西，我在民生银行(9.08, 0.49, 5.70%)学习三个半小时意犹未尽，招商银行(18.35, 1.23, 7.18%)也是我们的合作伙伴。银行明确认识到这套系统，包括EPC承包商，我们说系统转换效率，今天做完了以后，我要求80%系统转换效率，做完以后变成78%了，保险公司是可以赔钱的。这张PPT里面，上网限电没有保，上网限电，相信你，相信政府，一定会解决上网限电的问题，上网限电还有眼光的地方，为什么在甘肃上网限电，其他不上网限电的地方完全可以投。还有一个是国家补贴。最近我们把国家补贴也做成保险了。因为国家补贴有一个时间差，1年半。我们把国家补贴作为应收账款，做成保险。到银行作为保本业务。我只有5亿的业务，一家公司说全部给它还不够，我说不行，招商银行有需求，肯定要给。

最后总结一下，整个光伏电站系统，所有保险，除了上网限电以外，我们都有一套。这套如果提供给融资方，或者投资方，一点问题都没有。而且我们的再保最大的再保险公司瑞士再保险公司，没有这个再保我们也做不了。做到2013年也没有什么好保险，只有2014年我们才出现了真正的产品，因为这段时间特别忙，一个订单，一个订单出保单。联合光伏，所有的电站，所有的保险都要买，这个时候我们很忙，所以一直没有宣传自己。这次有机会，我跟组委会商量，我们宣传一下自己，哪怕酒再香也要宣传，这个和几千年前的习惯不一样。这个光伏电站，保险的作用4条，第一条风险转嫁，让投资者知道你这个风险在哪里。如果产生风险，怎么样，保上。第二有第三方认可，便于我们更好的融资。第三宣传广告，你们现在做的电站，包括购买的组件，一定要让国际再保险公司给你们做广告。把我们国内所有的组件厂商，买10块回去，在美国一个实验室进行实验，把中国的组件厂商分成ABCD，A类会做保险，B类需要改进，CD不会出，你求着它出保险，它都不会出。

我相信这个工作两年之内就会完成，一旦完成就会出报告。老外出报告，对外对内都比较明确了。现在他们已经做这个事了，一旦做出来，它一定是最大的再保险公司。第四资产证券化，如果资产证券化，没有保险，资产无法证券化。比如说我有得是钱，5年以后，8年以后，不发电了怎么办，我说上市公司给你担保，我不相信，没用，我要对得起阿里巴巴[微博]平台上的投资客户，包括绿能宝，人家一千块，两千块，甚至五百块，都是打工的钱，很辛苦，无非就是想赚点钱。突然之间你说没有了，现在我们零收益，假设血本无归，这种情况是有可能的。现在是市场经济，不是靠政府，靠市场，一定要在市场完成这个工作。