拉出来亮相 美股光伏上市公司二季度业绩全面开挂

二季度末，中概股中的新能源企业都交出了一份答卷。这里面，有数字，也有数字背后的故事，你会感受到不少信息(说不定还有你的东家)。今天我们就把各自的业绩全部拉出来比一下。

上面这张图，主要对几家核心的美国光伏企业营收、出货量、净利润、毛利率、资产、现金及现金等价物、负债等数据做了对比。接下来我们一个个数据看过来。

出货量上，一季度领跑的是阿特斯，出货为1230兆瓦，接下来为天合(1026.2兆瓦)。到了二季度再看出货量的话，阿特斯将第一名让给了天合，倒退至第三，晶科追到了第二。

要指出的是，阿特斯出货并不算差，其同比增幅高达32%，此增幅还比天合高出一个percent。问题来了，环比上阿特斯打不过天合。(前者倒退了31%，天合环比增长20%。)

阿特斯或许还会感受到其他人的压力，因为别的公司不想输也不能输，也在猛追环比数据：晶澳环比上扬13%，晶科环比上扬16%以上。

(这里补充点一季度的数据：晶澳当时出货681.5兆瓦，比晶科789.2兆瓦的数量还是低些，和昱辉691.5兆瓦出货量接近。英利的一季出货754.2兆瓦。也就是说，一季度时，第三至第六名分别是晶科、英利和昱辉、晶澳。)

根据英利的指引，如二季度发货量取其730兆瓦这一最高数字的话，那么今年第二季英利的出货量排名第五，名次被晶澳追上。(据英利报告，今年第二季度的光伏组件发货量在720兆瓦-730兆瓦之间，与之前预期的720兆瓦-750兆瓦基本保持一致，但仍略低于第一季的754.2兆瓦，英利现在没发二季度财报)

总结下出货量情况：一季度名次为阿特斯、天合、晶科、英利、昱辉和晶澳;二季度名次为天合、晶科、阿特斯、晶澳、英利、昱辉。名次改变非常大。

营收方面，二季度排名为天合、阿特斯、晶科、晶澳、昱辉、大全。一季度最高的营收是阿特斯(8.6亿美元)，其次为天合(5.58亿美元)、晶科(4.43亿美元)、晶澳(3.88亿美元)、昱辉(3.49亿美元)、大全(4200万美元)。(由于英利还没有公布营收额，先不把它放进去)

总结下：过去的3个月，阿特斯和天合在营收这一项指标上交换了座次。还有一点要强调，虽然阿特斯二季度的出货量没有超过晶科，但营收却超过了晶科，这表明阿特斯有可能在海外收入方面的战略是有优势的(因为阿特斯卖的不少货都在海外，晶科卖给国内的货更多。)

净利的二季度排名上，分别是天合(4300万美元)、晶澳(2200万美元)、晶科(2100万美元)、阿特斯(1900万美元)。其余两家昱辉和大全是亏损的，不再看了。

一季度的排名是如何的?阿特斯(6200万美元)、天合(1600万美元)、晶科(1500万美元)、晶澳(600万美元)。

那么结果比较明显了，晶澳奋起直追，将原来的净利润第四一下子冲到了第二。对比一下营收排名，(二季度名次为天合、晶科、阿特斯、晶澳、英利、昱辉)，可见天合和晶澳在利润的把控能力上更甚一筹。而且晶澳通过二季度的利润表现把一向以“成本控制”笑傲江湖的阿特斯给比下去了(二季度的出货量上，阿特斯是超过了晶澳60兆瓦左右的)。

毛利率排名如下：晶科(20.7%)、天合(20.06%)、昱辉(16.5%)、晶澳(16.4%)、大全(10.5%)。据说英利的同期组件毛利率是7%-8%，是第一季度(14.8%)的一半。

天合的各季度毛利率在不断上升：比如去年同期是15.4%，今年一季度是18%、二季度是20.06%。

晶澳也在提高，去年同期它的毛利率为15.2%，上个季度是15.98%。晶澳说：毛利率的季度同比提高主要是由于下游项目的收入比例提高以及制造成本继续降低，抵消了组件平均销售价格的略微下滑。

晶科和阿特斯的毛利率反而在下降(其中晶科的去年二季度、今年一季度分别是22.6%和20.32%;阿特斯为19%、17.79%，二季度是15.23%)。昱辉的毛利率表现的比较诡异：去年二季度是14.7%，今年一季度下挫至10.6%，今年二季度到了16.5%，正常了。

现金及现金等价物看，除了晶科之外，其他公司全部都是环比下降的。现金及现金等价物减少有多种原因，有的是因为本期经营活动增加，有的则是投资或者筹资活动产生的现金流量净额减少，每家企业的情况各有不同。现金如果长期处于减少的状况，那么这家企业是“贫血”的。

以天合光能为例：有报道称“第二季度运营支出为8420万美元，环比增长18.3%，同比增长30.4%。环比增长的主要原因是销售支出增加，尤其是航运量增加导致的货运费用增长。公司运营支出占第二季度净营业额的11.6%，低于2015年第一季度的12.8%和2014年第二季度的12.4%。2015年第二季度运营支出中包含310万美元的应收账款(逆转)，第一季度为6万美元。”

该数字上有意思的一点在于：昱辉阳光的现金长期处于低位徘徊。2014年二季度、今年一季度和二季度，分别是5800万美元、4800万美元和4300万美元。大全的现金及现金等价物变化比较大(上面三个季度为6000万美元、1500万美元和5900万美元)。但是大全的营收完全不如昱辉，不过本季度的现金及现金等价物还要高于昱辉。如果谁碰到昱辉的老板，不妨问问这是啥原因。

上表没有列出的还有应收账款。这方面，昱辉在加强。它的应收账款一直是处于减少状况的，记得之前昱辉就是不希望供应商欠他太多钱，所以放弃了不少市场，而从财报所体现出来的内容与李仙寿对外说法是符合的。这样的老板多数人是喜欢的吧，心口不一的人瞒得了一时，瞒不了一世。

应收账款：昱辉在同比和环比上分别降低了58%和32.33%，二季度为9000万美元;阿特斯同比和环比降幅为13.59%和9.18%，二季度为3.56亿美元。

晶科能源的应收账款方面，同比、环比增加了32%和11%，二季度应收账款为6.35%;晶澳本季度应收账款4.34亿美元，同比、环比上扬72.2%和17.62%(晶澳的不少货是放给小日本的。。。)。天合的应收账款本季度是6.33亿美元，同比大幅增加了38.21%，环比也有11.44%的增长。

文章作者：wangyou