华能天成许飞：融资租赁推进光伏电站的金融创新

在近期举行的阿波罗光伏高峰论坛上，华能天成融资租赁公司市场化业务总经理许飞就“融资租赁推进光伏电站的金融创新”这一主题发表了演讲。

我们开展光伏电站融资租赁的相关的情况。从基本的方面来说，就是为什么光伏电站开展融资租赁业务?这里我不介绍一般的融资租赁的交易结构模型。我大概总结几个方面，一个是动产设备价值占比比较大，融资成数相对比较高。这个融资基本上是可以涵盖到他的逆变器、变压器等，足够企业投资建设的需要。第二个是建设周期比较短，一般为3-6个月，比较适合开展直接租赁业务，相对火电和水电是非常短的。第三个是融资期限可长可短，我们投资项目最短期是一年，最长期是八年，可以有一个灵活选择，满足投资主体多层次的需求。第四个是融资额度相对比较适中，资产管理手段相对丰富。我们20MW的光伏电站的融资规模来说一般是0.9亿-1亿，规模适中，管理起来也是相对比较容易的。因此很多的融资租赁企业将目光投向了光伏电站领域。

既然有这样一些优势，我们对融资租赁、银行信贷和信托基金做了一个简单的对比，从融资成本、融资期限、关注风险点、审批流程、担保方式和还款方式做了一个简单的对比。对比的结论是说，因为目前光伏发电企业从银行拿到贷款是比较困难的，因此给了融资租赁一个比较大机会。因为融资租赁本身体量也比较有限，但是从其自身分量来说还是可以起到银行贷款不具备的一些优势，有其自身的特点。

那么这里面涉及到一个问题，就是华能天成融资租赁关注什么样的光伏电站项目，或者说怎么样来看待这个项目，主要是分为三个方面，一个是关注项目的质量，经济的强度和第一现金流的来源。第二个方面是强调对建设期的过程控制和对光伏电站质量了评价，这些方面确实是我们作为华能集团下属金融企业的优势，我们可以发挥集团这样一个技术和经验，对项目进行评价。第三个方面是不主动依赖于主体的信用评价和担保措施开展业务。因为我们了解到很多银行在开展业务的时候，要对融资主体进行评级，确定一个授信规模，然后投放资产。并不是说我们不关心信用水平和担保，而是说我们的着眼点是资产和主体要相匹配的原则。这也是很多融资租赁开拓这项业务的优势。

这是我们的双周期管理的风险控制流程。作为金融机构，无论是银行还是融资租赁公司，风险管理并不简单是保障金融机构自身的风险，其实也是在保障客户的风险，特别是像光伏电站的融资项目，每个电站融资比例都达到六七成，应该会成为单一或者是绝对的债权人。在这个项目上，债权人和债务人绝对荣辱与共的方式。因此我们的方式是要和客户在项目上进行充分的沟通。我们的双周期来说，第一个周期是项目开发建设到运营周期，第二个周期是自身融资租赁业务，因为我们的租赁期限是短于整个运营的期限的，我们要在这两个管理当中达到一个平衡。

双周期风险控制来说，我在之前介绍了我们的股东背景介绍，技术结构的介绍，这已经体现了两个方面。我再简单介绍一下其他的几个方面。我们华能旗下有很多的金融产品，包括信托、证券、保险，我们可能在同一个项目上通过不同的金融手段去拆解这些风险，达到综合的风险控制的手段。然后是管理这一块，一确实我们还有一大优势是我们有一大批的具有丰富的运营管理经验的管理企业。其实，我们现在整个的从周期来看，是一个光伏电站的大规模建设的周期。但是因为从咱们自身持有的角度来看，以后还是要去发电的。说到发电这一块，华能这么多企业积累了这么多年的经验，确实是非常有优势的。最后是团队方面，我们拥有能源和金融复合型背景的人才。我刚刚介绍了五个方面的架构，如果以这个来评价一个项目好不好话，确实是比较奢侈的。那么我们的优势在哪里呢?就是未来业务的方向。我们通过对项目评价、资产评价来选择我们适合的合作伙伴。我们认为风险控制的要义永远是选择“对的人”，而不仅仅是“对的资产”强大的华能背景的支撑，帮助我们对电站项目的评价，来帮助我们的客户来实现他的目标。

比如说你要建一个项目，你自有资金可能没有问题，建两个可能也没有问题，但是如果说是建更多的项目，他的影响就是乘级的。如果说这个补贴再晚到一些的话，对他未来现金流的控制来说可能就有一些匮乏了。在这个交流过程当中，我们会经过充分的沟通，把华能自身在这方面的经验进行详细的交流。我们希望我们的客户有着非常稳健的发展。这对我们所做的融资租赁的业务的风险是最主要的保障。

接下来就涉及到产品创新，我们经常说到为客户提供多元化的服务。从融资租赁给客户提供的多元化服务来说，其实真的是非常多的。这里面我举几个例子，比如说我和一些厂商在谈合作的模式。比如说上半年我们就预定下一些大的组件厂商的产品，发挥租赁贸易的功能。对很多投资者来说，因为我们开展的很多的融资租赁业务，比如说他有电站转让的需求，这个电站是按照我们华能标准建立的，质量是相对比较可靠的，我作为一个媒介来帮助承租人去转让这个电站，这个成交可能性是比较大的。另外对一些总包商来说，通过和我们的合作，我们可以实现一个最优的结算。在这些领域，我们会发现融资租赁确实可以起到银行和其他金融产品起不到的作用。我们的合作领域还是非常的广的。

当然这一切最终还是要创造价值。我们在光伏领域，我们立足现在，希望可以成为业内在光伏电站建设期融资方面综合解决方案提供商，也通过我们自身的协同，为大家提供一个光伏从开发到建设、后期运营全产业链的综合金融服务发展供应商，这是我们的目标。