汉能取消关联交易 能否换来复牌？

　　汉能薄膜(00566，HK)停牌近2个月后宣布取消与汉能集团的关联交易。该关联交易从2015年至2017年，每年的预计上限为136.106亿元。

令人关注的是，在汉能薄膜被香港证监会[微博]要求停牌之前，汉能薄膜已递交了一个建议，“将为本集团于不久将来进行大型重组，以大幅削减或终止本集团现时与汉能控股及其联属公司进行之所有或部分持续关连交易”。

“妥协”之举？

对于此次终止关联交易，汉能薄膜在7月20日晚公告称，“董事会评估终止总供应协议及补充协议之影响，能够让本集团在挑选组件供应商的时候，可以带来更多的选择，下游业务发展也将更为灵活。本集团必定继续加强发展下游业务，在光伏发电项目和应用产品的领域下持续发展。”

汇业证券策略师岑智勇[微博]对南都记者表示，汉能终止与母公司的关连交易，或有助令其业务和营运模式更清晰，但也有可能令投资者及监管机构担心其持续经营能力。

此次举措被业界看成对香港证监会调查的“妥协”之举，亦为了能尽快恢复近2个月的停牌。

金利丰证券研究部执行董事黄德几表示，在汉能薄膜尚未出现问题之前他已关注此家公司。他认为，当一家公司的市值同港铁差不多，但同时又无坚实盈利能力的时候，极有可能是泡沫。

事实上，随后投资界对汉能薄膜的业绩问题亦议论纷纷。7月15日，港交所披露称，根据证券及期货(在证券市场上市)规则的条例第8(1)条，港交所根据香港证监会的指令，于当日即时停止汉能薄膜股份的买卖。

在香港证监会要求停牌之前，汉能薄膜6月9日收到证监会的函件，要求汉能薄膜其中包括汉能控股于2011年至2014年度各年之经审核财务报表及经审核综合财务报表，以及李河君的重大未偿还贷款详细情况。而这些文件被汉能薄膜称为“提供控制范围以外、且不属于该公司之文件”，并指该等非公开的财务资料“涉及汉能控股及汉能联属公司的内部事务，以及李河君先生的个人事务”。

尽管如此，证监会仍认为该公司所提交的文件、解释以及所呈交的重组建议，不能╱未能充分妥善回应其关注事项，并坚持发出第8(1)条之指令。汉能薄膜随即在7月16日公告中称，“如有必要，本公司拟循司法途径，对证监会之决定提出反对。”

南都记者查询证券市场规则第9条获悉，如若香港证监会已考虑有关发行人根据条例做出的申述、或认可申述，可给予交易所通知准许证券在证监会认为适合施加的条件限制下恢复交易。不过，如果有关上市规定没有获得遵从，或者证监会认为取消该证券在交易所上市，对香港维持一个有秩序的市场属必要的，即可给予交易所通知取消该证券上市。

外资场外减持

汇业证券策略师岑智勇昨日对南都记者表示，汉能当前有两大问题要解决，即处理与母公司太多关连交易的问题以及如何向监管机构提供控股股东及主席的财务资料。他表示，从目前来看，反告证监会的香港上市公司，应该除了汉能并无其他案例。

黄德几昨日对南都记者表示，被监管当局勒令停牌，根据以往经验，属于“凶多吉少”。

尽管有关调查在持续，但场外市场已对该事件产生直接的反应，外资券商在场外减持。根据5月20日中央结算系统持股记录查询服务显示，彼时东方证券(25.98, 0.04, 0.15%)(香港)以及渣打银行[微博](香港)持股最多，而7月20日的记录，第二大的参与者为中信证券(24.45, -0.10, -0.41%)经纪(香港)，持股比例为16.50%。

与此同时，7月20日，中登公司显示内地投资者则持股为1.57%，较5月20日的1.52%有所增加。