汉能欠投资人一个交代

       汉能的股市风波又起。继两个月前香港证监会表示正在对汉能公司事务进行调查后，7月15日，香港证监会再次发布公告，称将于当日停止汉能薄膜发电集团公司股份买卖。汉能是否会因此退市？停牌后的汉能都做了什么？

      7月15日，汉能薄膜发电集团有限公司(0566.HK)发布公告，香港联合交易所有限公司应香港证券及期货事务监察委员会(Securities and Futures Commission,以下简称“香港证监会”)之指令于2015年7月15日实时停止汉能薄膜发电集团有限公司股份之买卖。

       今年5月28日香港证监会曾发布澄清称，正在对汉能公司事务进行调查，并拒绝作出进一步评论。此后近两个月内虽有关于汉能因涉嫌违规、拒绝提供母公司账目等多种猜测，不过出于调查惯例，香港证监会未发表正式声明披露停牌期间的调查进展。

       香港证监会披露本次暂停证券交易是依据《香港证券及期货(在证券市场上市) 规则》之条例第8(1)条规定，该规定赋予证监会在以下情况下可责令联交所暂停股票交易：

        1）上市公司发行招股章程、通告、公告等文件载有虚假、不完整或具误导性的信息2）维持公平秩序市场需要或维护投资大众的利益或公众利益需要

       《香港证券及期货(在证券市场上市) 规则》同时还规定：

        如果上市公司如对证监会处理有异议，可以向证监会做出申述，证监会将根据相关规定考虑是否恢复股票交易。汉能薄膜未发表向证监会申述的声明。

       一位香港资深CFA分析师表示，因为香港证监会还并未披露暂停交易的具体原因，所以不能简单推定汉能薄膜披露文件中含有虚假信息或断定事件的严重性。虽然汉能股价暴跌但其市值仍达1632亿港币，此次调查对市场影响范围会很广，而且市场上流传着太多的冲突信息，很难从中分辨真假。

      不过我们可以相信的是香港证监会将以一视同仁的审查准则和行动标准调查汉能公司。

       据彭博财经统计，香港证监会对上市公司违规行为的调查时间常常超过1年，目前证监会正在调查的19家涉嫌违规的公司中，有10家停牌时间已超过了两年。鉴于汉能市值巨大，详尽深入的调查需要较长的时间，这意味着汉能薄膜短期内复牌的可能性较小。

       汉能官方对此重磅事件，倒是相对淡定，昨日晚间的官方微信号推送的仍然是汉能千余家薄膜发电系统经销商热闹签约的新闻。

      一家中外合资券商资深律师表示，如果汉能确实因为存在向投资者传递虚假信息、会计舞弊等违法行为最严重的结果就是香港证监要求汉能薄膜退市。同时，汉能也将因发生此类违法行为而无法在香港联交所任何认可证券市场再度上市，汉能的公众公司之路有可能就此结束。

      停牌期间汉能都做了些什么


      今年5月20日，汉能薄膜盘中半小时内跌幅达46.95%，市值蒸发超过千亿港元。当日上午10时40分，汉能宣布短暂停牌，股票价格定格在3.91港元。根据香港联交所规定，短暂停牌未设固定复牌时间。停牌期间汉能发布了以下公告：

       1.6月10日

       汉能薄膜发电年内第二次更换上市公司董秘
       
       2.6月11日

       6月1日至6月11日期间汉能薄膜行使先前的认股权证以0.1664港元价格（较停牌价格折让95.74%）回购公司3372.4万股股票，占已发行股份的0.08%。

       3.6月15日

       汉能薄膜发电终止一项先前与母公司汉能控股签署的5.85亿美元销售协议

       如不能复牌普通投资者将损失惨重


       在暴跌之前，汉能薄膜以迅速攀升的股价和动人的“故事”吸引了大量投资者的眼球，大批金融机构也看好汉能的发展前景发行了数量众多的汉能股票认购权证，行权价介于3.58港元/股至19.88港元/股之间，最早到期的权证到期日为今年9月2日。然而，5月20日停牌时汉能股价为3.91港元/股，低于绝大多数机构发行的认购权证行权价格，即使汉能复牌极有可能出现的恐慌性抛售会使汉能股票大幅下挫，认购权证也将随之变得没有价值。还有一种情景式是汉能股票未能在权证到期日前复牌，权证价值将归0。

       如果公司退市，就没有所谓的股票市场价格可以参考。发行权证的中介公司一般都会有合同条文阐述如果期限内上市公司被迫暂停交易或者退市过后应该如何处理买卖双方的细节，但是可以肯定的是投资者将蒙受较大的损失。

      
 
      不论汉能是否复牌或者被迫退市，汉能与投资人之间没有赢家。李河君打造的汉能帝国是否就此崩盘还需时间给出答案，不过对于这一场停牌风波汉能欠投资人一个交代。