晶澳私有化渐进 中概股回归风或刮向光伏领域

　　6月4日，国务院常务会议审议通过了《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，就明确提出“推动特殊股权结构类创业企业在境内上市”。

这一政策的发布助推了中概股回归A股市场的热情，可以预见的是，未来一大波中概股公司在筹划回归A股市场。

A股市场火爆引得一众中概股纷纷寻求私有化，投入国内资本市场。

近日，此前在美上市的晶澳对外披露，收到董事长兼CEO靳保芳将公司私有化的报价，每ADS(美国存托股)购价为9.69美元，对整个公司的估值约4.891亿美元。

受此消息的影响，晶澳的股票上周五盘前暂停交易。复盘之后，晶澳因此消息而一度股价上涨。但是目前公司方面尚未有对于退市之后的详细规划。

业内人士称，晶澳或许成为光伏行业，第一只成功选择私有化退市的中概股。

　　晶澳私有化

事实上，随着光伏市场的回暖，产业链上的上市公司的业绩开始好转，作为行业知名的公司晶澳也不例外。

翻阅其2014年的财报发现，公司2014年的营业收入为113亿元人民币，净利润为4.47亿元人民币，相比于2013的净亏损4.27亿人民币，变化翻天覆地。

不过就是这样一家业绩已经发生逆转的公司，近日收到了董事长兼CEO靳保芳私有化的提议。

“虽然说晶澳的私有化肯定是公司定下的策略，但是不能忽视的是最近汉能和英利在资本市场上双双被做空。”有光伏行业人士在接受21世纪经济报道记者采访时说。

近日，国内光伏组件制造龙头英利遭到多家国外机构的大肆唱空。

其中以Wolfe研究公司的光伏分析师为代表，描绘了一幅中国太阳能企业全线破产的可怕局面，他们声称中国光伏企业将大量倒闭。随后，英利的股价在两天之内暴跌超过52%。

更让人想不到的是，就在英利股价大跌的第二天，在香港上市的知名薄膜发电光伏企业汉能突然暴跌，在短短25分钟下跌近47%，市值短时间之内蒸发了约1400亿港元。根据目前公开的信息不难发现，汉能的暴跌和一些海外的做空机构脱不开关系。

与此同时，其他赴美上市的光伏公司也受到了不同程度的影响。

“此次事件不禁让行业内外都深感忧虑，是不是随后光伏中概股还将有公司面临着被做空的风险？”上述光伏行业人士指出。

形成鲜明对比的是，目前在A股市场上的光伏上市公司在这一轮的上涨行情中，大多数都已经创造了股价的历史新高，市值也还在不断扩大。

相比之下，光伏中概股虽然也有一定的股价增幅，但是其股价和市值上浮的速度远不如A股市场。

同时，光伏企业正纷纷转向利润更高的下游电站业务。但是大力发展电站业务的前提就是充足且大量的资金流，在光伏行业，作为融资平台，目前的A股市场性价要高很多。

　　中概股回归潮

此前，基本上都是互联网公司纷纷选择私有化退市，而这次私有化退市的风刮向了光伏行业。

随着近日停牌已过半年的宏达新材(8.93, 0.00, 0.00%)对外披露了最新的交易方案，此前从美股私有化退市的分众传媒[微博]也将借壳宏达新材回归A股市场，到那时分众传媒也成为第一只成功回归A股的中概股。

作为首个打破VIE架构选择A股上市的公司——暴风科技(266.180, 24.20, 10.00%)，其上市之后疯狂的股价表现，也让很多原本准备在海外上市和已在海外上市的企业开始考虑回归A股市场。

不仅仅是上述公司，早在2013年11月，受累于客户端游戏发展乏力，史玉柱[微博]的巨人游戏发展速度一再放缓，这家业界巨头也成为众多赴美上市的网游概念股中最早启动私有化的先例，最终退出美国的资本市场。

仅在数月之后，和巨人游戏背景颇为相似的“老对手”盛大游戏[微博]也开启了私有化的进程，并很快退出了美股资本市场。曾计划赴美上市的触控科技CEO陈昊芝也已决定将公司上市地点转至国内市场。

今年1月，完美世界也收到了来自其创始人兼董事长池宇峰发出的初步非约束性私有化协议函。4月21日，中概股学大教育宣布收到A股上市公司银润投资(22.30, 0.00, 0.00%)初步收购要约。此外，世纪佳缘[微博]、久邦数码等公司都已公布了各自的私有化计划。

一位有过赴美上市打算的互联网公司负责人向21世纪经济报道记者坦言：“公司以同样的资产在目前A股市场上能获得更高的溢价和市盈率，为什么还要选择到千里之外的美股上市？相比而言，登陆美股的成本一直都是一笔不小的数目。”

不过，不论是互联网企业，还是从事光伏产业，在海外上市尤其是赴美上市的公司回归A股市场，目前面临最主要的问题就是VIE架构的拆分，拆分的过程中就会遇到很多问题。

日前，国务院常务会议审议通过了《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》，就明确提出“推动特殊股权结构类创业企业在境内上市”。

这一政策的发布助推了中概股回归A股市场的热情，可以预见的是，未来一大波中概股公司在筹划回归A股市场。

“只要是相对不错的资产回到A股市场，同等条件下能够得到的利益很有可能是翻番甚至更多。”上述光伏行业人士指出，“这样的环境之下就不难理解晶澳私有化的举动了，而且不仅是晶澳，相信还有其他的光伏中概股公司也在酝酿”。