美国太阳能市场股权投融资指引

太阳能光伏在北美蓬勃发展。2014年，全美装机容量增长了30%，是迄今为止太阳能产业发展最快的一年。然而产业的扩展同时也带来了合并潮——据安永的报告，2014年光伏行业并购案值高达1771亿美元，达到4年新高，预计2015年投资与收购活动还将进一步增长。

近几年，大批公司进入市场，声明进入产业的资本额度稳步增长。然而拥挤的市场对于选择转型升级资本来说是一种挑战——那么太阳能光伏行业的CEO应该如何应对这一趋势呢？

最近，很多公司从美国最大的私营能源公司之一Tenaska获得了第二轮数百万美元的投资。这轮股权投资对于Soltage公司来说是具有转型意义的，有了Tenaska2.5亿美元的投资，公司得以按计划部署约125MW的新光伏项目，并控制利息支出的规模。在此基础上，我总结了其他太阳能光伏CEO寻求融资时需要注意的4个问题。

耐心是美德

吸引投资是业务成长和发展的一个标准环节，然而在今天充分竞争的太阳能光伏产业，做正确的事远比大干快上重要得多。慎重进行的前期规划，以及贯穿项目始终的耐心能够帮助公司锁定好的合伙投资人，进而达成增长目标。

CEO应当咨询董事会，确定公司发展所需的资源，根据整个市场的平均水平考虑选择投资人的问题，然后提出一个合理的公司融资目标及时间表，以满足公司的远景发展目标。最后的一点对于期望在2016年底投资税收抵免（ITC）政策到期前完成项目的公司来说尤其重要。虽然这对Soltage来说并不是主要的动因，但对于其他一些太阳能光伏企业，这等于“是走还是留”的问题。

当进入到资本募集阶段，很多事可能出乎最初的计划，但只要清楚自己要在交易上花多少时间，要确保什么结果，你就能与最合适的投资合伙人达成最终交易，获得继续发展的能力。

你下一个最好的合伙人或许正是你第一个合伙人

寻求私募股权投资最好的对象可能正是向你提供初创资金的投资者。对很多公司来说都是这样，Tenaska同样也是Soltage最初的投资人之一。

除了投资规模与初创融资不同以外，投资合伙人再度进行第二（或第三轮）投资，以实现对业务扩张的不同阶段进行投资。初始投资代表风险资本对具有成长性的商业模式的认可，而后续的投资则要求项目长远发展的坚实证据。

从这个意义上说，最重要的策略之一是使公司目标简单明确。CEO寻求下一阶段的投资应当有清晰透明的目标，并在几年的时间里坚持努力达到或超越这一目标，专注于公司的盈利能力，展现增长潜力，抓住适当规模的市场机遇，打造一支高质量的专业团队致力于实现商业计划和使命。当你集齐所有这些元素，就是该寻找投资者的时候了。

对Soltage来说，在竞争激烈的市场中展现我们的成长性，成为寻求主要一轮融资过程中最大的问题，但我们通过完成多轮与蓝筹投资者收购太阳能资产的融资，解决了这一问题，以此展现我们有能力将投资转化为增长和回报。

即便没有控股也应当保持对运营的控制力

寻求主要一轮投资的CEO一般要么创建了公司，要么经历了公司主要的成长阶段。在这两种情况中，考虑把公司的控制权转移给投资者还显得过早——事实上，这对公司长远的发展和管理者的权益都有好处。

最理性的投资人把宝押在管理团队上，之所以投资于公司是由于管理团队展现了执行力。投资者并无兴趣深究业务管理的诀窍，而更多地是给予管理团队必要的空间，来处理日常业务，增加市场份额。

希望寻求更大投资的CEO要记住，团队是否持有50%以上的股份，远远不如整个蛋糕能做多大来的重要，也不如你的管理团队是否有相应的权责来决策和运营重要。

严谨有序地运营公司也应如此对待投资者

在太阳能光伏产业合并阶段，投资者所占的股权日益增多，这使得寻找合适的投资合伙人成为一项挑战。但回头想想你是如何运营和发展公司的，以同样的原则来选择投资者就好。

了解自己公司的核心竞争力，以及如何将其推向市场，了解什么样的投资人能够运用其资本资产、战略关系、或产业经验，最大限度地发挥公司的价值。最重要的是，给自己足够跑道（包括时间和运营资本上的）去完成一个交易，不受约束、强迫或勉为其难。

这个过程是令人激动的，但也总能使你回到融资的真正目的上来，使你、团队、公司都勤勉努力，在竞争激烈的市场上作出正确的决策。