红炜：“百感交集”海润光伏杨怀进

当希望与困境、梦想与现实同时出现的时候，总会让人百感交集。

在梦想与利益的“混搭”走过了四年之后，4月16日海润光伏公告：公司股东紫金电子、杨怀进和吴艇艇三方正式签署《一致行动人协议之终止协议》。事实上，这个“混搭”早在去年12月22日大股东解禁后的疯狂减持时就解体了。

从杨怀进对光伏有了认知的那一刻起，他就不曾放下。在经过了风风雨雨的15年之后，在搭建了4个不是自己最理想的公众公司平台之后，在无数次调整理想与现实的矛盾心理之后，杨怀进走进了今天这样一幕：

终于有了一个可以完全能够掌控的公众公司平台，却又似乎少了一位实力雄厚的大股东合伙人，可大股东在哪儿，又会给杨怀进带来什么样的命运，谁也不知道。

终于迎来了光伏产业的春天，可苦苦经营了5年的海润于杨怀进却远非理想：2014年预亏损严重，好像还没有清晰地发展战略，更没有成功的商业模式。

于是老红眼中海润的今天和明天，就像近期的海润股票，一会儿暴涨，一会儿暴跌，好像能看清杨怀进，却又好像看不清海润。

在一个向好的产业，掌控一个公众公司平台，从一般意义上讲，即使不能惊天动地，小富即安却是足够的。可是杨怀进明白，他不是小富即安的人，他也明白光伏是一个拼规模的产业，在这个产业小富即安就意味着死亡。要让海润成就为杨怀进心中那样，就必须快速做大，于是就必须快速找到实力雄厚、有共同理念的战略合伙人。

可是，要成就杨怀进心中的海润，老红心目中的杨怀进却是困惑的。

首先是与人相处、合作的困惑。如果单论杨怀进的人品和修为，应是极具包容度和合作系数的，可在现实中，经过了四场人格化了的资本合作，他却显得不那么具有应有的合作系数。

其次是展示经营业绩的困惑。如果尚德、中电、晶澳光伏都没有给杨怀进展示业绩的机会，四年的海润实在是有了足够的时空。可现实却是：由于2011年海润借壳上市时，大股东承诺前三年公司净利润不低于4.99、5.1和5.29亿元，结果是，第一年由大股东补足0.97亿元的差额；第二年在政府买单4.54亿元的基础上再由大股东补足5.08亿元的差额；第三年的亏损迫使大股东一改7.31亿元现金补偿的承诺，强推向除原海润20名股东外的中小股东10转1.6股的方式“一转了之”；第四年在光伏产业一片大好的形势下，有竞争力企业中只有海润和英利还在预亏中。与2012年同时最早进入光伏终端市场进行战略转移的爱康科技相比，2014年爱康实现归属于上市公司股东净利润9283.22万元、同比增长998.23%，海润却是预亏8亿元。

分析亏损的原因，2012年光伏产业市场环境的快速恶化，使得2011年底才完成重组的海润未能快速实现再融资目的，当年的资产负债率高达74.42%，如果这是亏损的重要理由，可在那一时期，又有几家光伏企业的资产负债率不是如此呢。

合作了四年的“一致行动人”不合作了，是资本早就设计好的结果？还是资本不得已的选择？这是是杨怀进的成功还是杨怀进的失败？

因为对杨怀进特别的期许，于是就有了特别的苛刻。面对今日海润，希望杨怀进不是为未卜的明天百感交集，只是为终于等来了实现伟大的机会而百感交集。