阳光集团资本局曾败走光伏行业 江苏阳光受热捧

　　最近，海润光伏(12.96, -1.44, -10.00%)(600401)筹划引入战投，美尔雅(13.88, 0.00, 0.00%)(600107)停牌筹划重大事项，四环生物(6.29, 0.00, 0.00%)(000518)收购资产，江苏阳光(600220)连续大幅上涨。

上述看似毫无关联的4家上市公司，却可以通过一条“江苏阳光控股集团有限公司”(下称“阳光集团”)的主线而串联在一起，阳光集团通过直接或间接的方式持有上述4家上市公司的股票。

而在这其中，江苏阳光在集团中的战略地位较为特殊，它是阳光集团唯一实质性控股的上市公司。也因此，江苏阳光虽然业绩平平且曾在光伏行业有过“败笔”，但是业界对阳光集团将以资产注入等方式重组江苏阳光充满想象。

光伏折戟

4月10日，江苏阳光发布2014年年报称，全年实现营业收入22.65亿元，同比减少3.28%；营业利润1.03亿元，同比减少25.36%；归属于母公司所有者的净利润7892.03万元，同比减少26.18%，主要是上期宁夏阳光硅业有限公司(下称“宁夏阳光”)按财产分配方案可收回3429.6万元，冲抵坏账准备所致。

资料显示，宁夏阳光主要从事多晶硅生产和销售，它的设立可以追溯到2006年7月12日。那时，主营毛纺和服装的江苏阳光联合两家宁夏当地企业共以3.6亿元注册成立宁夏阳光，其中江苏阳光出资2.34亿元，占股65%。

一位长期跟踪多晶硅的分析人士告诉记者：“光伏电池行业作为绿色产业，得到了各国政府的扶持和补贴，作为其原材料，多晶硅的价格也一路走高，并在2006~2007年达到疯狂的状态——每公斤500美元的高价仍然供不应求。然而2008~2009年多晶硅价格跌落至40美元/公斤。”

如果说江苏阳光2006年投资多晶硅行业是踩对了时点，那么其之后的投产进度则是让人着急。宁夏阳光在2008年就已试车成功，但是直到2009年底多晶硅仍未投产。

江苏阳光的年报显示：从正常投产的2010年开始，宁夏阳光连续3年亏损，2010年亏损1.14亿元，2011年亏损848.17万元。2012年1-6月份平均每月亏损2300万元左右。

2012年8月下旬，宁夏阳光开始停产检修，2013年3月18日，法院正式裁定宁夏阳光破产。

卓创资讯光伏玻璃分析师孟鹏表示：“多晶硅属于光伏上游原料，虽然宁夏阳光选择破产时我国正对美国、韩国的多晶硅进行双反，但是没有针对欧盟，当时国内企业要想复产难度还挺大，因为国外的技术相对更好，成本更低。”

事实上，在宁夏阳光项目投产的同一年，即2010年，江苏阳光的控股股东阳光集团还在海润光伏上加码。

2010年7月， 阳光集团法人代表陆克平，其控股的阳光集团旗下的江苏紫金电子集团有限公司(下称“紫金电子”)成为海润光伏大股东，并随后主导海润光伏于2011年底借壳*ST申龙登陆主板。然而借壳完成后，海润光伏2012年微利200多万、2013年亏损2个多亿的“成绩单”使得阳光集团不得不兑现之前借壳时的业绩补偿承诺，补偿与盈利预测之间的差额约5亿元现金以及定向转增股份。而近日海润光伏预告称，2014年全年预计亏损8亿元。

22亿元怎么用？

其实从今年1月份开始，阳光集团已经不再“留恋”海润光伏，开始逐步撤离。

今年4月11日，海润光伏复牌并公告称，实际控制人陆克平回函，目前欲筹划发行股份引入战略投资者事宜，包括但不限于重大资产重组、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等相关事项。

然而，海润光伏此后的操作与阳光集团的关系并不大。据Wind资讯统计，今年1月份以来，阳光集团旗下的紫金电子分7次减持海润光伏2.57亿股，参考市值累计20.26亿元，截至记者发稿，紫金电子持有海润光伏500万股，持股比例为0.32%。

记者注意到，近日阳光集团准备将旗下的阳光生态园科技有限公司(下称“阳光生态园”)的苗木组培资产出售给四环生物子公司，出售价格为现金2.02亿元。

那么，阳光集团套现海润光伏股票和出售阳光生态园所获得的22亿元将如何使用呢？除江苏阳光和海润光伏外，阳光集团还持有上市公司美尔雅和四环生物的股份。

资料显示，阳光集团持有美尔雅控股股东美尔雅集团20.06%的股份。而近日美尔雅集团正研究重大事项可能涉及美尔雅，因此美尔雅目前仍在停牌。美尔雅预计2014年全年亏损600万元到1000万元。

而相较于上述3家上市公司而言，阳光集团全资子公司及其一致行动人直接控股并持有近30%股份的江苏阳光更富有想象空间。


据记者统计，今年3月份起至4月14日收盘，江苏阳光共发布25则公告，其中17则为年报相关事宜，除此之外的8则公告多为会议决议以及发行中期票据，并无明显利好，但是资本市场却闻风而动。

在这31个交易日，江苏阳光共收获24根阳线、7根阴线，累计涨幅64.75%，而其因3月底4月初连续三个交易日累计涨跌幅超过20%更是遭到上交所[微博]问询。

而从历年年报可以看出，自从退出“为公司取得新利润增长点”的光伏行业以后，江苏阳光主打的毛纺和热电业务近年来营收一直处于小幅下滑的状态。

4月14日，江苏阳光证券部工作人员表示，对于公司此后是否会寻找新的利润增长点，“这个要看控股股东的意思，一般如果有好的资源或项目，控股股东可能会考虑注入上市公司，但是近期暂时不会有大的操作。”

值得关注的是，江苏阳光年报显示，2015年2月12日，陈丽芬不再担任阳光集团法人代表和董事长，江苏阳光实际控制人、阳光集团大股东陆克平开始担任法人代表和执行董事。