孚日折戟光伏 演绎跨界转型狂欢背后的无奈

 孚日股份意图打造家纺制品和光伏电池双轮驱动格局，目前情况如何呢？

当企业把一个产业规模做到极致后，是应该继续坚守，还是多元发展？这是困扰许多中国企业家的难题。

一度大举投资光伏项目，意图打造家纺制品和光伏电池双轮驱动格局的孚日股份，最终还是在投入巨额资金的6年后，选择将一切回归原点。一进一出，孚日股份却不得不付出高达2.3亿元的代价。

黯然退场

孚日股份公告称，鉴于公司投资的光伏项目未能实现收益，对公司整体经营业绩拖累较大，公司拟将光伏项目相关设备全部出售，出售价格不低于5805.82万元。

孚日股份拟出售的资产主要为其投资的30兆瓦CIS薄膜太阳能电池组件生产线及附属设备。该资产账面原值8.07亿元，已计提折旧2.26亿元，资产减值准备2.06亿元，账面净值3.75亿元。评估值为5805.82万元，较账面净值减少84.51%。

该公司表示，预计本次交易将产生损失2.3亿元，将减少2014年净利润约1.7亿元，计入公司2014年度经营业绩。

孚日股份称，预计成交价格将与该部分设备账面价值差异较大，主要原因是近年来，光伏产业整体不景气，产品销售价格不断大幅下降，该生产线初始投资金额较大，生产成本较高，自投产以来，生产数量逐年下降，开工率较低，产品销售价格竞争力较低，出现生产越多亏损越多的状况，至评估基准日该生产线已处于闲置状态。

曾经的雄心

2008年1月，孚日股份宣布投资成立孚日光伏，拟建设CIS薄膜太阳能电池组件的生产基地，设计规模为年产60MW。该公司注册资本为1.8亿元，两个月后增资至5.44亿元。

一个月之后，孚日股份宣布，与德国最大的太阳能电池组件制造商之一ALEOSOLARAG共同出资设立生产晶体硅太阳电池组件的合资企业，也就是当年7月正式成立的埃孚光伏。公开资料显示，埃孚光伏注册资本达1750万欧元，双方各占50%股权，主要生产晶体硅太阳电池组件。

为了引进技术，孚日光伏还斥资1.12亿欧元向薄膜太阳电池组件生产商JohannaSolarTechnologyGmbH采购了两条CIGSSe薄膜太阳能电池组件生产线。2008年底，孚日股份进一步耗资600万欧元收购了山东孚日控股股份有限公司所持有的Johanna股权。

至此，孚日股份在光伏业的布局已基本成形。

孚日股份避开了硅料、硅棒等常规的光伏材料，选择了当时在国内并不那么为人瞩目的CIS薄膜太阳电池。当时有分析认为，CIS薄膜太阳电池是第二代太阳电池中的一种，相对以多晶硅为代表的第一代太阳电池，CIS有着成本更低、效率相差无几的优势。2007年薄膜电池在太阳能电池中的市场份额约为10%，预计2010年可达20%，将成为光伏市场的主流产品。但在当时，CIS却由于技术门槛较高而相对较为稀缺。

在内部人看来，孚日集团转型光伏有着诸多的优势。公司购买了最先进的德国生产线，自动化程度高，仅需150名员工，实现了"从劳动密集型产业解脱出来"的初衷；避开了原料高耗能、高成本的多晶硅，选择生产科技含量较高的CIS薄膜电池，按照当时多晶硅近500美元/千克价格，即使跌去一半，企业仍有利润；德国合资方又是全球500强企业，负责包销、市场无忧……

光伏困境难解

2012年，光伏市场发生了在孚日股份董秘张萌看来是"极为恐怖"的一幕。2008年，多晶硅价格最高曾达到近500美元/千克，这时却暴跌至20多美元/千克，重挫95%。创造财富神话的无锡尚德巨亏近5亿美元，中国整个光伏产业几近"垂死"的边缘。

雪上加霜的是，负责包销的德国博世公司因亏损太大、仅2011年就亏损了2038万欧元，终止了与孚日集团的合作。此时此刻，"毛巾大王"的转型面临着一无利润、二无市场、三无希望的空前困境，当初的优势荡然消失。2012年，企业只好收缩投资，大面积裁员，同时计提了总额约为2.3亿元的资产减值损失。2013年，孚日股份开始进行光伏产业战略收缩，剥离了大部分光伏资产，但并未完全放弃这一板块。

困境之下，孚日股份只好求助当地政府、申请支持光伏产业发展专项资金。2013年12月，该公司获得了高密市政府给予的1亿元财政资金补贴，相比于市场暴跌带来巨大漏洞却无异于杯水车薪。

中信建投一位分析师指出，六七年前，纺织行业曾受到经济危机的影响。除了孚日集团，原本以毛纺为主业的江苏阳光、以服装为主业的杉杉集团都曾向太阳能光伏产业进军。但随着国内产能的激增、国际竞争环境的恶化，没有技术积累、核心竞争力，只想来淘金的企业早已陷入困境。"毛巾大王"以光伏拯救家纺的转型之路以失败告终，如今反倒是家纺产业扮演了拯救者的角色。

孚日股份董秘张萌表示，光伏亏损将减少公司2014年度净利润约为1.7亿元，尽管会拉低整体业绩，但预计应该不会亏损。家纺产品在国外属于快速消费品，近年来市场相对稳定，目前公司已经放弃了多元化的发展思路，争取把主业家纺做大做强。

狂欢背后的无奈

跨界转型，如今已成为上市公司吸引投资热度的撒手锏，做扑克的进军医药行业，做木材家具的瞄准了游戏行业……然而，市场狂欢的背后，独饮"悔恨酒"的上市公司也不胜枚举。

本月17日，逾一年半时间不断投入可观资金和精力的齐星铁塔，最终还是在收购南非金矿的漫漫征程中折戟。其于当日晚间公告称，公司召开董事会审议通过了《关于终止非公开发行股票事宜的议案》，同时宣布因拟收购资产达不到盈利预测，放弃对南非金矿项目的收购。

就在两个月前，于2011年逐步向矿业转型并收购英国瓦图科拉金矿公司的中润资源，在"挖矿"3年后选择了放弃，将所持有的中润矿业发展100%股权及对其所享有的债权转让给山东卓瑞实业，不再持有矿业项目，回到了转型前的"原点"。

跨界矿业如此，涉足新型产业同样"荆棘密布"。主业为烟花制造与燃放的熊猫烟花，曾计划以5.5亿元收购华海时代100%股权，将主营业务扩充至电视剧制作和发行。然而，这一"跨度"惊人的转型计划在半年后却无果而终。不过，熊猫烟花并未放弃，又将"矛头"瞄准了互联网金融。

"如今，在资本市场愈发活跃的情况下，跨界经营模式层出不穷。但所谓隔行如隔山，跨界转型不能简单追逐市场热点，要有明确和长远的行业发展战略，真正实现资源的有效配置。尤其是完全不'搭边'的大中行业的跨界，更需要市场的长期检验。"齐鲁证券分析师刘保民对此表示。