孚日股份多元化折戟：败走光伏 变卖资产

 经济观察报 记者 种昂 当企业把一个产业规模做到极致后，是应该继续坚守，还是多元发展？这是困扰许多中国企业家的难题。

近日，全球最大家纺企业——孚日股份(002083　，SZ)因连年亏损、盈利无望而变卖旗下所有光伏资产。昔日的“毛巾大王”用6年的时间、以8亿投资为代价，给这一问题提供了新的注脚。

困境下的转型

“目前，公司的光伏生产线和相关资产已有多个买家表达出收购意向，但最终尚未确定出售的对象和价格。”全球最大家纺企业——孚日股份董秘张萌说道，公司投资的光伏产业常年亏损、盈利无望，忍痛砍掉也是无奈之举。

俗话说，开门容易关门难。眼下，孚日股份要甩掉光伏产业不得不咬着牙做出一笔亏本的买卖。根据公告显示，该公司30兆瓦CIS薄膜太阳能电池组件生产线及附属设备账面原值为8.07亿元，账面净值尚有 3.75亿元，但只评估出5805.82万元，较账面净值大减84.51%。如果按评估价成交，孚日股份将损失3亿多元。

不过，这却是“毛巾大王”割肉止损的唯一选择。张萌介绍道，近年来，光伏产业整体不景气，产品价格持续暴跌。企业设备投资较大，生产成本较高，已陷入生产越多亏损越多的困局，光伏生产线自2014年10月31日已经停产。

曾几何时，这个全球最大家纺企业曾把光伏作为第一主业、逐渐取代纺织产业。可谁能想到，仅仅投资6年后，“毛巾大王”被迫断尾求生——贱卖资产、逃离光伏，折戟而归。

山东孚日集团成立于1987年，是全球生产规模最大、技术装备水平最高的家用纺织品公司，出口额自1999年以来一直蝉联全国家纺行业第一位。毛巾在日本占有率超过40%，在欧美达到20%左右，董事长孙日贵因此被称为“中国毛巾大王”。

不过，这个“毛巾大王”很长时间内是以外销为主，国内市场销量却很少。2006年后，中国纺织业遭遇到有史以来最艰难的困局——劳动力成本飚升、人民币大幅升值、出口退税一降再降、环保压力日益加大——几乎全行业陷入亏损。张萌回忆道，正是这一年，孚日集团决定开始多元化发展，进行战略转型。

“必须在企业生命力旺盛时走出劳动密集型产业，依托原有产业积累，挺进附加值高的朝阳行业，才能有发展后劲。”孚日集团董事长孙日贵这一思路成为了企业转型的方向。经过多方考察后，如日中天的太阳能光伏产业被“毛巾大王”看中。

当时，光伏产业在中国可谓炙手可热，不仅诞生出无锡尚德的财富神话，老板施正荣还在2005年被评为“中国首富”。全国各地光伏产能如雨后春笋般滋生出来。

即使到了今天，在部分员工看来，孙日贵对于企业第一次多元化发展是“极为慎重”的。他曾连续8次赶赴全球最大的光伏市场——德国进行考察、商洽。

最终2008年1月，孚日股份将原定用于家纺生产改造项目的5亿元投向光伏，注册成立了孚日光伏有限公司，建设CIS薄膜太阳能电池组件生产基地。同年7月，与德国博世公司各持50%共同投资1750万欧元设立埃孚光伏有限公司，负责电池组件封装与销售。

2008年5月，中纺协曾在孚日集团召集困境中的全国家纺企业开会，研讨对策、向政府建言，经济观察报记者旁听了会议。会上，全国各地家纺老板纷纷垂头丧气、抱怨连连，孙日贵却信心满满宣读着转型规划——从2009年开始，孚日集团将停止在家纺行业的规模扩张，下一步企业将集中精力做大光伏产业，尽快实现由传统纺织向高新能源产业的转型。

会后，孙日贵特意引领着同行们参观了刚刚上马的光伏生产线宣布。尽管有家纺老板在参观后表示疑虑，从纺织到光伏、多元化尺度太大，但孚日集团不为所动、为光伏产业勾画了宏大的蓝图——项目总产能240MW，总投资60亿元，一期工程60MW投资15亿，其中设备投资11175万欧元(约12亿人民币)。而240MW已相当于无锡尚德在2006年、施正荣当选首富时的规模。

　折戟光伏

最初，在孙日贵看来，孚日集团转型光伏有着诸多的优势。公司购买了最先进的德国生产线，自动化程度高，仅需150名员工，实现了“从劳动密集型产业解脱出来”的初衷；避开了原料高耗能、高成本的多晶硅，选择生产科技含量较高的CIS薄膜电池，按照当时多晶硅近500美元/千克价格，即使跌去一半，企业仍有利润；德国合资方又是全球500强企业，负责包销、市场无忧……

事实上，孚日集团转型光伏的效果立竿见影。公司成立后的第一年，2009　年度埃孚光伏实现销售收入16813.34　万元，净利润415.97　万元；2010年，埃孚光伏实现营业收入3.46亿元，净利润1745万元。“当时，包括德国在内的欧洲市场对于光伏产品需求不断增加，但却远远赶不上国内产能疯狂膨胀的速度。谁能想到，短短几年全球光伏供需市场就发生了根本性逆转。”孚日股份(002083　，SZ)董秘张萌回忆道，光伏产业95%以上的市场在国外，国内企业为争抢市场不惜杀价血拼，产品利润大幅下滑。

根据孚日股份年报显示，2011年度，埃孚光伏实现营业收入5.3亿元，同比增长53%，但净利润却仅有15.7万元。

2012年，光伏市场发生了在张萌看来是“极为恐怖”的一幕。2008年，多晶硅价格最高曾达到近500美元/千克，这时却暴跌至20多美元/千克，重挫95%。创造财富神话的无锡尚德巨亏近5亿美元，中国整个光伏产业几近“垂死”的边缘。

雪上加霜的是，负责包销的德国博世公司因亏损太大、仅2011年就亏损了2038万欧元，终止了与孚日集团的合作。此时此刻，“毛巾大王”的转型面临着一无利润、二无市场、三无希望的空前困境，当初的优势荡然消失。2012年，企业只好收缩投资，大面积裁员，同时计提了总额约为2.3亿元的资产减值损失。


困境之下，孚日股份只好求助当地政府、申请支持光伏产业发展专项资金。2013年12月，该公司获得了高密市政府给予的1亿元财政资金补贴，相比于市场暴跌带来巨大漏洞却无异于杯水车薪。

中信建投一位分析师指出，六七年前，纺织行业曾受到经济危机的影响。除了孚日集团，原本以毛纺为主业的江苏阳光(4.07, 0.08, 2.01%)、以服装为主业的杉杉集团都曾向太阳能光伏产业进军。但随着国内产能的激增、国际竞争环境的恶化，没有技术积累、核心竞争力，只想来淘金的企业早已陷入困境。“毛巾大王”以光伏拯救家纺的转型之路以失败告终，如今反倒是家纺产业扮演了拯救者的角色。

孚日股份董秘张萌表示，光伏亏损将减少公司2014年度净利润约为1.7亿元，尽管会拉低整体业绩，但预计应该不会亏损。家纺产品在国外属于快速消费品，近年来市场相对稳定，目前公司已经放弃了多元化的发展思路，争取把主业家纺做大做强。