摩通：保利协鑫售硅片业务 市场关注短期负面影响

摩根大通指出，保利协鑫(03800.HK)将硅片生产业务分两批出售，涉资101亿元，交易完成後，料净负债比率由147%大跌至39%，及减少172亿元债务，值得留意的是，债务的减少远高於两批资产的出售价101亿元，意味6月底止出售之公司净债务达74亿元。

该行指，两批将被出售之业务上半年税後利润8.36亿元，占集团利润48%，假设利率7%及25%所得税，潜在利息费用可节省约4.5亿元，相当於上半年税後盈利26%，低於两批准备出售资产上半年的盈利。

该行称，虽然出售业务可为集团带来长远利好因素，包括降低负债比率及利息支出，纾缓融资压力，及有更多资源加强多晶硅业务，不过市场较关注短期负面影响，目标价看3.2元，评级“增持”。