（三）积极探索商业模式的多样化
国家对分布式光伏补贴政策确定以后，分布式项目的盈利能力基本确定，在项目的实际建设中，企业开始自行探索商业模式。
我们认为分布式光伏电站业务最重要的在于两端：收费和融资。不同的收费模式直接影响电站收益率、业务开展的速度等，而融资模式的创新主要为企业开拓电站业务提供保障。
收费模式方面，现阶段分布式光伏企业采用的大体分为以下两种：
1） EPC，即建造商建设完毕后出售给用户或者运营商。此种模式现实中存在较大难度，用户普遍认为分布式收益率存在较大的不确定性，对分布式光伏电站这种资产认可度不强，且初期投资较大，很少会直接购买分布式电站。
2） EMC，即采取合同能源管理的方式，建造商建设后与用户共同运营光伏电站，对分布式电站收益进行分成。这种模式用户方面比较容易接受，但分布式光伏建造商方面存在收益率不确定、回款不及时等风险。
图表 51 EPC模式和EMC模式优劣势分析
|
|
优点 |
缺点 |
|
|
EPC |
周转率高，能够进行业务的快速拓展。现金流收回时间短。 |
现阶段分布式光伏资产认可度不高，项目获取难度较大。未来盈利空间可能被下游运营方压缩。 |
|
|
EMC |
能够获取未来稳定的现金流，取得较高的内部收益率。享受未来成本下降和电价提高带来的利益。 |
投资回收期相对较长，业务高增长需要依赖较强的融资能力。 |
|
资料来源：华创证券
分布式光伏项目针对的客户可以分为三种：工业园区、单个工业用户和居民用户。
工业园区开发模式：集中式开发，由工业园区管委会协调管理屋顶资源，单体项目容量较大，管理难度较低，可以成立专门的电站运维管理公司负责园区内分布式光伏项目接入、收费、运营等公司，若下游用户用电出现波动，可以尽快接入新用户，保障项目收益率的稳定性。工业园区开发模式的典型案例为国家指定的18个示范园区项目，开发商一般为融资能力较强的中大型企业。
单个工业用户开发模式：应用更为广泛，单个项目规模较小，需要逐一与业主达成协议，适合中小型开发商采用。在目前的政策条件下，该模式存在一定的风险，如电费收取存在风险、用户用电持续性存在不确定性、上网电量接纳和协调存在不确定性等。
居民用户：大多数采用B2C模式，我国居民电价过低导致分布式光伏项目收益率较低，现阶段很难在居民用户中推广。上海市规定个人、学校等前五年在国家0.42元/度的补贴上享受地方补贴0.4元/度，居民分布式项目收益率有望达到10%以上，具有一定的吸引力，且上海别墅和高档公寓销售量占比达到12%左右，居于全国前列，我们预计我国居民分布式有望首先在上海推广。
图表 52 18家分布式光伏示范区项目业主多为中大型开发商
|
示范区名称 |
2015年实施量(MW) |
2013年规划容量(MW) |
自发自用比例 |
项目业主 |
|
|
北京海淀中关村海淀园 |
178 |
88 |
90% |
北京远方动力可再生能源科技发展有限公司 |
|
|
北京顺义开发区 |
200 |
80 |
70% |
中节能绿洲太阳能科技公司 |
|
|
上海松江工业园区 |
50 |
40 |
90% |
国电光伏与中电电气成立的合资公司 |
|
|
天津武清开发区 |
100 |
69 |
80% |
信义玻璃(天津)有限公司 |
|
|
河北高碑店开发区 |
150 |
23 |
80% |
光为绿色能源有限公司 |
|
|
河北保定英利新技术开发区 |
60 |
13 |
100% |
天津英利光伏电站技术开发有限公司 |
|
|
江苏无锡高新区 |
50 |
20 |
100% |
江阴复睿新能源电力投资有限公司 |
|
| 责任编辑：carol 碳索光伏网版权声明： 本站标注"来源：碳索光伏网"或"索比咨询"的作品，均属www.solarbe.com合法享有版权或已获授权的内容。未经书面许可，任何单位或个人不得以转载、复制、传播等方式使用。 经授权使用者，须严格在授权范围内使用，并在显著位置标注来源，不得修改内容。违规者将依据《著作权法》追究法律责任，本站保留进一步追偿权利。 推荐新闻
 |
