并购潮能否带来光伏行业的复兴

2014年，中国光伏圈内并购不断，光伏企业并购浪潮愈演愈烈，似成狂潮，一浪高过一浪，国内外的光伏巨头们开始疯狂并购，许多地方不景气的光伏企业被尽数收编。按理说，企业间的并购是正常的经济活动，再说是当前国家大力鼓励的，本不应有其他想法，只不过是在光伏产能严重过剩、政策频吹暖风、市场缓缓启动的情况下，国内外光伏企业并购日益加剧，这不得不引起光伏业的关注和思考：并购能否带来光伏的复兴？如火如荼的并购对光伏产业的影响何在？

　　一、风起云涌的光伏并购潮

　　2013年以来，在国内光伏产能过剩、危机四伏的背景下，一系列光伏政策如雨露一般滋润着光伏，催促光伏并购之花的盛开。《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》中明确提出，利用市场倒逼机制鼓励光伏企业兼并重组。而后光伏企业兼并重组实施意见加速出台，由工业和信息化部牵头制定实施《光伏企业兼并重组实施意见》高调亮相。工信部鼓励重点光伏企业推进资源整合和兼并重组。在上述政策的推动下，近年来，光伏企业并购浪潮随之到来且汹涌澎拜。晶科兼并尖山,天合并购东鋆光伏,顺风光电收购尚德、入股赛维LDK,四川通威并购赛维设在合肥的电池片工厂，东方日升收购江苏斯威克100%股权,此外，浙江昱辉公司通过入股和并购等方式在全球范围内布局了多家生产工厂，汉能先后收购了美国和德国的CIGS工厂，浙江正泰集团并购德国老牌晶硅企业Conergy公司。三安光电子公司CPV电池生产商日芯光伏则收购了以色列公司Zenith Solar的全部资产，包括其知识产权、库存和设备等，获得了其基于CPV技术的热电联产产品。还有许多企业收购也在紧张地进行，表现异常活跃，引起人们的关注和遐思。

　　这是为什么？这就要从近年光伏产业的现状和遇到的问题说起。2013年，中欧贸易争端的和解给光伏行业带来些许暖意；加之多种利好政策的支持，经过近两年的行业洗牌，部分光伏企业已有触底反弹的趋势。2014年我国光伏行业发展或将缓慢回暖，但目前仍面临重重困难：美国对我国展开第二轮双反调查，过度依赖出口的国内光伏企业面临新一轮贸易壁垒的挑战；除此之外，我国光伏行业仍面临产能过剩，技术依赖进口等困境，整体亏损格局短时间难以改变。CPIA数据显示，2013年我国电池和组件环节产能分别达到41GW和42GW，产量分别为25GW和27.4GW，产能利用率仅为61%和65%。“产能过剩仍然是当前光伏产业的基本问题、核心问题。”中国可再生能源学会理事长孟宪淦表示。

　　进入2014年以来，在行业回暖的背后，产能过剩问题却始终如梦魇般挥之不去。国内光伏产能过剩成为大家的共识。产业研究院能源行业研究员马思明认为：“2014年光伏产业面临欧美双反、产能过剩等压力，将会有一批企业面临淘汰，企业兼并重组在所难免，光伏产业面临诸多难题，完全脱困还需要很长一段时间。”但目前看法不一，有的认为是绝对过剩，而有的认为是结构性过剩，经过多轮的探讨交流，达成较为一致的看法是，产能过剩应为结构性过剩，即低端产能（如部分中小企业）过剩，而高端产能不足（大企业在需求代工）。在这样的情况下，一些中小企业由于在规模、技术、品牌等方面竞争力不如大企业，产能利用率则严重不足，部分企业也逐渐被大型企业兼并。这样看来，是顺理成章的事情。那么，产能结构性过剩和企业并购有什么关系呢？

　　一般而言，企业并购是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或独立经济实体资格的行为。但是，这一经济学的解释并未全面反映出企业并购的本质。简单地讲，企业并购本身并不是目的，而是立足于提高经济效率，通过企业变更和终止的方式，实现企业竞争中的优胜劣汰。企业间之所以会产生并购与被并购现象，其深层次原因在于市场。换言之，企业的并购行为原因和目的都在于改变和理顺市场供需关系的秩序，实现经济资源的重新配置，从而获得最大利润。

　　看来，企业并购与光伏产业结构调整密切相联，企业并购是解决产能结构性过剩的有效途径，是提高产业集中度、化解产能结构性过剩的战略选择。光伏业的兼并重组其实是在优化产能，化解过剩！因为，这是光伏业走出困境、尽快复苏的重要选择，也是企业摆脱危机，在世界范围内参与竞争，结盟开辟市场，达到以重组削减成本，从而提高效率的主要途径之一。

　　二、并购能否带来光伏业复兴

　　当前，光伏市场的回暖、价格的回升以及政策刺激了企业产能扩充和加快并购的步伐。今年以来，企业并购浪潮愈演愈烈，似成狂潮，并购出现了一些新特点和新动向。一是企业强强联合高潮迭起，跨区域并购的规模巨大。二是出现了全国性甚至全球性跨国公司并购浪潮。三是并购相关的环境将得到不断改善，并呈现出愈加宽松的态势。据悉，《关于进一步落实分布式光伏发电有关政策通知（征求意见稿）》已经下发至各省发改委、几大电网公司以及电力央企，并于7月8日前征求完意见。政策中最具突破性的变化是利用价格政策兜底了项目收益。据测算，东部地区分布式电站如果执行标杆上网电价，收益率可达10%至15%。在此背景下，对于融资实力强的大型央企，并购投资意愿已大幅上升。四是资产剥离手段将成为主要手段，所占比重将不断增加。五是并购规模急剧扩大，不仅涉及金额不断上升，并购方式也将从横向到纵向再到混合的步骤发展。五是企业并购活动将更趋于国际化，跨国并购将成为主流。

　　企业并购作为企业资本增长和社会资源有效配置的重要方式，具有使企业资本快速增长、降低进入和退出市场壁垒、提高资源配置效率等优势。然而能否为光伏企业与产业带来神话？

　　先让我们看一看并购可带来哪些有利条件？

　　一是可以化解产能过剩，加快光伏产业结构调整。从一定意义上讲，产业发展是通过结构的规律性调整和转换而实现的。在结构调整中，通过技术进步、产业转换、企业扩张、体制和组织创新，一方面形成新的经济增长点，另一方面淘汰落后的生产能力，从而为产业发展提供动力。一次大的结构调整，通常能够推动一个新的产业经济增长阶段的形成。因此，并购可以加快光伏产业结构调整，化解产能过剩。

　　二是在短时期内发挥规模效应，提高光伏产业集中度。这主要体现在：一方面发挥企业市场的规模效应，提高光伏市场集中度。通过并购可以针对全国不同的市场进行专门的生产和服务，满足不同消费者的需求；可能集中足够的经费用于研究、设计、开发和生产工艺改进等方面，迅速推出新产品，采用新技术。另一方面发挥企业生产的规模效应，提高光伏生产集中度。通过并购对企业的资产进行补充和调整，以达到最佳经济规模，降低企业的生产成本；并购也使公司有条件在保持整体产品结构的前提下，集中在一个地区工厂中进行单一品种生产，达到专业化水平；并购还能解决专业化生产带来的一系列问题，使每个生产过程之间有机地配合，以产生规模经济效益。此外，公司规模的扩大使得其融资能力大大提高。

　　三是可以优化企业结构，降低产业竞争成本。购并是社会成本相对最低的一种扩张方式。积累或再投资方式的扩张，如果不以产品消费市场的同步增长为前提，必然会造成产品供过于求。市场竞争淘汰掉其中一批企业，会造成社会资源的浪费，对业内领导扩张的企业也会造成损失。创造性地使用并购（M&A）行为，可增进企业的竞争力，使企业调整成一个最优化的结构；使优势企业获得迅速膨胀，实现企业的经营者与所有者的最佳结合。中国光伏企业通过并购活动，可以形成与欧美大企业抗衡的大集团，更好地吸引外国投资，与外国大企业达成更大的协议，合作更大的项目；通过国企之间的相互兼并，可以有效地保护国有资产，避免国资被贱卖、流失，同时可以形成一个更开放、更公平的市场。

　　四是并购可以把收购方的主要竞争对手吃掉，以降低产业竞争激烈程度。如果业内主要企业进行内部积累或直接投资，会给其它企业带来压力，如果业内其它企业纷纷仿效，该行业势必面临一场“加速扩张”的竞争。若一家企业的内部扩张引起竞争对手的联合，更是得不偿失的事。因此，在竞争对手联合前兼并掉其中强有力的一家或几家，就可以减轻企业经营上的压力。

（本文作者 韩永奇 山东蓬莱市经济和信息化局 265600 ）