林洋电子:又一创新模式 分布式光伏迈出新台阶

事项:林洋电子公告:公司子公司江苏林洋新能源科技有限公司拟在扬州投资设立控股子公司扬州林洋零点新能源科技有限公司,用于推动分布式光伏电站的建设。公司注册资本2000 万元。其中林洋新能源出资1600 万元,占注册资本80%,零点信息产业投资管理有限公司出资400 万元,占注册资本20%。

评论:

直接利好:有利于开拓该产业园屋顶项目,预计总规模可达30MW。

零点信息产业投资管理有限公司为江苏信息服务产业基地(扬州)下属控股国有独资公司,是运营专业园区的平台,主要业务有信息产业投资、自有投资管理、企业管理服务等。

江苏信息服务产业基地(扬州)由扬州市人民政府和江苏省经济和信息化委员会联合共建,规划总面积2.52 平方公里。

目前已建成一、二期32 万㎡,三期45 万㎡于2012 年8 月18 日开工建设。

按照每平方米50 瓦,可开发屋顶面积占总园区屋顶面积的四分之一测算,则可供开发的分布式光伏规模约30MW。
间接利好:实现双赢目的,示范效应更加明显。

这是公司与地方政府合作模式的新探索,可实现双赢的目的。公司可借助于地方政府及园区的资源优势开拓更多项目,地方政府和开发区则可借助公司在光伏开发方面的经验和优势达到创收目的。

如项目能够成功实施,其示范效应有助于公司将这一模式在更多地区复制,有望创造分布式光伏新业务模式。
该模式与原有电力公司合作模式不冲突。

此次合作是为了开拓更多屋顶项目,与原有电力公司合作模式不冲突,也不影响林洋电子或该合资公司与电力公司各下属节能服务公司的进一步合作进而解决分布式光伏面临的入网及收益不确定性问题。

维持“推荐”评级。

公司智能电表业务将维持稳定,LED业务已步入正轨和高速增长通道,分布式光伏将贡献公司增长弹性。

我们预计2014/15/16 年公司将实现营业收入25.70/43.23/54.95 亿元,同比增长29.1%/68.2%/27.1%,净利润4.44 /5.98/6.91 亿元,同比增长19.5%/34.7%/15.6%,EPS 为 1.25/1.68/1.95。维持“推荐”评级。