光伏回暖 中来光伏和福斯特光伏再冲IPO

　排队近两年之后，光伏企业中来光伏和福斯特光伏再次冲刺IPO。

　　4月21日，中来光伏率先出现在证监会IPO预披露名单之中；5月4日，福斯特光伏也出现在了这一名单之中。这被业内人士解读为光伏行业真正回暖的标志。

　　从2013年下半年开始，光伏行业已开始出现复苏迹象，光伏设备商、多晶硅厂商、组件厂商，以及电站运营商，整个产业链都在悄然“解冻”。

　　再冲IPO

　　2012年以来，受光伏寒冬和IPO暂停影响，有8家光伏企业选择终止上市，倒在了IPO的前夜。

　　在证监会2013年4月公布的167家“终止审查”企业中，8家光伏企业是最热门的折戟企业之一。

　　据《中国联合商报》记者了解，当时选择继续排队IPO的光伏企业只剩下4家，分别为北京中科恒源科技股份有限公司、浙江福莱特光伏玻璃集团股份有限公司、杭州福斯特光伏材料股份有限公司（简称“福斯特光伏”）、苏州中来光伏新材股份有限公司（简称“中来光伏”）。

　　如今随着IPO重启，这4家光伏企业再次冲刺IPO。4月21日，中来光伏率先出现在证监会IPO预披露名单之中；5月4日，福斯特光伏也出现在了这一名单之中。

　　“这意味着光伏行业真正回暖了。”浙江一位不愿具名的光伏业人士对记者表示。

　　据悉，中来光伏主要生产太阳能电池背膜，根据其招股书，2011至2013年营业收入分别为1.39亿元、2.46亿元、3.45亿元，2012年和2013年分别同比增长77%和40%；2011至2013年净利润分别为4469万元、7662万元、9770万元，2012年和2013年分别同比增长71.4%和27.5%。

　　福斯特光伏的主业为太阳能EVA胶膜的研发、生产和销售，在这一领域是国内的绝对龙头，2008年超过普利司通等企业，跻身世界EVA胶膜供应商前三强。

　　航禹太阳能执行董事丁文磊告诉记者，“福斯特的国内市场占有率大概占到60%以上，2011年曾是《福布斯》中国潜力企业百强亚军，实际上要不是当时一刀切的政策，它早就上市了。”

　　这导致的后果就是，虽然最近几年福斯特光伏的产品产销率都接近100%，但其营收与净利润却未大幅增长，甚至一度出现了负增长。

　　根据福斯特光伏的招股书，2011至2013年营业收入分别为4.24亿元、17.03亿元、24.59亿元，同比分别增长44.37%、-10.77%、-10.78%；2011至2013年净利润分别为1.24亿元、5.52亿元、6.11亿元，同比分别增长10.76%、-17.77%、18.52%。

　　“但这样的成绩单已经远远超过同行业的绝大部分企业了。”丁文磊如是说。

　　上述光伏业人士表示：“这两家企业都是生产光伏辅料的，一方面受到的冲击较小，另一方面也没有大举扩张，负债率都比较低。”

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　　行业回暖

　　不仅资本市场上出现了光伏企业的身影，整个光伏行业也出现了复苏回暖的迹象。

　　据记者统计，截至4月28日，33家A股上市的光伏企业中，已有32家公布年报。其中75%(24家)的公司实现盈利，8家公司净利润同比翻番。

　　“经过2011年产能过剩和欧美双反的洗礼，国内市场逐步打开，现在的光伏市场已经明显反转了。”丁文磊表示。

　　根据全球光伏市场研究机构NPDSolarbuzz数据显示，中国市场2013年国内新增装机量达到11.5GW，较上一年增长140%，而此前多年的累计装机只有6GW。

　　根据中国光伏行业协会统计数据显示，在组件产能方面，2013年英利、尚德等7家一线组件企业的合计出货量从2012年的9.9GW提高到14.7GW，增速达到48%。协会预计，2014年7家组件企业合计出货量将达到19 GW -20GW，增速则将达到28%~37%。

　　与此同时，中国政府对光伏行业扶持政策密集出台，仅一年多时间，就出台了近10条光伏新政。

　　在1月14日召开的全国能源工作会议上，国家能源局已敲定2014年国内光伏电站新增装机14GW。多数业内人士认为，今年全国光伏装机规模目标14 GW，同比增长近50%，对行业发展形成了强有力的支撑。

　　丁文磊告诉记者，“2011年组件价格在12块左右，2013年一度跌到3块，现在又回升到4块左右，毛利率恢复了10%以上。按照今年新增装机14GW的数字，市场会不错。”

　　Solarbuzz高级分析师韩启明更是乐观地估计，“根据我们的估算，2014年组件企业毛利率有望达到20%~30%，涉及下游电站开发的企业毛利率有望达到50%~60%。”

　　而大幅增长的电站装机容量，带来的是A股光伏企业业绩的快速回暖。去年中期，光伏电站龙头航天机电(600151,股吧)凭借“投资-建设-转让-运营”的商业模式率先盈利；中利科技(002309,股吧)也在去年四季度实现盈利；爱康科技(002610,股吧)今年一季度净利润首现增长。

　　事实上，A股多数光伏企业2013年已经扭亏，向日葵(300111,股吧)、东方日升(300118,股吧)、亿晶光电(600537,股吧)分别实现净利润4061万元、7565.27万元和6887.68万元，毛利率也由上年同期的5%左右上升至约15%。

　　而最具代表性的是一些海外上市光伏企业开始走出困扰多时的亏损泥潭。

　　根据晶科能源2013年财报显示，其实现净利润1.88亿元，而2012年同期亏损则达15.4亿元；阿特斯2013年第三季度财报显示，在经历两年亏损后，终于在第三季度从2012年亏损的2.69亿元逆转为盈利1.7亿元；全球出货量最大的光伏组件生产商英利近日也对外宣布，在连续亏损三年后，预计今年二季度有望首次实现盈利。

　　“晶科能源甚至正在计划剥离电站业务单独上市。”上述光伏业人士透露。

　　不过，值得注意的是，从2013年报和今年一季报数据来看，仍有不少产业链上的企业挣扎在亏损的泥潭中，制造业板块仍然较为低迷。