光伏制造企业向电站开发环节拓展情况汇总

电站抢装潮似乎并不会随去年年底的逝去而结束。今年一季度产品供过于求的态势将进一步促使产品价格下跌。有业内人士认为，拓展下游已经成为光伏业最后一块蛋糕。由于发电成本的下降以及较高的度电补贴，再加上较高的投资回报率，光伏产业链价值向电站开发环节转移，绝大多数的制造商也向电站开发环节拓展。当前，国内光伏电站开发环节盈利模式包括EPC、BT/BOT以及运营。

一、组件企业向电站开发环节拓展

【海润光伏】

海润光伏科技股份有限公司于2004年成立，在光伏领域专业从事上游的单晶拉棒/多晶铸锭、切方、硅片切割等环节的生产。海润光伏旗下拥有江阴海润太阳能电力有限公司、奥特斯维能源（太仓）有限公司和合肥海润光伏科技有限公司三家全资子公司以及一家控股子公司江阴鑫辉太阳能有限公司，专业从事太阳能电池和太阳能电池组件的生产，至此海润光伏具备了从硅棒（硅锭）→硅片→太阳能电池片→太阳能组件生产的较完整的光伏产业链。2012年2月17日，海润光伏科技有限公司借壳的*ST申龙上市。

近一年内，海润光伏向电站开发环节拓展的部分情况一览：

2014年3月25日公告，海润光伏计划通过全资子公司海润电力和海润光伏(上海)有限公司在新疆哈密地区哈密市大营房设立哈密新润光伏发电有限公司进行30MW光伏发电项目的开发建设，在山东省菏泽市定陶县张湾镇设立定陶县海润光伏发电有限公司并进行30MW光伏发电项目的建设，建设期6个月。

3月21日海润光伏发布公告，公司与上海超阳光伏电力有限公司于2014年3月20日签署了《关于吉林海润电力技术开发有限公司光伏电站项目的合作协议》，以吉林海润的电站项目作为双方第一期合作项目，项目总投资不超过3.6亿元。

1月8日晚间海润光伏一口气公告了3个拟投资光伏发电项目，规模合计为200MW，总投资金额高达17.79亿元。需说明的是，三大项目回收期均在9年左右，且这三大项目投资资金75%来源于银行贷款。其中一个项目将在河北，海润光伏称，拟在河北省张家口市沽源县投资设立沽源县海润光伏发电有限公司并进行50MW光伏发电项目的建设，项目公司主要从事太阳能电站项目投资、开发、销售及提供相应的技术服务。另外两个项目将设在内蒙古。

2013年12月26日晚间海润光伏公告，公司26日与南方电网综合能源有限公司签署了云南省地面电站光伏发电项目合作协议，合作开发云南省曲靖麒麟区300MW地面光伏电站项目、玉溪易门县200MW地面光伏电站项目。海润光伏作为项目实施主体；并在同等条件下承接该项目公司及其分支机构开发的光伏发电项目（含上述两个项目）的EPC工程总包。

2013年7月16日公告，海润光伏与NA合作40MW地面电站，项目选在吉林，后期或择机转让顺风光电。

2013年7月5日公告，与顺风光电合作499MW地面电站，项目为海润光伏前期储备，后转让顺风光电，海润做EPC。

2013年四季度财报及全年财报

海润光伏2013年第三、第四季度连续实现盈利，公司基本面持续向好。海润光伏预计2013年亏损1.3亿元。结合其2013年三季报、半年报可发现，其2013年第三季度盈利3404万，第四季度盈利9000万。海润光伏CEO杨怀进称，2013年三四季度公司已实现盈利，2014年公司会加大电站业务力度，特别是海外电站。今年电站规模以及业绩会继续增长。

公告显示，海润光伏在2013年营业总收入52.66亿元，同比微增6.04%，利润表现上，则从2012年的净利润207.59万元转变成了亏损。虽然公司称，其去年三四季度连续实现季度盈利，但“由于2013年上半年受到欧美主要光伏市场需求下降，以及光伏行业整合等影响，加上2013年营业外收入较2012年同比减少，导致公司全年经营业绩将出现亏损”。

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【东方日升】

东方日升新能源股份有限公司成立于2002年，是浙江省高新技术光伏企业，主要从事光伏并网发电、光伏独立供电系统及组件、光伏电池片、太阳能灯具等太阳能光伏产品的研发、生产和销售，2010年在深交所成功上市。

近一年内，东方日升向电站开发环节拓展的部分情况一览：

2013年12月26日，东方日升公告显示，公司及日升香港拟以各自的自有资金共计人民币50，000.00万元，合资设立东方日升电力投资有限公司（暂定名），东方日升持有其股份比例为75%，日升香港持有其股份比例为25%。设立后其投资项目包括但不限于：以独资或合作方式投资分布式光伏电站、集中式光伏电站等。未来三年，公司及东方日升电力投资有限公司（暂定名）拟通过使用自有资金以及银行贷款、公司债、增发等融资渠道的配套资金，合计开发光伏电站装机规模为1000MW。

2013年10月24日，东方日升与宁波宁电成立项目公司合作75MW分布式电站，其中东方日升占25%。

2013年7月11日，东方日升公告与中广核成立项目公司合作140MW分布式光伏电站。其中东方日升占20%，项目需优先购买东方日升的电池组件，后续东方日升可将其股权转让给中广核。

2013年业绩报告

东方日升2013年业绩预计盈利7500万元-9500万元，亏损48080万元。非经常性损益对净利润的影响金额约为40万元，主要为公允价值变动损益和政府补助造成。扣除非经常性损益后的净利润预计为7460万元至9460万元。

组件盈利提升与海外电站出售推动2013年公司经营业绩大幅上升。随着300MW组件新产能在去年9月达产，公司2013年实现组件销售420MW（+121%），组件毛利率也由2012年的6.3%提升至19%。同时公司电站开发的重心已转移至国内，去年共出售30MW左右的海外电站。在组件与海外电站共同作用下，2013年公司实现EPS为0.14元，扣除长期股权投资减值损失（0.09元）后的实际经营业绩为0.23元。

【亿晶光电】

亿晶光电科技股份有限公司-中国第一家在上海A股上市的纯太阳能电池组件生产企业，其全资子公司-常州亿晶光电科技有限公司，创建于2003年，是一家专业从事光伏发电产品的研发、生产和销售的高新技术企业，集晶棒拉制、硅片切割、电池制备、组件封装和光伏发电系统为一体，具有年产单（多）晶太阳能电池组件1000MW的生产能力。

近一年内，亿晶光电向电站开发环节拓展的部分情况：

2013年9月18日，亿晶光电宣布与NA合作100MW分布式电站项目，项目属于非公开募投项目，电站或自己运营，或择机对外转让。

2013年业绩报告

亿晶光电公司2013年度实现净利润6887.68万元，同比扭亏为盈，每股收益0.14元。公司拟每10股派发现金0.5元（含税）。报告期内，公司实现营业收入26.9亿元，同比增长37.01%，主要因为公司加大国内市场的开拓，销量大幅增长。亿晶光电表示，2013年单晶电池转化效率提高了近0.7%，多晶电池转化效率提高了近0.5%，组件制造成本下降较大，组件销售量较2012年增长约56%。各项指标均达到2013年经营计划目标。

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【航天机电】

上海航天汽车机电股份有限公司（简称“航天机电”）成立于1998年5月28日，同年6月5日在上海证券交易所挂牌上市，是中国首家以“航天”命名的上市公司，是航天技术应用产业化的重要平台。

公司依托央企资源，把握国家战略性产业发展方向，经过多年的不懈努力，已形成新能源光伏、高端汽配和新材料应用三大产业格局，拥有垂直一体化航天光伏产业链、国际化研发、制造、营销的高端汽配产业平台、军民融合新材料产业平台，打造上海浦东、上海闵行、内蒙古呼和浩特3大产研基地，拥有4家国家级、上海市级技术研发中心和5家上海市高新技术企业。

公司主要从事车用空调、传感器、电机、控制器、多晶硅、太阳能电池、电池组件及光伏电站系统集成、特种高压气瓶、航天复合材料结构件等产品的研发、生产和销售。航天机电的产业涉及高端汽车零部件、新能源光伏、新材料应用等三个领域，公司主要产品包括汽车空调器、车用电子产品、多晶硅产品、太阳能电池片、组件及建筑一体化系统、特种高压气瓶、复合材料制造应用及卫星应用等。

近一年内，航天机电向电站开发环节拓展的部分情况：

2013年11月15日晚间，航天机电公告称，公司15日与云南丘北县人民政府签订《光伏电站建设项目协议》，建设总容量200MW，总投资20亿元，建设周期为2014-2018年，分四期建设，每期为50MW，每年建一期，每期投资5亿元，一期核准后12个月建成投产，二、三、四期每期项目按12个月分别建成投产。一期50MW项目位于丘北县舍得乡白泥塘片区光伏开发区。航天机电2013年9月23日晚间公布了多项增资光伏电站项目的对外投资方案，包括向参股公司华电嘉峪关新能源有限公司按股比增资3000万元，用于实施华电嘉峪关五期70MW项目；根据公司在宁夏、青海的部分光伏电站项目开发进度，向相关项目公司合计增资9300万元，建设总装机容量为40MW的光伏电站项目。

2013年9月6日，航天机电公告与上实航天星河于河北石家庄市投资建设50MW地面光伏电站项目，后期可择机转让。

2013年业绩报告

航天机电4月4日发布公司2013年度报告。年报显示，报告期内，公司实现营业收入33.59亿元，同比增长119.62%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.44亿元，与上年同期相比大幅增加了10.33亿元；合并利润总额19，754万元，同比增加143，709万元，实现扭亏为盈。公告显示，公司2013年度营业收入的增加，主要是公司光伏组件出货量及EPC业务量同比大幅上升的原因；利润总额扭亏为盈，主要是公司出售光伏电站实现投资收益和产业链利润，以及公司光伏制造环节毛利率同比大幅上升、财务费用同比下降50%（剔除内蒙古神舟硅业有限责任公司后的同口径比）所致。上述组件企业都不同程度地向下游电站开发环节拓展，或做EPC、或做BT、或做BOT、或运营，一般而言是几种模式混合。涉足电站开发环节一为消化自身产能，二为拓展新的盈利点(由于补贴的缺点，光伏产业链利润将向电站环节转移)。实现盈利较早的组件企业亦是涉足电站开发较大的企业。海润光伏与顺风光电合作，涉足光伏电站EPC；东方日升与中广核合作开发分布式电站；航天机电向光伏电站BT转型；亿晶光电非公开募资以开发分布式光伏电站。

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二、辅材企业向电站开发环节拓展

【爱康科技】

江苏爱康太阳能科技有限公司完成股份制改革后，现更名为江苏爱康太阳能科技股份有限公司。爱康的全球推广品牌为“AKCOME”（中文为爱康），在中国大陆设有一家工厂和两家外贸公司。江苏爱康太阳能科技有限公司是一家专业从事生产、销售太阳能电池板配件及太阳能系统工程设计、施工、安装、维护的中外合资企业。现有产品主要包括太阳能电池板专用边框、太阳能支架、组件专用EVA封装胶膜、接线盒及各种太阳能应用产品及光伏组件。

近一年内，爱康科技向电站开发环节拓展的部分情况：

爱康科技2014年3月3日披露，公司将携手阿特斯中国，在今后两年内合作400MW光伏电站项目。双方约定，在2014年至2015年，共同合作国内光伏电站项目400MW(含地面和分布式)。阿特斯中国负责开发建设，并优先向爱康科技及其关联方采购相关材料(行情专区)和组件，爱康科技根据需要，有选择性的对项目进行收购。

2013年12月9日晚间，爱康科技公司发布公告称，公司全资孙公司苏州中康电力开发有限公司（简称“苏州中康”）拟租赁张家港富瑞特种装备股份有限公司、江苏神舟铝业有限公司既有工业厂房建筑屋顶，并分别投资5100万元和1275万元（合计6375万元）建设6MW、1.5MW屋顶分布式光伏发电项目。上述项目目前正在申请分布式发电国家资金补贴。

2013年Q4财报及全年业绩报告

江苏爱康科技股份有限公司3月18日发布2013年年度财报。报告显示，2013年度爱康科技营业收入为193，102.81万元，同比上涨39.47%。净利润845.3万元，同比上涨115.08%。基本每股收益0.03元，同比增长115.08%。

【阳光电源】

阳光电源股份有限公司是一家专注于太阳能、风能等可再生能源电源产品研发、生产、销售和服务的国家重点高新技术企业。主要产品有光伏逆变器、风能变流器、电力系统电源等，并提供项目咨询、系统设计和技术支持等服务。阳光电源系由合肥阳光电源有限公司整体变更设立，合肥阳光成立于1997年11月28日，整体变更为股份公司之前注册资本为3，000万元。2010年7月23日，经合肥阳光董事会决议通过，由合肥阳光全体股东作为发起人，以经华普会计师事务所会审字[2010]3910号《审计报告》确认的有限公司截至2010年5月31日的账面净资产173，345，875.80元按1：0.69226的比例折为12，000万股，整体变更设立股份有限公司；2010年8月10日，安徽省商务厅出具《关于同意合肥阳光电源有限公司转制为股份有限公司的批复》(皖商资执字[2010]411号)同意有限公司整体变更设立股份有限公司，公司领取了安徽省人民政府颁发《中华人民共和国外商投资企业批准证书》(商外资皖府资字[2007]228号)。2010年9月16日，公司在合肥市工商行政管理局完成工商变更登记手续，领取了新的《企业法人营业执照》，注册号为340000400000058，法定代表人为曹仁贤。

近一年内，阳光电源向电站开发环节拓展的部分情况：

阳光电源4月4日公告称，公司与内蒙古自治区通辽市奈曼旗人民政府就投资建设光伏发电项目的有关事宜签署了《战略合作协议》。根据协议，该项目规划总装机容量300兆瓦光伏发电示范项目，总投资30亿元。其中，一期装机容量50兆瓦，预计2014年7月开工建设，二期装机容量100兆瓦，预计2015年7月份开工建设，三期装机容量150兆瓦，预计2016年7月份开工建设。2014年3月中旬，阳光电源与甘肃省酒泉市、兰州市达成协议，将在两地大规模建设光伏电站项目，总规模约100兆瓦。这两个项目，一个在甘肃酒泉的肃州区（49兆瓦）、另一个则位于兰州永登县上川镇达家梁村（50兆瓦）。仅仅就两个项目，是去年阳光电源并网电站（60兆瓦）的150%。两个项目总投资估计超过10亿元。

2013年11月，阳光电源宣布拟在兰州建设50MW太阳能光伏电站。甘肃省发改委已正式同意合肥阳光电源股份有限公司拟在兰州市投资建设的50兆瓦光伏发电场项目开展前期工作，这标志着该项目即将正式进入建设阶段。项目建成后，未来可年发电约0.6亿千瓦时

2013年Q4财报及全年业绩报告

2月28日午间，阳光电源公布2013年度业绩快报。2013年公司实现营业收入、营业利润、利润总额、净利润分别为215，598.95万元（其中逆变器收入13.7亿元，EPC6.61亿元），17，188.36万元、20，494.21万元、17，731.80万元，较上年同期分别增长了99.01%、216.28%、138.51%，、143.56%。公司表示，业绩增长主要系随着募投项目-年产100万千瓦太阳能光伏逆变器项目的投产，公司紧紧抓住国内光伏市场快速发展的机遇，最大限度发挥业已形成的生产能力，经营规模和经济效益得以稳步提高。另外报告期内公司开拓了光伏电站系统集成业务，使整体主营业务的业绩大幅提升。

爱康科技和阳光电源与组件企业一般，都不同程度地向下游电站开发环节拓展，或做EPC、或做BT、或做BOT、或运营，一般而言是几种模式混合。爱康科技发展方向已明确向电站开发运营转变(制造业务维持现有规模）；阳光电源也涉足了光伏电站开发环节。

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三、硅片企业向电站开发环节拓展

A股光伏硅片企业主要有隆基股份和中环股份两家，皆以单晶硅片为主。隆基股份并未似其它制造环节的企业涉足电站开发环节，而是专注于单晶硅片的制造。

【中环股份】

天津中环半导体股份有限公司前身为天津市第三半导体器件厂，成立于1969年，2007年4月登陆深圳证券交易所中小企业板。公司坐落于天津新技术产业园区半导体工业园内，是一家专业从事半导体材料和半导体器件科研、生产、经营、创投于一身的高新技术企业。公司主要产品有高压硅堆、硅整流二极管、硅桥式整流器、微波炉用高压硅堆、工业用特种硅堆等。广泛应用于行输出变压器、彩色电视机、显示器、微波炉、空气清新机、空调器、洗衣机、程控交换机、各种电源以及其它电子设备。

近一年内，中环股份向电站开发环节拓展的部分情况：

2014年1月24日晚间，中环股份公告称，公司子公司华夏聚光（内蒙古）光伏电力有限公司近日与内蒙古送变电有限责任公司签署了《华夏聚光武川100MW光伏电站工程战略合作协议》。指定华夏聚光担任项目管理顾问，负责项目的设计、采购与施工工作（包括选择并指定EPC承包商）。

2013年10月7日晚间，中环股份发布公告，公司拟现金出资1000万元在四川省投资成立全资子公司，负责公司在四川省的电站开发前期工作。根据公告显示，拟成立的四川中环能源有限公司将主要经营能源投资，太阳能光伏电站项目的开发、投资、建设和经营管理；光伏电站的综合利用及经营；光伏发电技术咨询服务；光伏发电物资、设备采购等业务。此前中环股份与美国SUNPOWER公司、内蒙古电力（集团）有限责任公司、呼和浩特金桥城建发展有限责任公司合资设立的华夏聚光项目（又称“7.5GW项目”）正在加紧进行相关工作。中环股份的光伏电站项目有望于今年年底在内蒙古实现小幅度上网发电，明年年中即可实现较大规模上网发电。

2013年Q4财报及全年业绩报告

中环股份2月27日发布业绩快报，公司2013年实现营收37.26亿元，同比增长46.95%；归属于上市公司股东的净利润为7208万元，同比增长173.40%；基本每股收益0.082元。中环股份2012年亏损9820.25万元。扭亏原因方面，公司称，报告期内，公司的半导体材料产业稳步提升，新能源产业产能快速释放迅速增长，产品产量、销量得以逐步扩大。

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四、光伏设备企业向电站开发环节拓展

【晶盛机电】

浙江晶盛机电股份有限公司前身是上虞晶盛机电工程有限公司，创建于2006年12月；2010年12月整体变更设立为浙江晶盛机电股份有限公司；公司于2012年5月11日，在深圳证券交易所创业板A股上市。浙江晶盛机电股份有限公司是一家专业从事晶体生长设备的自主研发、制造与销售的高新技术企业。目前主营产品有全自动单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉以及单晶生长炉的控制系统；新产品有区熔硅单晶炉、蓝宝石晶体炉以及单晶硅棒切磨复合加工一体机等。产品分别应用于光伏硅电池、半导体和集成电路、IGBT功率器件、LED光电子等领域的晶体材料制备，四大领域均属国家重点发展的战略性产业。

近一年内，晶盛机电向电站开发环节拓展的部分情况：

2013年9月，在朔州市，晶盛机电与朔州市(平鲁)光电信息产业管理有限公司合资组建项目公司参与光伏电站建设。

2013年Q4财报及全年业绩报告

2月26日晚间晶盛机电公告，报告期内，公司营业总收入17，498.09万元，同比下降65.18%；营业利润4，058.46万元，同比下降79.06%；利润总额5，165.30万元，同比下降74.42%；归属于上市公司股东的净利润4，363.48万元，同比下降74.87%；基本每股收益0.16元。受光伏行业波动的影响，下游新增设备需求同比有所下降，同时现有订单中存在部分由于客户考虑到行业形势而提出延期交货的情况。截止2013年12月31日，未计入销售收入的合同如下：全部发货的合同金额为6，486万元，部分发货合同总金额10，456.25万元（其中已发货金额3，645万元），客户由于考虑到行业形势提出延期交货的合同金额为33，972万元，尚未到交货期的合同金额为14，115.11万元，合同金额总计65，029.36万元。（以上合同金额均含增值税）

【总结】：目前，国内少数组件公司正在积极向下游拓展，探索独立建造光伏电站并将其出售给另一方的商业模式。通常情况下，建设一座光伏电站3-5个月就可完成，国内企业若拥有充沛的资金(无需银行贷款)以及丰富的光伏组件产品、技术，电站建好后转手卖给下家，从电池片生产到组件整装再到电站建设的综合毛利率预计在30%-40%，要明显高于单独出售组件的毛利率水平。参与光伏电站开发也并非每个企业都能做得来。对于制造企业参与电站开发环节有三个关键能力：一是项目资源获取能力；二是资金能力；最后是转让能力。应从上述三个能力去选择投资标准。在项目获取能力上，相关企业都具备一定优势，同时也可借助合作方运营商的资源去获取项目资源。在转让能力上，由于回报率高，运营商都有动力去收购合作方的电站，应该关注的是运营商的资金能力。企业要涉足光伏电站开发建设前，切不可盲目跟风，应量力而行。