2025年10月，中国工业硅市场呈现出鲜明的区域分化特征。西北地区开炉数持续增加，新疆开炉数已达130台，而西南地区则因枯水期临近准备减产，云南开工或下降至20余台，四川开工或下降至35台左右。
这种区域性反差使得工业硅市场在总量过剩的背景下，又增添了结构性矛盾。据SMM数据，10月9日工业硅主要地区社会库存共计54.5万吨，较国庆节前增加0.2万吨，而行业总库存更是高达约94.5万吨（含交割库已注册成功的仓单），显示出市场供应压力依然沉重。
01 供应格局：区域分化加剧
西北地区强势增产
2025年9月，国内工业硅产量达42.1万吨，环比增幅9%，同比减少11%。这一增长主要来自西北地区的产能释放。
新疆地区作为主产地，其产能占比已增至51.8%。截至9月底，新疆大厂增开7台炉子，新疆地区开炉数达到130台。西北地区开炉增加明显，其中陕西开炉数0台，青海开炉数3台，宁夏开炉18台，甘肃开炉21台。
西南地区酝酿减产
与西北地区形成鲜明对比的是，南方或将在10月底进入枯水期，少量硅厂开始减产。具体来看，云南开工或下降到20余台，四川开工或下降至35台左右。
四川地区已减少5台开炉，云南减少1台，预示着西南地区季节性减产即将拉开序幕。
总体供应状况
2025年1-9月份工业硅累计产量301.8万吨，同比减少18.3%。10月份，工业硅总排产维持增加，预计环比增幅在8.5%。
02 需求端：多晶硅主导消费走势
多晶硅需求面临调整
多晶硅作为工业硅最重要的下游领域，目前正处于行业调整期。多晶硅行业利润改善，但整体开工率小幅回落，9月产量约13万吨，较上周小幅降低。
值得注意的是，多晶硅10月排产预计下调幅度有限，但多晶硅企业开工变化仍是影响工业硅需求的关键因素。多晶硅一线厂家致密料报价维持55元/千克，二三线厂家52-53元/千克，价格上行幅度开始收敛。
有机硅与铝合金需求平稳
有机硅9月开工率在72.84%。浙江地区装置检修，河北、山东地区三期装置维持检修状态，开工率较上月下滑。
铝合金行业整体开工率保持稳定，多以按需采购为主。2025年1-8月铝合金产量1232.4万吨，同比增长15.3%，表现相对稳健。
出口市场小幅回暖
据海关数据，2025年8月工业硅出口量在7.66万吨，环比增加4%，同比增加18%。2025年1-8月份工业硅累计出口量在49.14万吨，同比增加2%。
进口方面则持续萎缩：2025年8月中国金属硅进口量在0.13万吨，2025年1-8月累计进口量在0.67万吨，同比减少67%。
03 库存状况：高压难解
社会库存持续攀升
SMM统计显示，10月9日工业硅主要地区社会库存共计54.5万吨，较国庆节前增加0.2万吨。其中社会普通仓库12万吨，较节前环比持平，社会交割仓库42.5万吨（含未注册成仓单及现货部分），较节前增加0.2万吨。
库存结构分析
目前行业总库存约为94.5万吨（含交割库已注册成功的仓单）。具体来看，社库12万吨，仓单42.3万吨，样本厂库16.3万吨，下游库存23.9，总库存小幅增加。
库存对价格形成压制
四季度仓单注销期即近，叠加库存累积影响，对期价形成阶段性压制。高库存已成为制约工业硅价格上涨的主要因素之一。
04 成本与利润：底部支撑显现
成本相对稳定
主要原料市场价格基本趋于稳定，价格没有明显变化。新疆地区粘结硅煤1600-1850元/吨、无粘结硅煤均价810元/吨，陕西地区硅煤均价775元/吨，甘肃硅混煤均价880元/吨、颗粒煤均价990元/吨，宁夏硅混煤均价1130元/吨，内蒙古硅煤1150元/吨。
利润水平一般
9月期货盘面短期上涨，行业利润有所改善，但月底再度回落。自备电企业利润水平较好，其他多数仍处于现金成本附近，整体利润水平相对一般。
在成本底探明的情况下，工业硅价格下限或更为明确。价格下跌短期难以造成减停产，但价格亦需突破10000元/吨才会给枯水期或明年丰水期带来明显供给增量。
05 四季度展望：累库与枯水期的博弈
供需平衡预测
从静态平衡表推测，以新疆大厂东部基地后续开炉50台计算，则9-10月工业硅或合计累库约4万吨，11-12月枯水期合计去库约5万吨。此累库和去库体量对于工业硅来说都并不明显。
若新疆大厂东部基地开至60台，则11月工业硅难以去库、12月微量去库。10月供应端小幅增加，消费端小幅下滑，总体库存或维持小幅累库。
季节性因素影响
枯水期即将来临，西南厂家10月底开始或逐步减产。这一季节性变化将在一定程度上缓解供应压力，但具体效果需视减产力度而定。
市场驱动因素
目前工业硅基本面数据一般，供应端增加，消费端持稳，整体供需小幅过剩，库存小幅增加。行业处于供需双增格局，但库存去化明显放缓，甚至存在累库迹象，表明基本面已边际转向宽松。
考虑两大主产区供应增减不一，同时核心消费流向多晶硅需求存在不确定性，市场暂无明显单边驱动。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/202510/11/50009986.html
