爱康科技牵手阿特斯建设400MW电站,期待后续进展

一、事件概述

　　公司发布公告：和阿特斯太阳能于2月28日签署了《电站合作框架协议》。双方有意在2014年至2015年，共同合作国内400兆瓦（含地面和分布式）光伏电站项目。

　　根据协议，项目由阿特斯自筹资金负责开发建设，所有权归属阿特斯；爱康科技根据发展需要，有选择性的向对方进行收购。

　　二、分析与判断

　　解决短期资金问题，公司电站规模有望快速增长

　　与阿特斯的合作，主要资金由阿特斯来筹资开发建设，一方面能够拉动公司相关产业销售，如边框，支架，EVA,焊带，组件等，另一方面公司对部分电站进行收购，由于自身参与电站开发建设，能够很好了解电站本身特点，并取得收益最大化。

　　期待后续进展

　　阿特斯近期刚完成增发，资金充裕，同时阿特斯积极布局国内电站，预计双方合作将会很快推进。

　　爱康已并网电站将达接近200MW,同时积极布局分布式项目，目前已经开拓有富瑞特装、江苏神舟铝业、中国外运长江有限公司等优质客户。同时公司目前在手路条储备丰富，若公司增发完成后，进度将进一步加速，期待双反后续进展。

　　继续看好公司

　　公司未来转型新能源电力运营商和分布式开发商。我们继续看好公司融资--电站建设运营--再融资+运营现金流-再建设运营模式。预计今年公司光伏电站电费收入将达3.1-3.5亿元，后年将达6-6.5亿元，顺利转型向新能源电站运营商。

　　三、盈利预测与投资建议

　　考虑到近期公司无论收购昱辉电站、融资租赁、加快推进分布式客户，还是和阿特斯合作电站，行动逐步落实，逐步在验证公司转型决心和速度，我们上调14、15年公司EPS,13-15年EPS为0.03、0.48、0.88元。

　　四、风险提示

　　分布式政策实施不及预期