尝试众筹融资 光伏电站证券化加速

近日，招商新能源旗下联合光伏集团有限公司公告，将通过“众筹”方式融资1000万元，用以建设一个小型的太阳能发电站。这是互联网金融参与太阳能电站建设的首次尝试。

　　据了解，联合光伏此次太阳能电站的集资行为属于股权投资，从3月1日开始，在3月31日结束，每股10万元，并且每人只能购买1股。但不是每个人都可以成为该项目的投资者，感兴趣者需要在众筹网站上提出申请，在通过认证后才能参与投资。

　　晶澳太阳能分析师王润川对中国证券报记者表示：“这种集资模式叫众筹，首先出现在国外。1月份，美企Solarcity通过太阳能板、相关租赁和购电协议作抵押，发售了5000万美元的债券，这些债券4.8%的利率比从谷歌等公司融资的成本要低得多。”

　　“一个地面光伏电站并网运营后，其电费收益、补贴收益都相对固定，投入方面也十分固定（主要是运营维护等）。这就使得光伏电站具有了相对明确的收益预期，也就具备了‘证券化’的基础。”一位业内人士向中国证券报记者介绍。

　　据悉，联合光伏众筹项目的投资者不用等到电站20年寿命期终结再收回投资，因为投资者的资金锁定期只有2年，届满时便可获得年化6%的预期收益。而对于希望长期持有股权的投资者，联合光伏也提供了资产证券化的途径，投资者可在招商新能源旗下可再生能源研究所网站上进行交易。

　　中信证券研报认为，本案例是光伏新能源通过互联网金融融资第一案例，对行业有较大影响。光伏行业是资金密集型行业，且未来收益和现金流都很稳定，适合通过众筹方式来完成融资。尤其是随着分布式光伏的大力推进，互联网金融的融资模式可能会得到较大发展。
　　申银万国分析师周旭辉表示，光伏电站未来的金融属性会越来越强。接下来光伏行业与互联网的连接肯定会有更多的动作，比如推出回报率更高、投资门槛更低的投资理财产品。

　　事实上，多名业内人士表示，太阳能圈子内的专业人士已基本形成较为一致的看法：小型太阳能电站受到国家政策的各种支持，上游设备产能过剩大幅降低了电站建设成本，如不出现意外，投资预期收益率高于银行或者国债的回报率并且比较稳定。

　　晶科能源全球品牌总监钱晶表示，以上海地区为例，按当地的工业度电电费，一套20千瓦的系统，以0.42元/度电的分布式电价补贴，以9元/瓦成本计算，约5.5-6年能收回投资成本，未来的20多年将都是纯收益，这还是在未来常规电费不涨的假设下。只要补贴标准落实，补贴及时发放到位，配套的法律和管理政策完善，分布式的投资回报率是相当可观的。

　　不过，也有专家表示，上述表述只适用于已经并网发电的光伏电站，那些拟投资建设的电站可能面临日照时长、建设工期、并网与否、电网传输损耗导致的发电量有别、各地补贴力度差异等诸多不确定变量。“这样的风险，我想是类似固定收益率的理财资金无法承担的。”

　　王润川对中国证券报记者表示，众筹这种投资方式目前大面积推行还需要时间，目前其更多的积极意义或许在于能够让社会公众能够认识、了解光伏行业。