横扫光伏业的郑建明是如何玩资本的？

 名不见经传却成功重整即将破产的尚德，近年横扫光伏业的郑建明是如何在资本市场上长袖善舞的？

2014年1月6日,无锡市中级人民法院通报：无锡尚德破产重整案审结完毕,重整计划基本执行到位，目前偿债资金已经超过27.1亿元,偿债率超过90%。消息甫出，让人难以置信，但仔细想来却令人叫绝：这就是资本的力量，郑建明——这个名不见经传的资本高手果然了得，他在短期内将一个濒临破产企业的窟窿几乎填平。

去年3月20日，无锡市中级法院宣布无锡尚德破产重整，“破产重整的结果好于破产清算，否则只能拿到个位的债权比例，1%、2%都是有可能的。”一位债权人说。这是每一个懂得市场游戏规则的债权人那时的心理价位。那一时期，有众多债权人共同的担心：“钱还不还？怎么还？拿什么还？”也有国际著名咨询公司金融分析师断言：“拯救尚德的白骑士不会出现。”巨额的债务，让业内和债权人对无锡尚德重组前景惶惶然。

去年的10月8日，郑建明在刚刚完成对赛维股权的数次增持之后，又突然出现在对无锡尚德资产重组竞标的阵列中。从他的出现，到他30亿的投标成功并承诺未来两年投入不少于30亿元用于增资和技术改造，再到他能否兑现承诺，一时间搅得无锡尚德的重组前景愈加扑朔迷离。

对于背景资料甚少的郑建明，各种质疑都有——不是真投而是炒作概念的有之，能否带领无锡尚德走出困境的也有之，其中最大的质疑自然集中在有钱吗？钱从何来？是的，郑建明前年底动用2亿港元控股顺风光电，去年6月动用7222万美元持股赛维，7月签署42亿元收购海润光伏(600401,股吧)电站资产大单，12月宣布在江苏宿迁投资28亿元建设光伏电站，林林总总各项光伏投资承诺已在百亿之上。这一质疑，一直持续到12月19日郑建明先由个人垫付了25亿元的无锡尚德重组余款方才告一段落。

改革开放三十多年来，国家与企业、企业与企业之间的债务清理、资产重组案例不计其数，除了国家力量，市场中的偿债行为，或因企业信用不到位，或因企业资金实力不到位，言而无信的事情司空见惯。对一个因名不见经传而缺乏信用基础的郑建明在三个月内要拿出30亿现金，质疑是正常的，不质疑才是不正常的，除非你了解到郑建明在资本市场上的长袖善舞，除非你懂得资本的力量。

传统经济思维的人质疑郑建明是再正常不过的，因为有多少钱办多少事是那个时代做事的原则。新经济(310358,基金吧)思维不是这样的，未来市场有多大钱就有多少，只要你能把这个故事讲清楚，资本的力量超乎你的想象。

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比如今年1月6日熔盛重工公告拟向认购人发行10亿港元于2016年到期的7厘可换股债券，结果认购人又是郑建明；不久前郑建明的顺风光电甚至宣布：计划到2016年斥资240亿元人民币安装10GW的太阳能发电。对此，一位光伏材料专家都要说：这肯定不是他自己的钱。说者无意，却道出资本真谛，那就是三十年前笔者读经济学时懵懵懂懂记住的一句话：要学会用别人的钱挣钱。对一个不了解资本市场的人来说，钱对郑建明好像不是钱，只是一个可以随便写的数字，似乎一切都是那么不真实；对一个懂得资本市场的人来说，这是标准的资本游戏，当你懂得游戏规则时，自然什么都有可能。郑建明善于讲故事，资本市场会给他所有需要的钱，这就是资本市场的魅力。

资本是金融意义上的资金，资本市场是满足资本需求的平台，巨大的资金通过资本市场变身为资本，用超乎人们想象的能量涌进每一个市场机会。在新经济时代，如果你没有资本意识很难称得上是一个标准的企业家，如果你没有移动互联意识一定称不上现代企业家。什么是新经济？相对过去用挣的钱扩大再生产的传统经济，现在也许你还没挣钱，但是你能看到这个产业的明天，能把这个明天的故事讲清楚，资本就会帮助你迅速并持续地扩大市场份额。光伏产业的未来市场无限大，所以光伏产业的企业家必须具有资本意识，必须具有新经济思维。

资本意识似乎已经成为资本市场发达国家人们与生俱来的基因，这让人想到一个例子：Solarcity2013年占据美国32%的个人屋顶光伏电站市场，不是因为它比别人有力气，而是因为它先于别人找到了最适合这个市场的、获得了资本支持的商业模式。在新经济时代的美国，每一个著名经济现象背后，一定是一个资本的故事。

在资本市场讲故事，是有条件的，那就是故事的真实性，“狼来了”的故事在资本市场只能讲一遍。支持郑建明讲故事的基础，是光伏产业正在走出低谷；支持郑建明能讲很多故事的基础，是光伏市场具有很多投资机会。一本《资本论》，在让人们认识到资本是血腥的同时，也让人们认识到资本是无孔不入的，认识到资本对稍纵即逝的市场机会是最敏锐的。记得去年4月，在社会还在对光伏产业指手画脚、业内人士还在对市场机会迟疑不决的时候，资本已经做出了自己的选择。郑建明的选择是大刀阔斧、纵横捭阖地在产业最低谷的时候，在价格最低的时期，把最优质的光伏加工资产和终端市场资源尽揽怀中，迅速成为产业链完整、最有竞争力的光伏企业集群。

2013年，郑建明参股赛维、重组无锡尚德，通威收购赛维合肥，相信这样的收购机会和价格可能再也看不到了。更重要的是，通过郑建明的光伏故事，通过金融资本对光伏产业的追逐，更说明了这个产业新的发展期已经到来。

无锡尚德破产重整画出的句号，一定是多种选择中最好的一个选择，同时它讲了一个完美的资本故事，它要诉说的是：在传统经济向新经济加速转型的时代，资本思维、资本力量应当成为光伏企业家们与生俱来的基因。（作者 红炜）