阿里否认推定期宝投资光伏行业

 日前，有市场传闻称，马云正在与某大型光伏电站及运营商洽谈合作，如若成功，光伏电站开发融资模式将出现颠覆性变化。一时间，整个光伏产业为之震动。近年来，马云频频展开跨界投资，并引爆诸多行业生态的巨变。那么，这一次，光伏业是否也将迎来新的发展契机？

　　阿里否认推“定期宝”投资光伏业 “光伏理财”被指资金成本太高

不过，光伏业界普遍认为，光伏电站具有“证券化”基础，“定期宝”这一方向值得探索 。

1月23日，A股太阳能发电指数报收于935.36点，创单日涨幅2.54%，而相较1月21日开盘时的872.03点，三天来，其累计涨幅已达到7.3%。

作为推高这一指数的“功臣”，近日，坊间传闻，阿里巴巴继“余额宝”后又将推出“定期宝”，而这一互联网金融产品的投资标的很有可能会选择光伏电站。

理论上看，光伏地面电站8%-12%的年收益率，与以“余额宝”为代表的新兴理财产品6%-7%的年收益率间存有一定利润空间。基于此，光伏业界普遍认为，光伏电站具有“证券化”基础，“定期宝”这一方向值得探索。

当各界仍在畅想“光伏理财”的美好之时，1月23日，阿里余额宝方面相关负责人却向《证券日报》否认了该传闻的真实性（以光伏为投资标的）。而针对于“定期宝”，该人士则称“我们从来没说过有‘定期宝’这个产品，只能说公司确实在与一些金融机构合作开发更多的理财产品，但目前没有更多消息可以披露”。

诸多因素困扰“光伏理财”

2013年中旬至今，随着“双反”争端的渐趋平静，管理层大力发展太阳能应用的政策相继出台，中国光伏业又迎来了新一轮投资热潮，但与以往不同的是，此轮焦点已由产业链中游的组件、电池片下移至下游的电站开发，而相对于商业模式尚不成熟的分布式光伏发电，10MW-100MW规模的地面电站则受到了资本更为猛烈的追捧。

《证券日报》记者据Wind数据不完全统计，2013年5月以来，仅A股近20家上市公司公告的涉及光伏地面电站、分布式电站开发、投资、EPC、出售的总规模便已超4GW（建设期约为2013年-2015年）。

---

 
“当一个地面电站并网运营后，其电费收益（脱硫上网电价）、补贴收益（每发一度电而获得的财政补贴）都相对固定，而投入方面也十分固定（运维等）。这就是使光伏电站具有了相对明确的收益预期，也就具备了‘证券化’的基础。”一位不愿具名的业内人士向《证券日报》记者介绍。

不过，“证券化”的基础仅限于已经成功并网的电站，对于那些拟投资建设的电站，则面临着日照时长、建设工期、并网与否、电网传输损耗导致的发电量有别、各地补贴力度差异等诸多不确定变量。“这样的风险，我想是类似‘定期宝’这样的理财资金无法承担的。”上述人士认为。

如此一来，理财资金所能够介入的恐怕就只有已并网电站的收购或电站电费收益权的收购。“这又有一个问题，光伏地面电站的质量承诺期大致为20年-25年（依组件衰减率等质量承诺而定），可以简单理解为其产生投资回报的周期为20年-25年，那么，向客户承诺锁定期不超90天，甚至随存随取的理财资金介入多久为宜？面对那些组件衰减造成的发电量减少等不可控因素，又该如何设计金融方案？这些都是难题。”

不仅如此，上述人士还认为，“即便是已并网电站，也存在着很多不确定性。比如电费、补贴能否按时发放？而电费、补贴晚发放一天，都会增加资金使用成本”。

　　“定期宝”与贷款谁更吃香？

事实上，光伏电站“证券化”的概念并不新鲜，目前活跃在圈内的几大巨头均曾在此前有过类似举措。

某光伏企业高层向《证券日报》记者透露，“从组件商的角度出发，我们希望电站资产流动起来，以获取充沛的资金，再进行新一轮投入。这样既能保证现金流，还可以享受电站流转的溢价，以及消化自身组件产能，可谓三全其美”。

“不过，现在看，这一思维快要过时了。首先，随着光伏平价上网目标愈发接近，组件利润已十分微薄。而随着国家扶持力度的增加，光伏电站，尤其是收益相对明确的地面电站可以获得的融资也越来越多样化，其中包括债券市场、证券市场、银行贷款、第三方投资，甚至保险资金、养老基金等等。这一结果导致愿意自持电站资产的人越来越多”。

“达到一定规模的电站群，放到证券市场上，就可以化身为一个具有较好盈利水平的上市公司（达到10%的年收益率）；放到银行，就是优质资产，可以转换为贷款。而据我所知，不久前港股几家公司以投资电站为由增发、发债，也都获得了投资者的热捧。”上述高层向记者补充道，“如此一来，这些开发商对于募集电站建设所需的资金并不向以往那般急迫，他们就会要求压低资金使用成本”。

更何况，拟建电站的诸多不确定性是理财基金所难以承受的。而与此同时，并网电站可随时抵押、证券化，以换取现金流，其对理财资金又有多大的兴趣呢？

据《证券日报》记者了解，一些政策性银行基于良好的信用评估，目前给予光伏电站建设的贷款利率甚至可以低至3%-4%，在这样的资金使用成本下，可以说，理财资金对电站开发商，尤其是可享受电费、补贴稳定收益的已并网电站持有者，并不具有吸引力。

　“无孔不入”的马云

马云，又是马云。近日，有市场传闻称，阿里巴巴近期在与一家大型光伏电站洽谈，如若成功，其将借此进入光伏产业领域。而几乎是前后脚，为抢占打车市场，1月21日，支付宝联手打车软件“快的打车”宣布投5亿元请全国人民免费打车。

---

 
消息一出，有媒体同行感慨：马云真是无孔不入啊。虽然目前阿里巴巴是否真的进军光伏产业尚众说纷纭，没有确切消息，但就去年马云一连串令人眼花缭乱的大动作来看，确实当得起“无孔不入”一词。

金融领域，2013年6月份，阿里巴巴先是与天弘基金联手推出了“余额宝”，一炮而红之后干脆又以11.8亿元入股天弘基金；当年10月份，由阿里巴巴联合中国平安和腾讯联合创立的首家互联网保险公司众安在线获批开业。

物流领域，2013年5月份，阿里巴巴牵手银泰、富春、复星等企业投建物流公司菜鸟网络；当年12月，阿里巴巴宣布向海尔投资28.22亿港元，重点扶持海尔电器旗下的日日顺物流。另有消息称，阿里巴巴计划在2020年前在物流和支持领域投资160亿美元，旨在彻底革新中国的零售产业。

除了这两个领域的系统布局，马云和阿里巴巴的触角还伸向了其他多个领域。

据悉，阿里巴巴旗下拥有200多家子公司，业务广泛涉及教育、资本管理、文化等多个领域，比如阿里巴巴教育科技有限公司和浙江太极禅文化发展有限公司。在阿里体系之外，马云个人也对传媒、医疗、家居领域进行了布局。如其参与创办的云峰基金，投资了如环球数码、美华妇儿、华大基因、寻医问药网以及宁波一家生鲜公司等多家企业。

对于马云和阿里巴巴近年来“四处开花”似的投资收购动作，业界也给出了各种分析观点，譬如为其商业帝国提供资本的流动性、为阿里巴巴的IPO拼出高估值等等。

但对于旁观者来说，马云放飞的是无数的想象力。互联网的历史就是颠覆的历史。近年来，互联网颠覆实体行业，改变产业结构的例子比比皆是。用IT界人士的话来说，就是“互联网专治各种不服。”而马云更是颠覆者中的领军人物。金融业此前是多么的“冷艳高贵”，但随着为“草根”量身定做的余额宝的横空出世，整个金融业的生态都焕然一新。

从这个角度来说，虽然马云这回是否又看上了光伏行业还不好说。但对光伏产业来说，沿着马云的思路出发，一扇崭新的窗已经打开，整个行业出现颠覆式的变化或许就在不远的未来。