新大新材出售易成新能源背后

  1月7日，新大新材(7.870, 0.23, 3.01%)发布公告显示，新大新材向控股公司中国平煤神马集团有限责任公司（以下简称平煤神马）出售平顶山易成新能源有限公司（以下简称易成新能源）已经完成了股权转让手续，平煤神马拥有易成新能源100%的股权。

长城证券郑州营业部总经理宋光辉认为，在新大新材完成平顶山易成新材料有限公司（以下简称易成新材）收购后，新大新材就成了国内光伏切削、刃料行业的龙头老大，加上今年光伏业开始出现转暖，新大新材也实现了扭亏，而此次出售易成新材子公司，则将使其报表更好看。

事实上，随着辽宁新大新能源投资有限公司光伏建设的逐步展开，新大新材并没有放弃其在下游光伏行业的投资。

　　以“退”为“进”

2012年8月份，易成新材与江西赛维LDK共同出资2000万元设立了易成新能源，其中易成新材出资1360万元，占注册资本的68%。赛维出资640万元，主要用于建设中国平煤神马能源化工集团有限责任公司机电装备工业园12.5MW光伏并网发电项目。

易成新能源主要从事太阳能电站的开发与建设，其在中国平煤神马机电装备工业园12.5MW光伏并网发电项目已经基本建成，该项目是利用平煤神马集团下属公司富余闲置屋顶。

后来，受限于光伏产能过剩以及国外对于中国光伏行业的双反，赛维LDK也一度发生了持续性巨亏，到2013年6月份，赛维LDK基本上已经资不抵债。

而赛维LDK作为新大新材和易成新材（未整合前）的主要客户之一，赛维LDK的情况也导致了新大新材庞大的营收账款无法收回，2012年10月份，新大新材与赛维LDK宣布进行债务重组，赛维LDK以1.4亿元的价格向新大新材转让3个太阳能屋顶发电站，以冲抵相应全额营收账款，并约定6年后回购。

但是这项协议并不能缓解当时新大新材对于流动性的需求，收购易成新材和转身投靠平煤神马成为新大新材抵抗光伏冬天的重要举措。

一年后的2013年10月29日，已成为新大新材旗下子公司的易成新材也以债务重组的方式，收购了赛维LDK持有的易成新能源32%的股权，用于冲抵赛维LDK欠易成新材的货款343.498万元。

不过与上次重组不同的是，在这次债务重组完成之后，易成新能源将被按照不高于对应资产评估值的价格向平煤神马出售其100%的股权。

新大新材公告显示，鉴于目前该项目所发电量均供给中国平煤神马下属单位使用，将电站售给平煤神马集团下属单位使用，将电站出售给中国平煤神马集团，可以转区电站建设的收益及回收电站建设资金。

事实上，新大新材也将因此而获得现金流，使得其2013年的报表更加靓丽。

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　　合作效应凸显

2013年12月19日，根据河南省国资委认可的中介机构出具的报告，易成新能源的净资产账面价值为1939.06万元，评估值为9666.81万元。目前，平煤神马也已经将9666.81万元的股权转让款全部汇入易成新材账户。

事实上，根据2012年12月7日新大新材与平煤神马签订的利润补偿协议，平煤神马也承诺，2012年易成新材净利润不低于2500万元，2013年的净利润不低于6000万元，2014年净利润不低于1000万元。

也有业内专家表示，而此次将账面价值为1939.06万元的资产，以9666.81万元的价格收购，也意味着平煤神马正在以自己的方式，进一步增加新大新材的净利润和强化其在行业的优势地位。

上述业内专家向记者表述，在新大新材收购易成新材之前，两家企业经常会为争取一个客户而出现压价的行为，但是这种现象在合并之后获得改变，这也在一定程度上有利于新大新材扭亏和进一步实现盈利

另外，受2012年下半年国内国外光伏市场需求触底回升的影响，国内光伏业新一轮的增长期也已经开启。一度陷入困境的赛维LDK也在2013年11月全面复产，2013年年底前的订单已经排满。

这也意味着，光伏切削和刃料行业的行业机会行将来临。