毛利率改善 中美晶太阳能明年将转盈

 中美晶太阳能事业获利逐步改善，预估单晶硅圆片毛利率改善、单晶太阳能电池高毛利率加入贡献，可望带动其太阳能事业在2014下半年转亏为盈，中美晶近期股价沿五日线向上。

中美晶3Q合并营收60.9亿，季增13.8%，主要受惠半导体晶圆及太阳能单晶圆硅片出货量成长。毛利率方面，半导体产品因旺季接单以高毛利率优先，太阳能产品因单晶硅太阳能电池毛利率较高，抵消太阳能单晶圆硅片负10-20%的毛利率，整体太阳能毛利率估约在负0-10%之间；因此中美晶平均毛利率由2Q的12.2%进步至13.8%，税后获利因提列中阳光伏一次性的购并投资损失3.2亿新台币，EPS仅0.10新台币，低于预期。

展望4Q，因半导体事业步入传统淡季，预估营收约季减约二位数字；太阳能事业方面，旭泓出货量仍维持3Q水准，太阳能单晶圆硅片则大致持平，但毛利率有所改善。法人估中美晶4Q半导体营收约35.4亿新台币，太阳能营收20.9亿新台币，合计56.3亿新台币，季减7.6%。毛利率方面，预估中美晶太阳能单晶圆硅片毛利率因报价上扬而持续改善，旭泓电池毛利率估约达15%，太阳能事业的平均毛利率估约在0%附近；整体毛利率大致持平在13.7%，估单季EPS 0.35新台币，全年EPS 1.06新台币。