利好政策密集出台 三条主线光伏或亮灯

 随着国家促进光伏产业发展的一系列政策密集出台，今年我国光伏发电市场发展加快，行业回暖明显。国家能源局官员5日表示，今年全国光伏发电装机预计新增1000万千瓦，明年相关政策将更多向分布式电站倾斜，预计分布式光伏发电将占新增装机规模的60%左右，具体装机规模指标将在年底前公布。分析人士指出，光伏行业扶持政策陆续加码，有望对A股相关股票形成持续性的利好提振，建议投资者围绕分布式光伏、电力设备、组件厂商三条主线寻找投资机会，重点关注阳光电源、东方日升、林洋电子、隆基股份、航天机电、亿晶光电等。

各大部委合力扶持

据了解，今年7月国务院发布《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》后，财政部、发展改革委、国家能源局、国家电网及国家开发银行就补贴、退税、电价、并网以及融资等问题出台若干配套政策，对国内光伏市场应用形成有力支持。特别是11月以来，各部委出台光伏发电项目的推广政策格外密集，其中分布式光伏项目成为重点扶持对象，或成为本月甚至明年光伏行业最为显著的动向。

11月4日，国家能源局向地方能源局下发《关于征求2013、2014年光伏发电建设规模意见的函》，预计2013年光伏新增装机容量将达10GW；2013年底累计光伏装机将达到16.5GW，其中分布式光伏项目为5.7GW；2014年各省光伏发电新增规模预计11.8GW，其中分布式约7.6GW。

11月18日，业内盼望已久的分布式又一利好政策正式落地。国家能源局发布《关于分布式光伏发电项目管理暂行办法的通知》，涉及总则、规模管理、项目备案、建设条件、电网接入和运行、计量与结算、产业信息监测及违规责任等细则。

11月26日，财政部发布《关于对分布式光伏发电自发自用电量免征政府性基金有关问题的通知》。该通知指出，为促进光伏产业健康发展等目标，对分布式光伏发电自发自用电量免收可再生能源电价附加、国家重大水利工程建设基金、大中型水库移民后期扶持基金、农网还贷资金等4项针对电量征收的政府性基金。

11月28日，工信部对首批符合《光伏制造行业规范条件》企业名单进行公示，此次共有134家光伏生产企业入围公示名单，中利科技、亿晶光电、隆基股份、超日太阳（*ST超日）、爱康科技等A股上市公司皆入围公示名单。

另据业内人士介绍，能源局正抓紧研究落实分布式新能源民间投资政策，解决民营企业反映的突出问题，努力消除民间资本参与能源建设的政策障碍，为民营企业营造公平竞争环境，并于日前制定了《国家能源局落实民间投资政策工作方案》。

业内人士认为，中欧光伏贸易争端的友好解决，加上国内政策尤其是分布式光伏政策的出台，将促进光伏产业健康发展，部分技术优势明显的A股光伏类上市公司有望获得更多政策支持，并靠技术进步降低成本，进而扩大市场占有率。在政策的强力推动下，分布式光伏建设前景已经凸显，12月份可期待光伏金融扶持政策细则，预期政策中，除信贷支持外，资产证券化也有望实现突破。

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行业回暖明显

在一系列扶持政策的支持下，光伏产品价格坚挺，企业备战热情高涨，光伏制造业明显回暖，且业内预计该回暖势头将延续，明年大部分光伏企业都能实现盈利。

据公开资料，今年的光伏巨头们在利好政策的刺激下，不但扭亏为盈，毛利率更是不断攀升。英利、赛维LDK、晶科、天合光能、阿特斯、晶澳六大企业三季度毛利率环比均有不同程度上涨，其中赛维LDK涨幅达22.9%。此外，与今年二季度相比，上述六家光伏企业中，新增两家扭亏为盈，阿特斯和天合光能在三季度分别实现净利润2769万美元和990万美元，也是两家企业连续两年来的首次盈利。另一家盈利的晶科在报告期内实现净利润1690万美元，未实现扭亏的三家光伏企业中，赛维LDK和英利的亏损额都已大幅收窄。

国家能源局的资料同时显示，截至2013年10月底，全国光伏发电累计装机达1000万千瓦左右，与今年光伏发电新增装机相当，足见今年国内光伏发电市场发展之迅速。

另据报道，目前分布式光伏发电建设规模较大的省有浙江、山东和广东等。在政策推动下，很多地区的工商业企业、公共机构、个人建设分布式光伏发电的积极性很高。中航工业集团公司、中国建材集团公司、中国核工业集团公司等大型央企制定了集团所属企业建设光伏发电项目的实施方案，平均每个集团的规划规模达到了40至50万千瓦。

根据国家能源局的预计，2013年我国新增光伏装机约10GW.到2013年底，中国累计光伏装机将达到16.5GW，其中分布式光伏项目为5.7GW，光伏电站约10.8GW.其中青海累计装机约为3.21GW，甘肃累计装机为2.83GW，新疆累计装机为1.28GW，宁夏累计装机为1.26GW，内蒙累计装机为910MW。近日，能源局提出了2014年各省光伏装机配额的预安排方案，29个省份总装机量为12GW，其中2/3是分布式项目，具体额度还可能随着各地市的项目实施进一步调整，显然光伏产业出现明显好转。

长江证券认为，目前光伏行业复苏周期刚刚起步，行业景气度仍将持续上行，板块投资机会不容错失。不管是从政策支持的长期逻辑，还是从企业经营的微观数据，均可以支持对行业景气的判断。

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三条主线寻找投资机会

首先，分布式光伏明年将获重点倾斜。华泰证券表示，《关于分布式光伏发电项目管理暂行办法的通知》的如期出台，吹响了2014年分布式光伏建设大规模推广的号角。其一，电网企业按月转付国家补贴资金，按月结算余电上网电量电费，将消除分布式项目投资方对于资金拖欠问题的担忧，使项目具备稳定、可预期的现金流，收益实现风险降低；其二，供电区域内允许转售电则打破了电网售电的垄断，提高了项目自发自用比例，有利于提升分布式光伏项目的内部收益率。这两个政策亮点为电站资产的金融化和分布式光伏商业模式创新奠定了良好的基础。建议投资者关注具有资源、资金优势的标的，例如阳光电源、林洋电子、东方日升等。

其次，在电力设备领域，选择具有资金实力、集团背景、企业自身主业积累等优势的企业，建议重点关注积极调整业务结构与竞争策略、业绩兑现概率大的投资标的，如爱康科技、航天机电等。

最后，国内市场爆发，组件厂商盈利将明显提升，建议关注组件厂商中的龙头企业。据业内人士预计，2014年国内光伏组件厂商面对的市场总量为29.6GW，同比增长18.4%。2014年组件大厂的产能利用率将保持在接近100%，企业的净利率有望持续提升，建议关注龙头企业如英利绿色能源、天合光能、晶科能源、阿特斯太阳能，及A股上规模相对较大的亿晶光电、海润光伏。