分布式再超预期 Q4业绩继续好转

 根据现货成交价统计，由于美欧韩采取多晶硅加工贸易的形式来规避反倾销税，10月份多晶硅进口环比大幅上升，近期国产多晶硅成交较之前有所下滑，价格为133元/公斤，进口多晶硅价格继续保持在136元/公斤。

近期除多晶硅受美欧韩加工贸易影响，多晶硅进口量增加，价格有所下滑外，其余各环节价格总体保持稳定。根据我们的调研，由于四季度国内的抢装行情，产品价格保持平稳，付款情况大幅好转，很多客户都是一次性付款，因此四季度国内光伏企业的业绩和经营性现金流将大幅好转。

分布式作为国家大力推进的电站形式，装机规划一再提高。之前能源局局长吴新雄的表态，13年分布式装机量预计在6GW，15年分布式装机累计在20GW。根据能源局的最新消息，分布式光伏项目在14年将达到8GW。未来两年分布式迎来高速增长。示范区项目可以享受到国家的度电补贴政策，示范区以外的项目需要在省级能源主管部门备案，同样可以享受到度电补贴。各省可再生能源的配额也即将划定。《分布式光伏发电项目管理办法》即将出台，将明确光伏电站补贴细则，分布式光伏发电的融资问题，确定分布式光伏的适用范围以及各省建设规模等问题。

近一周来，光伏板块普遍上涨，受苹果和GTAT签订蓝宝石供货协议消息的刺激，涨幅较大的有天龙光电，晶盛机电等。蓝宝石目前在手机上主要用于摄像头保护玻璃，苹果明年将推出蓝宝石盖板的玻璃，将大大促进蓝宝石的市场需求。晶盛机电具备年产2500万mm蓝宝石棒的能力，技术和产能都处于国内最优，存量的进口替代和增量的手机需求，使得蓝宝石将成为新的增长点。

四季度板块业绩将继续好转，电站建设规模的超预期以及《分布式电站项目管理办法》等政策的出台，光伏板块后续还会有较好的表现。近期建议重点关注林洋电子，阳光电源，航天机电