战略协议签署在即 顺风接手尚德仍存悬念

 10月22日，一位光伏人士告诉记者， 第五届中国(无锡)国际新能源大会将于10月24日召开，但此前的10月23日，无锡尚德将与顺风光电[-15.95%]签署一份战略合作协议，“这或许是顺风光电开始入主尚德的序幕”。

从8月开始接触无锡市政府，展现愿意接盘无锡尚德的意愿；到10月8日投递接手无锡尚德的标书，再到如今的战略合作协议，顺风光电董事长郑建明所需时间不过两个月，而似乎现今距离其最终入主尚德仅有一步之遥。

但这一故事会最终发生吗，作为曾经中国光伏业霸主的无锡尚德，其新主人会是郑建明吗？在这个谜底揭开之前，顺风光电的股价已从2012年12月底的0.3港元升至目前的4.69港元，10个月时间成长近16倍。

上海一位光伏企业高管对记者分析，无锡尚德负债100多亿，企业入主首先需付约30亿去盘整，“关键是顺风光电有这么多钱吗？”

2013年5月22日，在无锡尚德申请破产重整后的第一次全体债权人会议上，529家债权人申报了总金额达173.96亿元的债权。经核实，共确认总债务107亿元，其中70亿来源于银行，其他来自供应商。

顺风光电2012年年报显示，该年营收约为10.6亿元，税前利润则为-2.72亿元，经营活动所产生的净现金流也只有2.4亿元。截至今年6月底，其收入同比下跌约37%至4.16亿元，亏损高达6.73亿元。

“仅是银行债务方面，如果以8%的年息来计算，一年仅这一块就是5.6亿，按现在的市场行情，无锡尚德如果经营得当，一年的毛利也差不多如此。”上述高管说，关键是，纵使尚德恢复了造血能力，每年的利息加上100多亿的负债，“什么时候能还得清呢？”

该高管认为，顺风光电是轻资产公司，其目的是通过不断的宣布并购来抬高股价，由此获得更多的利益，而目前顺风光电的目的已达到。“赛维LDK合肥基地最终没有给郑建明，估计就是合肥市政府有这方面的顾虑”。

“我和业内的多位朋友交流，80%都不认为最后顺风光电能够收购尚德。”上述上海光伏企业坚持如此一个观点，“顺风光电就是在资本市场上讲故事的，包括先前的融资也是打了5.5折，而如果没有尚德、赛维LDK这样的故事，市场会认它的融资项目吗？”甚至包括给无锡市政府5亿的订金也是可以退的。

不过，包括海润光伏[9.95% 资金 研报]CEO杨怀进在内的部分业内人士却同时对顺风光电入主无锡尚德颇为看好。

在顺风光电之前，英利绿色能源、天合光能、中国西电[-0.29% 资金 研报]集团等较之顺风光电更有实力，但显然顺风光电的重组方案更让人动心。


杨怀进说，目前光伏企业的现金流仍然紧缺，并非重组尚德的最好人选。“顺风光电是一个轻资产的公司，融资能力很强，他老板的背景又比较硬，他在这种形势下来抄底尚德，我觉得是很正常的。如果他不能抄底，其他人更不能抄底。”

顺风光电董秘谢文杰亦对本报记者表示，顺风光电向政府保证，在接盘无锡尚德后，不仅保留品牌，也保留中层及以下所有员工复岗。顺风将来也可以在电站业务上与尚德电力继续合作，并且会帮助后者维持国际品牌的声誉。

另一方面，顺风光电管理层及中层有数位无锡尚德出去的人士，其中包括顺风光电投资（中国）有限公司总经理雷霆。雷2008年加入尚德，领导尚德中国业务部和尚德能源工程公司。多名原尚德管理层的进驻，能够更好理解和融入尚德的企业文化。