金纬“下课”给尚德留下四大悬疑

 距离三董事“闪离”不到一个月，海外派灵魂人物金纬也拱手交出了尚德电力CEO和CFO的宝座，挂冠而去。在左膀右臂尽失之后，金纬去意萌生已是公开的秘密；其交棒的消息在光伏圈内也并没有引发太大的涟漪。虽然并非尚德创业元老，细数去年8月份接任CEO的短短一年来，尚德一系列的人事震荡、权力斗争、业务重组，他的身影却贯穿始终；尤其是扳倒施正荣和引入国资股东两件大事，更令外界对其褒贬不一。尽管只是一个过渡性人物，但这位美籍华人毕竟也给尚德留下过自己的烙印；如今他的黯然离去，虽然远不如早前施正荣退位那般吸引眼球，但也给尚德电力留下了四大悬疑。

悬疑一：金纬离职暗示“禁足”已被解除？

今年3月份，因怀疑有高层通过关联公司转移上市公司资产及利益输送，司法部门由此介入。为了配合案件的审理，无锡法院向边检提出要求，施正荣与金纬都被有关方面采取了限制出境措施。那么，如今金纬卸任CEO，是否意味着对他的限制出境已经解除？

尚德内部曾经炮轰金纬有意放任无锡尚德破产，企图带着无债一身轻的尚德电力远赴美国，将其变为一家彻头彻尾的美国公司。而关于施正荣掏空尚德、中饱私囊利益输送等负面消息也一度引发舆论大哗。一个是董事长、一个是CEO；一个是曾经的创始人、一个是职业经理人，究竟是谁要把尚德掏空？到目前为止，大部分疑点都指向了施正荣。外界质疑最大的关联交易对象，就是2009年起施正荣公开出任董事长的亚洲硅业。几年来，尚德通过帮助融资、垫付款项、采购大单等方式，对亚洲硅业持续不断地输送钱粮，直至今年初被彻底踢爆。

目前，针对高管掏空尚德的司法调查尚无更多进展消息传出，其间金纬曾数次想离开尚德电力。有关部门对施正荣与金纬的限制出境措施虽然是暂时性的，但外界普遍猜测会持续到无锡尚德破产重整结束；但如今金纬的离职，应该是得到了无锡方面的同意。金纬得以无事一身轻飘然而去，这是否意味着，相关调查已经收尾？“谁在掏空尚德”的真相即将揭开？

悬疑二：施正荣能否结束“下放”咸鱼翻身？

自从被金纬赶下台后，作为创始人的施正荣便被“下放”到了APMEA（亚太、中东与非洲市场）做销售，负责这一区域市场的维护与拓展。正是“瘦死的骆驼比马大”，施正荣及其家族仍持有尚德电力高达60%的股权。如今，伴随金纬的卸任，曾经“抢班夺权”的海外派已经全军覆没，在内斗中一败再败的施振荣还有咸鱼翻身的指望么？还是会效仿彭小峰，干脆远离光伏另起炉灶？

毕竟，古往今来，凡是跌下神坛后要想重新上位，几乎还没有成功的先例。半年前施正荣狼狈下台，看似只是尚德宫斗戏的大结局，实质是海外债权人和无锡政府方面的联手动作。作为海外债权人一方，最在意的就是董事会如何维护好他们的利益，如今就连倒施有功的海外派尚且都不免兔死狗烹，他们又岂容施正荣东山再起？至于无锡政府方面，早在年初就曾放话，无锡不能没有光伏，但可以没有尚德。既然已经做出了“丢车保帅”的决定，对于尚德也就是“死马当作活马医”；如今就算海外派尽数跑路，无锡对于施正荣也同样不报指望。

何况在投资者看来，施正荣背负的关联交易疑云尚未散尽，对于尚德败落的“罪责”还未及清算，重新出山无疑是一场噩梦，保不齐会将一息尚存的尚德彻底掐灭。在各方看来都已形同一枚弃子，即便凭借股权优势，施正荣又有多大把握能够扭转乾坤，在尚德管理层重获立足之地呢？

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悬疑三：国资全面控盘无锡尚德能否“风光再嫁”？

伴随CEO、CFO易人，外加总裁、执行董事的头衔，来自无锡国联的周卫平可说是尚德电力的灵魂人物了；即便这么多职务集于一身，面对无锡尚德的重整困局，周卫平依然一筹莫展。背负107亿元债务的无锡尚德就像一个烫手山芋，观望者众，却没有一个敢下口。

7月以来，几家传闻中的接盘方曾陆续浮出水面，分别是英利、天合光能、中国西电和普天新能源。时至今日，后两家国企早已打了退堂鼓，而两家光伏同行对于接盘事宜也是三缄其口。就连已经实际控盘尚德电力的无锡国联，对于无锡尚德也并未真正做好接盘的打算，却又难以甩脱。这次第怎一个愁字了得！

曾经同样是烫手山芋的合肥赛维，已经在本月成功“再嫁”。作为彭小峰的扛鼎之作，合肥赛维1600兆瓦的体量在2010年的光伏圈轰动一时。随着光伏危机来袭，合肥赛维最终在今年4月被赛维LDK作价1.2亿元贱卖给当地政府。但仅仅5个月后，一家大型民营企业通威集团便相中了合肥赛维，豪掷8.7亿元将其娶回，远远超出合肥方面挂牌转让的底价3.3亿元。

那么，在剩下不到三个月的大限内，无锡尚德有望复制合肥赛维的“梅开二度”，重新觅得如意郎君么？前景显然不乐观。合肥赛维资产总额仍有31.1亿元，而负债总额也不过28.31亿元，怎么说也还是一笔正资产；何况合肥赛维并未启动破产程序，虽然资产负债率高企，但还没有立即清偿债务的压力，对于接盘方来说多了不少可供腾挪周转的空间。再看无锡尚德，债权人正眼巴巴等着接盘方来尽快了结债务，而107亿元的巨额负债更是足以吓退任何潜在的有意者。就算是财大气粗的央企，这个代价也实在是“不可承受之重”，遑论那些泥菩萨过河自身难保的光伏同行。

悬疑四：剥离无锡尚德尚德电力将成空壳？

尚德电力自成立以来，虽然在国内外设立了多家分支机构，但无锡尚德始终是尚德电力的核心资产以及融资平台。近年来光伏行业不景气，捉襟见肘的尚德相继关停了其在美国及内地的部分生产工厂，无锡尚德也就显得越发重要。一旦有第三者接盘无锡尚德，并彻底将其改换门庭，那么尚德电力岂非成了一家空壳公司？

尚德内部曾有人“控诉”金纬想借机剥离尚德的中国区资产，将其变为一家“纯粹”的美国公司。如今金纬挂冠而去，上述传言自然是不攻自破；但如果无锡尚德的接盘方决意不再保留尚德品牌，尚德电力可能真有被彻底掏空之虞。

这一幕可能上演么？笔者不敢妄下断言。但就目前来看，纵然麻烦缠身，尚德的品牌价值依然不可低估。毕竟尚德作为曾经的全球第一大光伏制造企业，加上苦心经营多年，在海外市场的口碑和信誉依然强于多数国内同行品牌。对于接盘方来说，贸然弃用尚德品牌或者另起炉灶，似乎并非明智之选。另一方面，尚德在海外的销售渠道布局相对完善，对于接盘方而言，如能与自己原有的渠道形成互补，正可坐收“1+1>2”的叠加效应，又何乐而不为？

还要指出的是，即便今后不再主攻光伏制造领域，对于尚德或许也是“塞翁失马、焉知非福”。光伏行业的发展重心已经开始从上中游的组件制造向下游的应用环节转移；即便是接替尚德坐上光伏制造业头把交椅的英利，也在加紧“二次创业”、搞业务转型。在偌大的光伏行业，恢复元气的尚德同样大有可为。一个可供借鉴的案例就是IBM。当年IBM将赖以发家的PC业务及ThinkPad品牌出售给联想，曾经引发IT界一片叹惋；如今的IBM早已华丽转身，以服务商的面目示人，依然是IT界举足轻重的巨头。对于尚德而言，“光伏界的IBM”或许可以成为其今后的发展方向。