多重利好驱动 光伏行业拐点隐现

 在政府的大力支持和国内需求的拉动下，处在黎明前黑暗中的光伏产业已看到一丝曙光。目前行业巨头基本上都在满负荷生产，上市公司上半年业绩大幅改善。

有分析认为，未来一年行业供需不断改善，这将进一步改善龙头企业的资产负债表和利润表，行业上行趋势确立。

　利好政策纷纷落地

作为国家七大新兴战略产业之一的光伏行业，自去年以来，进入史无前例的“寒冬”阶段，无论是龙头企业还是相关上下游企业，都面临生死考验。中央政府对此高度重视，李克强总理6月份在河北考察期间，还专门到相关光伏企业了解事情情况。不久后，一系列相关扶持政策开始出台落实。

6月14日，国务院提出促进光伏产业健康发展的六项措施，在行业规划、电网购电、发电补贴等六大方面提出原则性要求。7月15日，国务院办公厅下发《国务院发布促进光伏产业健康发展的若干意见》，其中提出，2013～2015年年均新增光伏发电装机容量10GW左右，到2015年总装机容量调整到35GW以上。

7月31日，财政部明确分布式光伏发电按电量补贴的具体细则。8月13日，国家发改委明确分布式发电在项目建设管理、电网如何接入、如何进行运营管理等的具体方法。8月22日，国家能源局联合国开行出台了《支持分布式光伏发电金融服务的意见》。8月30日国家发改委确定国家对于分布式光伏发电项目电价补贴标准为每千瓦时0.42元，超过征求意见稿中每千瓦时0.35元的补贴标准，高于市场预期。9月17日，工信部公布了《光伏制造行业规范条件》。

在上述利好政策以及海外市场逐步回暖的情况下，光伏行业也开始步入复苏轨道。全球最大的光伏生产商英利绿色能源近日表示，英利目前处在满产状态，基本面持续向好，预计全年出货量为3.2GW-3.3GW，比2012年的2.3GW增加了40%。

晶科能源也表示，晶科能源目前处在满负荷运营状态，继二季度扭亏后，目前继续保持盈利。该公司二季度出货量为470MW，预计三季度将保持持续平稳态势。

　行业业绩整体回升

在出货量大幅回升的带动下，行业整体的业绩表现也在不断改善。Wind资讯统计，2013年上半年，A股光伏板块36家上市公司合计实现归属于上市公司股东的净利润512万元，相比去年同期亏损3.6亿元显著好转，其中，27家盈利，9家亏损。

东方日升上半年实现归属于上市公司股东的净利润为3062.29万元，同比增长近20倍。晶科能源二季报显示，净利润为4900万元，自2011年第三季度以来，首次实现季度盈利。

与此同时，在美国上市的多数主要中资光伏公司今年二季度业绩也有明显改善。有的实现扭亏为盈，有的亏损幅度大幅收窄。英利绿色能源第二季亏损约3.2亿元，但比去年同期减少2.5亿元，比今年一季度缩减2.9亿元。

在业内人士看来，行业复苏态势还将继续。有机构预计，光伏行业的大前景还是要依靠市场环境，而看起来市场环境至少在2013年下半年还是积极的。

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海通证券认为，今年四季度国内光伏新增安装量有望达3.5GW。今年剩下的四个月里或再现抢装高峰。上半年全国光伏装机量仅为2.8GW，预计全年装机量为8GW-9GW，如按8.5GW计算，则下半年装机量为5.7GW，第四季度有望高达3.5GW。国内目前核准和已批准前期工作的光伏电站容量达到了19GW。

事实上，今明两年国内市场将成为光伏行业的主要“战区”。

“国内光伏制造企业逐渐将重心转向内销，内销占比呈逐年上升趋势。”国泰君安分析称，假设2013年至2014年国内电池片维持20GW左右的产量，分布式示范项目启动后，2013年至2014年国内需求将分别消纳37.5%和50%的产量。

兼并整合仍是主流

从目前状况看，光伏产品的出货量和价格都在走高，行业开始复苏，但还不能说行业已经走出低谷。天合光能董事长兼首席执行官高纪凡认为，行业内部的洗牌过程没有结束，真正要复苏的话，还要花两到三年的时间，从内部来说，还需要进行比较好的兼并整合，行业里面规模较大，经营状况比较好的企业，进行兼并整合，把技术优势、管理优势和市场优势发挥出来，取得更好的竞争优势。

不过，市场机构纷纷看好光伏行业后期发展。“总体判断2013-2014年仍将处于景气复苏阶段，2014年行业供需格局有可能出现偏紧的状况，行业将延续盈利复苏的趋势。”有机构认为，政策细则落地将推动国内分布式光伏启动，同时预计电站建设将出现抢装行情，从长期看将推动国内光伏应用端市场的大爆发，分布式端商业模式的探索将成为未来一段时间的关键。

国信证券认为，四季度行业有望整体提升。“目前电价政策推出一方面给予市场信心，另一方面也给电站大规模建设提供了条件，对于行业整体的正常运转带来保证。而虽然目前整个产业制造端仍然面临产能过剩的困局，但是由于产品价格并没有大幅度上涨，因此今年企业分化出现，大型企业的毛利率和现金流都出现了明显的改善，而中小企业由于现金流的断裂逐渐退出市场，面临兼并整合的局面，行业整体的供需面趋于好转。”

“虽然国内电价补贴超预期可能带动一部分企业主重新回到市场，但是经历了两年下行周期的业主对于复产会更加谨慎，因此供需面预计在未来一年中将进一步好转，而国内市场如果在今年四季度出现大幅度的装机需求，将进一步改善龙头企业的资产负债表和利润表，行业上行趋势确立。”国信证券进一步分析称。