在光伏圈，什么样的事都会发生。
业绩连续巨亏，股票却逆势狂飙10倍，这样的事情正发生在港股上市公司顺风光电身上。
自2012年底郑建明入主后，顺风光电的股价已经狂涨十倍。而在其股价一路飙涨的同时，则是郑建明一系列令人瞠目结舌的投资。
控股顺风光电、入股赛维LDK、购买尚德旗下工厂、大手笔投建光伏电站，半年多以来，郑建明在光伏领域频繁抄底，据记者了解，郑建明目前正在洽谈入股一家A股组件上市企业。
不过，对比飙涨的股价，顺风光电的业绩则惨不忍睹。
根据顺风光电财报，2013年上半年，其营业收入大幅下滑36.9%至4.16亿元，亏损则高达6.73亿元；在出货量上，其太阳能产品出货量还不到200MW，这样的规模甚至排不进国内光伏制造企业的前二十.。
而这显然与整个行业大势相悖，据记者此前报道，除去深陷困境的尚德电力和赛维LDK，英利、天合光能、阿特斯、晶科能源、昱辉阳光等光伏企业今年的出货量和毛利率均出现显著提升。
缺乏业绩支撑，仅依靠着频繁的并购投资，让股价逆势飙升十倍，业内人士认为郑建明不像是个实业家而更像是个资本运作高手，质疑其“抄底”光伏之举或另有所图？
顺风光电是近年来活跃于新能源行业的资本大佬，今年1月，顺风光电的实际控制人郑建明曾以2500万元收购光伏巨头赛维LDK旗下的安徽子公司。
疯狂收购造“顺风系”
郑建明的光伏之旅始于2012年末。
当年11月26日，他投资2.01亿港币增持顺风光电4.63亿股，持股比例达29.65%，一跃成为顺风光电第一大股东。
依现在来看，在进入顺风光电之初，郑建明就已经有了一整套的运作模式。
之后的半年时间，郑建明动作频频，从上游的多晶硅、硅片到中游电池片、组件再到下游的光伏电站，很快就拉起了一条完整的光伏产业链。
2013年1月，郑建明同时对多家企业展开动作。
1月15日，顺风光电先是斥资7200万元收购了顺风材料余下45.45%股权至全资拥有，后者主要从事硅锭及硅晶片制造及销售。
同月，郑建明又通过全资拥有的福来投资先后三次认购赛维LDK增发的5400万股，共投入7222万美元，占股25.15%，为第一大机构股东。
与此同时，郑建明还通过旗下的钱江实业洽谈收购赛维LDK的合肥基地，不过由于价格原因，最后收购未能成行。
5月，由于尚德电力陷入财务危机，进入破产重整程序，郑建明再次抓住“抄底”机会。以9305.74万元的代价收购了尚德(哈密)太阳能99%股权和29.8MW的太阳能组件，以扩大组件生产规模。
在这些投资下，顺风光电股价一路上涨，5月28日突破1港币，与收购之时的0.3港币相比上涨3倍。
仅仅过了一个多月时间，顺风光电再次开启投资按钮，并将并购的重点放在了光伏电站上。
据记者统计，仅今年7月以来，顺风光电就宣布了730MW的光伏电站投资项目。但与此同时，顺风光电2012年的太阳能组件年产能仅为60MW，远远不能满足需求。
控股顺风光电和入股赛维LDK之后，顺风光电已经打造了从多晶硅、硅片到中游电池片和下游电站的几乎整条产业链，唯有在组件领域顺风光电的规模还不够。
“为完善在光伏领域的产业链布局，今年以来，市场上传言顺风光电正在洽谈投资一家A股组件上市公司。” 江苏一位光伏企业人士告诉记者。
电站大跃进
在确定了将业务转型至下游的光伏电站之后，顺风光电在这一领域所公布的投资之大令人难以置信。
4月，顺风光电宣布，与藏族自治州人民政府订立框架协议，拟于青海省海南藏族自治州建立高原生态有机农业光伏产业园，首期年产量约1.5GW，项目投产后将达15GW。
根据框架协议，藏族自治人民政府要向顺风光电提供不少于100万亩土地，并向该公司提供除国家西部大开发等优惠政策外的一系列优惠政策支持，其中包括土地和税收优惠。顺风的首期项目建设用地为10万亩；十年内投资不低于500亿人民币。
进入7月，顺风光电开始疯狂地收购光伏电站项目公司。
7月5日，顺风光电公告，收购了海润光伏旗下的6个光伏电站项目公司，并签订了总额41.9亿元的499MW光伏电站建设合同。
7月8日，顺风光电又分别与浚鑫科技及中船海订立协议，斥资515万元向二者收购5家新疆子公司各90%股权，5个电站共计产能110MW。
时隔4日，顺风光电又再度买下常州益鑫旗下的5个光伏电站项目各90%股权，总产能为120MW，收购价126万元。
仅仅1个多月的时间，顺风光电就并购了16家公司，共计730MW的光伏电站项目。
顺风光电的这些投资很快就在股价上有了反应，8月9日，顺风光电报收3.46港币。
但即便如此，顺风光电依然没有停止投资的步伐。
9月2日，顺风光电公告表示，与新疆生产建设兵团十三师、第四师订立合作协议，将投资160亿元于新疆维吾尔自治区建立年产能为1.5GW的太阳能发电站项目。
9月6日和11日，顺风光电又与海润光伏签订了两项共计11亿元的光伏电站EPC合同。
顺风光电表示，“到今年年底，预计集团已签订（但尚未完成）的总年度设计产能将超过1079MW，集团所兴建及营运的太阳能发电站的总年度设计产能将超过600兆瓦，预期可于2014年初入电网，而明年将兴建3.4GW。”
而这一数字将占到国务院规划年新增装机量的近4成。
在7月中旬国务院发布的《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》中提出，2013-2015年，我国将年均新增装机量10GW左右。
据了解，目前国内已建成待售的光伏电站规模或已超过3GW，按照这样的投资速度和规模，很快国内的光伏电站就将步组件的后尘，陷入产能过剩泥潭。
股价飙升10倍
随着郑建明在光伏业内的合纵连横，顺风光电股价一路飙涨，已由收购之时的0.3港币涨至9月16日的3.13港币，飙升10倍。
而根据顺风光电15.6亿股的总股本计算，目前总市值已达48.8亿港币，按照郑建明29.65%持股比例市值为14.5亿港币，依其2.01亿港币的投资来看，增值近14亿港币，可谓名利双收。
不过，对比飞涨的股价，顺风光电的业绩则要逊色很多。
根据顺风光电财报：2011年，顺风光电营业收入19.71亿元，亏损2.38亿元；2012年营收大幅下滑至10.59亿元，亏损扩大至2.71亿元；2013年上半年，顺风光电的业绩继续恶化，营收下滑36.9%至4.16亿元，亏损则为6.73亿元。
其中太阳能产品的出运量下降10.9%至183.7MW，组件仅为10MW，这样的规模甚至排不进国内光伏制造企业的前二十.。
与此同时，顺风光电的现金流也不甚乐观，2012年底其持有现金仅为1728万元，2013年上半年经过发行一笔4.5亿港币可转债和股东垫资3.7亿元后，持有现金增至4.6亿元，但银行借款依然高达8.6亿元。
不过，在惊叹郑建明的“大手笔”之余，业内人士更多的焦点放在了对其真正投资实力和操作模式的质疑上。
对顺风光电、赛维LDK、尚德电力、海润光伏等的一系列投资，郑建明掏出的资金已超过10亿元。
而顺风光电目前已公告的项目数量近1GW，要投建这些项目，总投资近百亿元。加上一些意向投资，顺风光电的投资规模将达三百亿，如此巨大的资金量，顺风光电的钱从何来？
为了筹措资金，顺风光电曾在今年1月和7月分别向大股东郑建明发行了4.5亿港币、9.3亿港币可换股债。
而对这13.8亿港币的投资，郑建明几乎稳赚不赔。
其一，因顺风光电股价飙涨带给郑建明的持股增值已不止这个数字；其二由于两次可换股债价格较低（第一次换股价为每股0.214元、第二次换股价每股0.922元），如若这两笔可换股债都获行使，郑建明持股将由29%增至76%且获利颇丰。
郑建明的操盘术
实际上，这位低调、神秘的光伏新贵，一直以来都是一位资本运作的高手。
据此前的媒体报道，郑建明90年代从上海、海南投资房地产起家；2002年起又转战香港炒卖写字楼；而在海南出手整顿烂尾楼之际，郑建明又重返海南楼市，先后在三亚、海口等地圈地3000余亩。
其最大的一笔投资是在三亚的一个名为“新佳鹿回头”的旅游地产项目，投资达30亿元。有传闻称其一度还是国美电器的重量级股东。
正是这样一位资本高手，选择了于2012年底杀入光伏圈，进行低价“抄底”。
控股顺风光电、成为赛维LDK的第一大机构股东，郑建明的总投入不过6亿元，还差点以2500万元吃下赛维LDK产能达1GW的合肥基地，而根据最新消息，合肥基地目前以8.7亿元的价格卖给了通威集团。
除了疯狂收购企业，顺风光电也在大肆挖人，这些人中就包括深谙资本运作的高层人士。
7月12日，曾任合生创展董事局副主席的张懿在离职第二天后，便加入了顺风光电出任执行董事、董事长，与之一起加入顺风的还包括张懿原在合生创展的数十位中高级管理团队成员。
据悉，张懿现年50岁，出自工商银行系，拥有丰富的金融业经验。曾任中国工商银行（亚洲）有限公司行政总裁，还担任该银行全资附属公司华商银行、工银亚洲投资控股有限公司及工银亚洲投资管理有限公司董事。2010年工银（亚洲）私有化，张懿为主要负责人。
梳理郑建明的光伏之路，控股香港上市公司平台顺风光电，入股在美国上市的赛维LDK，意欲参股A股上市公司，挖来深谙资本运作的张懿，郑建明的投资可谓环环相扣。
顺风光电在资本大佬郑建明手中究竟会走向何处？随着顺风光电股价的一路飙涨，郑建明的后续动作值得关注。
文章作者：Sunny
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