安信证券光伏调研——阳光电源、航天机电、中利科技
Solarzoom2013-09-16 11:03:44
观点:
1.补贴落地,随着并网条件改善,未来2-3年西北光伏电站发展可期;
2.阳光电源并网条件优越,布局广泛。今年核准完成电站超预期(200MW以上),伴随着甘肃1GW逆变器基地落成,未来电站和产品业务高增长;
3.航天机电和中利科技自行投资线路和园区变,随着并网条件改善,后续规划完成可期。各公司具体规划见正文;
4.补贴落地,国内抢装确定,产品价格上涨,在组件电池等产品报价中体现(组件报价已经在4.3以上);
我们更新阳光电源三阶段成长假设,认为公司有可能成为这1-2年国内电站业务龙头之一,业绩超市场预期。我们将调研上市公司后上调业绩目标,继续推荐阳光电源。
航天机电和中利科技受益于国内市场启动和并网条件,同样值得关注。
抢装引发组件产业链涨价,继续推荐隆基股份,亿晶光电有交易性机会。
新财富和水晶球评选在即,希望各位领导支持安信证券电力设备新能源团队,非常感谢!中秋快乐!
阳光电源
1.甘肃地区光伏规划涉及酒泉、嘉峪关、敦煌、瓜州等8个地区。酒泉地区光照条件大于1500小时(考虑衰减等因素),并网条件优越,750线路穿过,数个330变电站。随着国家对行业的支持力度加大,并网通道建设将加快,并网条件逐步改善。
2.酒泉地区光伏规划包括A、B、C、D四个区块。A区块120MW(已完成38MW),B区块900MW(具体完成未知),C区块1.1GW(未开始),D区块1.8GW(未开始),总计4GW。阳光电源将先期在未开发的C和D区块开始业务建设。
3.阳光电源电站业务开发超预期。2012年3月开始拿到酒泉地区路条。2013年阳光电源将完成239MW并网建设。100MW为朝阳和三阳项目,已获得核准。139MW为今年抢装项目,包括79MW酒泉、30MW敦煌、30MW瓜州,这三个项目核准已完成,并网工作在2013年内完成。阳光电源在甘肃、青海、河北、安徽等地的项目开发工作大规模推进。
4.阳光电源并网条件优势。330变电站在项目地旁边,750线路距离仅2公里,基本不存在并网障碍。这是我们本次系列调研了解到并网条件最好的公司。
5.阳光电源产品在国内出货量第一,性能优质。从龙源格尔木等项目的实时数据来看,公司产品发电量高于竞争对手2%-3%,个别时间段甚至高达8%。
从西藏羊八井电站数据来看,竞争品牌发电量低于额度功率70%,阳光电源高于80%。
6. 目前阳光电源合肥本部逆变器极限产能400MW/月。为了更好地开发市场,今年9月28日阳光电源甘肃逆变器产业基地宣告成立,产能1GW。这是国内第一家在西北设立的逆变器厂商。合肥的本部基本的扩产也在同期展开。随着各个基地的产能扩大,公司产品规模有望继续扩大。
7.逆变器的售后服务有60多人,海外20多人,公司执行40小时故障响应标准,实际有时候仅24小时响应客户。
8.随着8月底补贴政策落实,今年国内市场抢装无疑,产品价格也会随之上涨,公司将加快建设进度。
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