新政策下缓慢复苏还是迅速反弹

2013年以来，李振国愈发忙碌了。他执掌的全球最大的单晶硅生产企业——隆基股份破天荒地触了次电，开始在宁夏等地开发光伏电站。李笑称，他从来不认为自己应该做电站，但陆续出台的光伏新政还是让他按捺不住。

目前，隆基股份已经通过收购与合作获得了60兆瓦的国内光伏电站建设许可，并逐步开建。李振国的理由是，建电站既便于自己组织组件，又有利于解决应收账款问题。

最近，不仅是隆基股份，部分在欧美“双反”中战战兢兢的光伏企业，也不再只求消化库存，而是频繁在国内寻找下游的机会。其中有电池、组件制造商，甚至还有与光伏不搭界的汽车企业，如近日松辽汽车向不超过十家特定对象募集近22.79亿资金，用于收购阿克苏舒奇蒙光伏发电有限公司100%股权和新建甘肃100兆瓦光伏电站项目。

光伏企业的活跃度上升和信心修复，似乎预示着中国光伏行业正在走出最艰难的时刻。股市的表现也可佐证，7月5日，纽交所中国光伏概念股走势强劲，晶科能源、昱辉阳光、晶澳太阳能等五家上市公司涨幅均超过10%。

刺激这种变化发生的是去年以来中国政府高层不断传递出的对光伏产业的支持信号。温家宝、李克强先后两任总理均召开国务院常务会议，专门推出支持光伏产业发展的措施，国家发改委、国家能源局等部门则陆续出台《关于完善光伏发电价格政策通知》、《分布式光伏发电示范区工作方案》等法规，核心是通过调整补贴价格推动国内分布式光伏发电的建设，进而拉动上游组件和多晶硅的销售，打开国内市场。

政策对市场的提振作用正在逐渐显现。去年一季度，隆基股份的硅片价格是1.5-1.6元/片，二季度大概能维持同样价格水平，三季度即降到了1.2元/片，四季度价格则迅速跳水至一块零几分。在新政刺激下，今年一季度价格水平又恢复到1.2元/片，比去年四季度涨了10%，目前仍比较稳定。

新政以来，在光伏企业的呼吁下，政策制定部门还在考虑提高分布式发电的补贴额度，从而刺激下游电站建设。今年3月，《关于完善光伏发电价格政策通知》意见稿中将分布式发电补贴定为0.35元/度，如今这一数字在分布式发电示范电站中已经提高到0.45元/度。

“国家政策促进作用明显，晶科也早早做了准备。”晶科能源CEO陈康平告诉记者，晶科针对业务渠道制定了相关政策，做了市场摸底调查，同时扩建电厂人员、售后服务等团队。新政刺激下，晶科上半年组件出货量在中国排名第二，达到200多兆瓦。

今年6月，由于大量骗补事件的发生，国家能源局中止了实施4年的金太阳工程，代之以分布式光伏发电示范区项目进行电价补贴，要求各省级能源主管部门按照要求组织编制示范区实施方案。新一轮的国内分布式电站建设也已经拉开帷幕。

Solarbuzz研究预测数据显示，2013年全年，新政下的中国预计新增光伏电站装机容量为8吉瓦，这比2010年翻了15倍。而目前国内的产能是40吉瓦，真正有效的是20吉瓦，如果国内8吉瓦新增装机容量成真的话，中国将能消化掉国内有效产能的40%，这是很大的比例。

与此类似，主做光伏电站运维的优太新能源CEO蒋喆也对国内市场持乐观态度。他表示，优太在国内的业务比重正不断加大，去年年底国内业务占20%左右，下半年优太的国内业务比重预计会提升至30%-40%。

不过，这仅仅是硬币的一面。中国政府对光伏产业的重视和刺激国内市场的力度空前，但如果据此认为光伏行业将迅速触底反弹，光伏企业将很快扭亏为盈并不现实。

李振国对2012年的光伏寒冬记忆犹新。在最危急的时刻，他同时收到了建设银行、浦发银行、中国银行等四家银行的通知，撤销了共6.2亿元的授信。情急之下，他到银行找领导沟通，答复是接到上级或总行命令，必须撤销授信。

而直到现在，尽管李克强在国务院常务会议上推出的“国六条”其中之一就是“鼓励金融机构采取措施缓解光伏制造企业融资困难”，但光伏企业的融资之门仍然没有打开。

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“事实上只是一句话，没有看到什么改变。”李振国的言语中充满了失望。他说，隆基面对的最大问题，是国内信贷环境对光伏行业的持续恶化，虽然负债率26%，但仍然贷不到款。

目前，大多数光伏龙头企业负债率居高不下，赛维负债率高达93.48%、中电光伏负债率85%、英利82%、尚德81.8%、阿特斯77%。对于等米下锅的光伏企业而言，解决信贷融资问题是燃眉之急。新政提及融资支持，曾经让光伏企业欢呼雀跃，但要落到实处却十分艰难。

蒋喆认为，原因之一是银行对光伏企业缺乏深入认识，他们给这个产业通通打上“过剩”、“亏损”的标签，把光伏生产、开发、投资都看成一个高风险行业，信贷的支持力度自然很小。

这或许怨不得银行，尽管光伏行业经历了巨大危机，企业关闭了不少产能，但至今没有大企业彻底出局，产能过剩问题并没有通过市场化的优胜劣汰解决。倘若一方面靠银行进行新一轮输血，另一方面靠启动国内市场消化过剩产能，很有可能让光伏行业走上老路。

目前，由于企业之间缺乏兼并重组的愿望，光伏行业洗牌正在以一种微妙的方式进行。一种方式是大企业兼并自己的客户，藉此消化产能；二是趁机低价购买小企业的设备，如今不少小企业正在陆续出售设备，价格可低至原价的20%。

刚进入7月，光伏行业上市公司的半年报便陆续交出。截至本刊截稿前，已有24家光伏上市公司发布了2013年中报业绩预告，其中3家预增、6家预减、1家续盈、4家续亏、2家首亏。

看起来很美的光伏新政之下，企业仍在艰难度日，要想真正触底反弹绝非一朝一夕。MartecGroup咨询总监曹寅的判断更加直截了当，他不认为光伏新政会让行业迅速反弹，只会缓慢复苏，“光伏制造业囤货较多，能有机会消化产能，对它们来说已经是救命了。” 

文章作者：Sunny