阿特斯2013年第一季度财报：毛利上升，亏损大幅收敛

5月28日，阿特斯公布亮眼的第一季度财报。财报显示第一季度营收为USD$263.6M，与上季相比下降10.6%，与去年同期相比下降19.1%；出货量与去年同期相去不远，达340MW，较上季下降64MW。虽营收及出货量略有下降，但毛利率从去年第四季的5%提升至9.7%，在中国一线大厂中毛利率最高，净亏损也大幅收敛至USD$3.9M，为中国一线大厂中亏损最少的厂商。

        EnergyTrend认为，阿特斯能将毛利率持续提升的主要原因如下：

        领先的区域多元化策略

        欧洲原先为世界主要太阳能市场，近来受累于经济不景气，需求量持续萎缩；反观亚洲市场需求在今年蓬勃发展。其中日本受惠于“再生能源特别措施法案”提振，今年安装量将大幅上升。阿特斯在第一季欧洲的营收只占整体营收的24.7%，比起去年同期的42.6%大幅下降，因为惩罚性关税等因素，目前将持续减少对欧洲的接单量，预计欧洲营收的比例仍会继续下降。而亚洲市场营收比重在第一季已超越整体营收的一半，高达57.4%，尤其本季度模组对日本的出货量占整体出货量的24.5%，较去年提升了75.9%，而日本市场相较其他国家利润较高，日币的汇兑损失将不会造成太大影响，提早布局日本市场的阿特斯在今年将持续受惠于日本市场的需求量提升，维持较高的毛利率。

                       

        成功由单纯的組件供给者转型为着重于整体解决方案的公司

        2012年第四季整体解决方案占营收比重为12.8%，今年第一季提升至19.2%。在加拿大、美国及日本，阿特斯共拥有780MW(DC)的大型公共电厂项目，其中加拿大安大略省占了400MW(DC)、美国占255 MW(DC)、日本占125 MW(DC)，另外在中国也有一座装机量达30MW的电站将在年底或明年年初竣工。诸多电站业务陆续完工将持续为阿特斯带来可观的收入，阿特斯预期，光是加拿大即将开始商业化运转的三座电站，每座将可挹注USD$60M的收入，显示阿特斯正继续转型为整体解决方案的营运模式，目标是让公司营收的50%来自于相关业务。

                        

        电站业务的成熟累积了许多资源渠道，除了在日本、美国、加拿大有亮眼的成绩之外，阿特斯也开始为中国市场努力，近日与中国国家开发银行签属了人民币2.7亿（约USD$44.1M）的贷款协定，用于支援中国西部电站项目。而除了对亚洲的布局之外，也开始向南美新兴市场拓展，为扩大加强南美销售网络，阿特斯日前宣布将在巴西开设销售与业务开发办事处。展望第二季，阿特斯预期出货量将达380-420MW，相较其他大厂，阿特斯对日本市场布局较早，再加上在日本市场占有优势的尚德逐渐没落，对日本的模组出货比重将持续提升，有望带动毛利率持续提升至9%-11%。电站业务的稳健发展、领先布局新兴市场并将营收重心从欧洲转向亚洲，再加上出货量提升，综合以上，阿特斯将在复苏的太阳能产业中持续拥有竞争优势。