斥资200亿！百亿国企“爆改”分布式光伏市场

《中国企业家》杂志在2012年10月的封面文章中写道：“如果有一个行业吸引资本的能力与互联网相媲美，一定是光伏；而如果有一个产业激发地方政府的追逐热情超过房地产，一定还是光伏。”

十余年光阴，极其绚烂又极其残酷，中国乃至全球光伏市场的竞争格局早已大不同，但是光伏吸引资本的魅力却不减从前。

而在光伏行业提起“资本”两个字，那越秀资本必然榜上有名。

最近两年，在江湖上流传着“越秀租赁一声吼，户用光伏抖三抖”的说法，这句话并不是空穴来风，不到两年时间，越秀已经颠覆了很多光伏人的认知。

分布式市场上品牌众多，依托产品各有特色，竞争也比较激烈。直到有着强劲实力的越秀租赁出手，海纳百川，融资＋融物，立足分布式光伏，迅速将光伏租赁业务做大做强。

很多人一边感慨越秀的财力，一边惊叹，资本还能这么“玩儿”！

进入7月，越秀大动作不断，又开启新的布局谋篇，其又将留给江湖怎样的传说？

增资50亿 越秀再出手

7月12日，广州越秀资本控股集团股份有限公司（以下简称“越秀资本”）召开了十届董事会第十二次会议和第十届监事会第十次会议，审议通过《关于控股子公司越秀租赁对越秀新能源增资的议案》。

会后，越秀资本发布公告称，为落实公司发展战略，进一步推动公司向绿色化、专业化转型升级，越秀租赁本次拟以自有资金现金方式向越秀新能源增资30亿元人民币。增资完成后越秀新能源注册资本由21.5亿元增至51.5亿元，增资前后越秀租赁持有越秀新能源的股权比例保持不变，越秀租赁仍持有越秀新能源100%股权，公司合并报表范围未发生变动。

与此同时，该会议也通过了越秀资本《关于对控股子公司增资暨关联交易的议案》。

为满足公司控股子公司广州越秀产业投资有限公司（以下简称“越秀产业投资”）、上海越秀融资租赁有限公司（以下简称“上海越秀租赁”）、江苏越秀融资租赁有限公司（以下简称“江苏越秀租赁”）经营发展的需要，进一步推动公司向绿色化、专业化转型升级，同意公司向越秀产业投资增资 6 亿元人民币，同意公司控股子公司广州越秀融资租赁有限公司（以下简称“越秀租赁”）向上海越秀租赁增资 7.5 亿元人民币或等值港币、

向江苏越秀租赁增资 6.5 亿元人民币或等值港币，越秀产业投资、上海越秀租赁、江苏越秀租赁的其他股东均提供等比例增资。

这场大会做出的增资决定，再次在业内掀起了波澜，越秀新能源、越秀产业投资、上海越秀租赁以及江苏越秀租赁5家公司共收到了50亿的增资，可以说是大手笔为新能源业务准备了“后方粮草”。

200亿分布式光伏业务“平地而起”

作为光伏行业的“后起之秀”，越秀资本背景还是不容小觑的，它是广州市国资委下属多元金融上市平台，以资本起家，自然也是“财大气粗”。

说起越秀资本，现在光伏市场几乎人尽皆知，但其实，越秀涉足新能源领域也不过是这两年的事儿。可以说，越秀租赁、越秀新能源是“平地而起”的分布式光伏市场“黑马”。

越秀资本于2000年在深圳证券交易所主板上市。2016年4月，公司非公开发行股票募集100亿元收购广州越秀金融控股集团有限公司100%股权顺利完成，成为国内首个地方金控上市平台。

而除了上述两家公司，越秀资本还控股了广州资产、越秀产业基金、越秀产业投资、广州期货、越秀担保、越秀金科等多个金融业务平台，是中信证券股份有限公司第二大股东。

根据公开信息追溯，越秀资本早就看好了“分布式”这块蛋糕。早在2022年，越秀租赁便重点拓展以分布式光伏为代表的清洁能源业务，2022年6月，其全资子公司越秀新能源于广州黄埔注册成立，也正式开始了越秀在光伏战场上“攻城略地”。

进军户用分布式光伏市场后，越秀开展了光伏资产收购、合作运营、设备租赁等一系列服务，超过70家平台建立了合作关系。并在2023年开年官宣，未来三年将大力开展农村户用分布式光伏业务，预计全国投放200亿元。

而投放200亿，这对于越秀来说，可不是一句空话，2022年越秀资本设立新能源子公司后，全年投放14.31亿元。而2023年，该公司的绿色投放达到254.86亿元，占新增投放比例超过50%，其中新能源业务投放160.95亿元。

截至2023年末，越秀资本投放的光伏电站累计装机规模达到4.25GW，可以说是完成了一个质的飞跃。

根据最新数据，截至2024年4月末，越秀租赁累计在广东省内投放379.75亿元，以广州、深圳、佛山、江门、肇庆为主，业务类型包括清洁能源、制造业多个领域。

成功立足第一梯队 “朋友圈”非常强大

从2022年到现在的2024年，不到两年时间，越秀租赁就已取得了非常不凡的成绩，其一直自带光环，业内对其有不少的争议。

越秀资本凭借一己之力，不仅搅乱了一池“春水”，还持续踏波而行，没有出现最初部分投资者预期的“塌房”情况。

而越秀的成功也离不开其强大的“朋友圈”。

根据其官方网站消息，越秀租赁成立以来，累计投放近2000亿元。资产总额突破700亿元，各项经营指标增速均位于行业前列，经营效能突出。

而越秀新能源作为越秀租赁旗下的新能源产业平台，深耕光伏、储能和风电等新能源领域，致力于发展成为新能源领域的专业产业运营商。越秀新能源目前合作机构超50家，储备业务逾百亿元，涵盖新能源行业龙头及传统电力企业等，为分布式光伏行业内合作最广的新能源公司，在行业享有较高知名度。

今年，越秀资本继续大手笔投入户用分布式光伏，7月17日下午，正泰集团股份有限公司董事长南存辉与越秀资本党委书记、董事长王恕慧等，就推动企业高质量发展、深化战略共识、扩大绿色能源业务合作等进行了线上交流并见证签约仪式。

今年5月28日，上海爱旭新能源股份有限公司与越秀资本正式达成战略合作，除了爱旭外，今年2月份，越秀还与厦门建发新兴能源、晶澳兴家签署了战略合作框架协议。

据世纪新能源团队不完全统计自2022年7月以来，越秀资本及其旗下越秀租赁，已陆续与多家户用光伏领域的龙头企业达成战略合作，包括但不限于爱旭股份、晶科、晶澳、东方日升、创维、纳晖新能源、固德威以及厦门建发新兴能源等知名企业。

其中，越秀与纳晖新能源成功签署了价值50亿元的战略合作框架协议、与东方日升达成了70亿元的户用光伏业务合作协议、与晶科科技在户用光伏业务领域进一步推进开发合作，合作规模高达80亿元、与固德威旗下电乐多的户用光伏业务合作，合作规模达到了100亿元。

以上统计，越秀就已经手握近300亿的合作了。当前，越秀又不仅仅只是进行电站租赁业务，在这两年里，越秀租赁已经从出租人角色，转变为持有人、运营人的角色。

越秀新能源联合股东单位越秀租赁，根据市场和客户需求，推出四大分布式光伏产品，提供综合产融服务，涵盖了工商和户用，业务模式全面，迅速席卷光伏市场。

发行160亿债券 累计借款达1400亿

此外，根据公开信息，越秀新能源也是分布式光伏市场的招标大户。在2023年度，越秀新能源完成了50余批的屋顶分布式光伏项目设备及运维框架协议招标；2024年度，屋顶分布式光伏项目设备及运维框架协议招标已经完成了10余批，目前，其第20批招标正在进行中。

虽然业务发展的比较快速，但越秀资本靠分布式光伏赚钱的能力一直以来也是饱受质疑，因为前期投入比较大，而电站租赁等业务属于长期投资，回报不能立竿见影，如此大规模的“跑马圈地”，背后也存在着不能达到预期的隐患。

众所周知，每家上市公司在发展过程中，都会有融资、负债等情况出现，但现金流一直都是“王者”，尽管越秀资本的实力强大，但其借款的数量也不少。

7月5日，广州越秀资本控股集团股份有限公司发布的公告显示，公司新增借款111.03亿元，占上年末净资产的26.72%，主要为银行贷款和债务融资工具增加。根据其公告，越秀资本当前累计借款已达1406.5亿元，目前公司各项业务经营情况正常，当年新增借款主要是支持业务发展所需，对公司经营情况和偿债能力不会产生重大影响。

在该公告发布8天后，越秀资本便开始了新一轮发行债券。

7月12日越秀资本发布公告，为拓宽融资渠道、优化融资结构、降低融资成本，公司及控股子公司拟公开发行公司债券、可续期公司债券、超短期融资券、中期票据、资产支持票据合计不超过人民币160亿元(含160亿元)，其中：公司拟发行不超过人民币40亿元(含40亿元)超短期融资券；公司控股子公司广州越秀融资租赁有限公司拟发行不超过人民币30亿元(含30亿元)公司债券和不超过人民币40亿元(含40亿元)中期票据；越秀租赁拟开展应收账款资产支持票据业务，发行规模不超过人民币30亿元(含30亿元)；公司控股子公司广州资产管理有限公司拟发行不超过人民币20亿元(含20亿元)可续期公司债券。

世纪新能源团队了解到，截至2023年12月31日，越秀新能源经审计的主要财务数据如下：总资产1,483,652万元，总负债1,112,961万元，净资产370,691万元；2023年实现营业收入35,365万元，净利润4,409万元。截至2024年3月31日，越秀新能源未经审计的主要财务数据如下：总资产1,824,250万元，总负债1,453,041万元,净资产371,209万元；2024年1-3月实现营业收入30,612万元，净利润518万元。

分布式光伏市场道阻且长

当前，我国分布式光伏市场需求旺盛。2024年，全球光伏新增装机预计在390-430GW，而我国预计在190-220GW，在全球光伏市场中占据着举足轻重的地位。在分布式光伏领域，2023年我国分布式光伏新增装机量达到96.3GW，同比增长72.24%。

随着技术的不断进步和成本的降低，分布式光伏也逐渐成为越来越多企业和个人投资者的首选，虽然前景光明，但是当前分布式光伏在发展中也面临着很多亟需解决的问题，比如电网消纳、技术迭代等。

越秀资本看准了这块“蛋糕”，凭借着“资本”的力量前期也投入了很多“沉没成本”，不可否认，分布式光伏的未来一定是璀璨的，只是发展中，不知道还要经历多少曲折。

世纪新能源团队获悉，近日，越秀新能源在广东省电力交易中心平台完成了第一笔户用分布式光伏绿色电力交易，成功售出179.23万度绿色电力，这是具有历史意义的一笔电力交易，但分布式光伏这条路，道阻且长。

或许是明白“放长线，才能钓大鱼”，除了户用分布式光伏外，越秀资本还在其他的新能源业务上发力，根据其年报显示，越秀租赁2023年落地了2个风电项目及3个新能源换电业务。

7月9日，越秀资本与徐工集团签署战略合作框架协议，探索新能源商用车等领域的合作机会。7月11日，越秀租赁与广汽集团旗下广汽日野签署50亿元战略合作框架协议，携手推动新能源商用车产业发展。

越秀资本在新能源领域的全面布局，也将在未来几年逐渐显现，共同期待一下吧！