大跌53.53%！硅料龙头首份半年报业绩遭腰斩！

今年上半年，在多晶硅价格持续大跌之下，光伏硅料企业的业绩就可想而知。而作为硅料四大巨头之一，大全能源成为了第一个公布2023年半年报的硅料龙头企业。

半年报净利润遭“腰斩”

8月3日，大全能源(688303.SH)发布2023年半年度报告称，该公司实现营业收入93.25亿元，同比下降42.93%;实现归母净利润和扣非净利润分别为44.26亿元和44.25亿元，同比分别下降53.53%和53.56%。

(截图来自公司公告)

对于业绩下滑的原因，该公司在半年报中表示，报告期内，硅料市场新增产能陆续释放影响多晶硅价格大幅下跌所致。

具体而言，今年一季度，该公司净利润为29.11亿元，同比下降32.5%。今年二季度，其净利润为15.15亿元，同比下降达71%。

不过，虽然大全能源的中报净利润明显下滑，但其销售净利润率达47%，在光伏行业乃至于A股市场内仍属于较高的水平。

上半年销售均价约120元/公斤

从产品售价来看，今年一季度，该公司多晶硅平均销售单价(不含税)为190.42元/公斤;今年第二季度，其售价已大幅下跌至86.35元/公斤;上半年整体销售均价为120.52元/公斤。

从产能产量上看，目前该公司多晶硅年产能为20.5万吨。今年上半年，内蒙古一期10万吨高纯多晶硅项目爬产顺利，完成多晶硅产量7.9154万吨;其中，今年第一、二季度，该公司产量分别为3.38万吨和4.53万吨。其在行业中的占比约为12%，位居行业第一梯队。

报告期内，该公司销售多晶硅7.6833万吨，其中单晶硅片用料占比达99%以上，并且N型高纯硅料实现批量销售，成为该公司新的利润增长点。

(截图来自公司公告)

值得一提的是，受多晶硅价格探底刺激下游客户需求，今年6月中下旬至7月中旬，多晶硅市场售价环比6月回升约15%-20%。

此外，根据大全能源预计，今年第三季度，该公司的多晶硅产量将在5.5-5.7万吨，预期全年多晶硅的产量将达到19.3-19.8万吨。

经营业绩风险犹存

在客户集中度方面，大全能源还存在客户集中度较高的风险。

根据半年报显示，今年1月-6月，该公司前五大客户的销售占比为87.3%;其中最大客户的销售占比为 28.3%;客户集中度过高。

在产品毛利率方面，由于大全能源主要产品为高纯多晶硅，当前多晶硅平均成交价格已降至70元/公斤上下，较之上半年的销售成交均价120.52元/公斤降幅已经超过40%。因此，其下半年业绩形势不容乐观。

大全能源也表示，若未来短期内多晶硅产能大幅增加，则可能导致行业竞争加剧，多晶硅供需关系严重失衡，多晶硅价格存在进一步下降的可能，这将导致公司主营业务毛利率存在下降的风险。

多晶硅价格触底反弹?

根据中国光伏行业协会数据显示，2022年，我国多晶硅有效产能116.6万吨/年，同比增加87.2%;多晶硅产量约85.7万吨，同比增加69.4%。

2023年上半年，国内多晶硅产量约65.17万吨，同比增长99.3%。同期多晶硅进口约3.3万吨，市场需求约55万吨。

因此，上半年多晶硅市场已经从去年“供不应求”转向“供过于求”的产能过剩局面。与此同时，硅料价格出现下跌也在情理之中。

从今年7月初至今，多晶硅价格出现企稳回升，全系列已经连涨三周。

截至本周三，国内N型料成交均价为8.04万元/吨，周环比涨幅约2.0%;单晶复投料成交均价7.18万元/吨，周环比涨幅约2.3%;单晶致密料成交均价7.02万元/吨，周环比涨幅约2.9%。

短期来看，今年7月份，国内多晶硅产量约11.56万吨，环比下降4.9%。市场预计，8月份多晶硅仍将维持去库存的状态，价格也将大概率延续目前的走势。

产能过剩风险日益凸显

从行业整体来看，据光伏行业协会统计数据显示，2023年多晶硅新增产能规划超过420万吨/年，其中一期建设产能约180万吨/年，预计在今年第二季度后投产;到今年年底，国内多晶硅总产能可能超过230万吨/年。

随着一期工程和部分二期工程投产，2024年底到我国多晶硅总产能将达到300万吨/年。若以80%负荷率计算，彼时多晶硅产量达到240万吨/年，可以满足850GW组件的市场需求，而市场需求量大约在120万吨。

因此可见，未来多晶硅市场产能过剩以及投资过热的风险日益凸显，行业竞争将更加白热化。

文章作者：Jacky