股价大涨534.12%！“石英坩埚第一股”业绩超预期

3月31日，欧晶科技发布年度报告。2022年实现营收14.34亿元，同比增长69.01%;归母净利润2.38亿元，同比增长78.67%。实现营收利润双增长。

其中在2022年第四季度，实现营收4.95亿元，同比增长136.85%;归母净利润8376.4万元，同比增长355.89%。

如此强势表现，彻底扭转上市前投资者对欧晶科技的质疑，也让其股价在4月3日开盘一度大涨超过7%，最终在收盘时股价收于132.25元，涨幅为6.4%，总市值为181.75亿元。

“石英坩埚第一股”

资料显示，欧晶科技成立于2011年，由天津环欧、余姚恒星和宁夏晶隆共同出资设立，持股比例分别为42%、40%、18%，并无实际控制人。2012年，就开始规模化量产石英坩埚产品，并供应TCL中环。

2013年，宁夏晶隆将股权悉数转让给余姚恒星，后者实控人张良、张敏就此成为欧晶科技实控人。

而在2015年1月，天津环欧又将全部股权转让给中环光伏，同时修改章程约定中环光伏拥有三分之二表决权。此时，欧晶科技实控人就变成了天津国资委。

2015年8月，为规范公司治理结构及符合挂牌条件，欧晶科技取消特殊表决权。同年11月，欧晶科技整体变成为股份有限公司，并于2016年在新三板挂牌上市。此后直到2018年，欧晶科技并无实际控制人。

转战A股IPO

2019年12月，欧晶科技终止在新三板挂牌，转战A股IPO。

2020年6月，欧晶科技正式递交IPO申请。招股说明书显示，其在2017-2019年的营收分别约为3.4亿、5.5亿、5.7亿元，归母净利润分别约为0.63亿元、0.5亿元、0.59亿元，展示出较强的盈利能力。

不过，直到两年后的2022年，欧晶科技IPO申请才正式过会。期间，欧晶科技遭受了不小的质疑。

主要集中在两点，其一为业绩增长乏力，2018年增收不增利，2019年营收仅同比增长4.68%;

其二为严重依赖单一客户TCL中环，2019年，中环股份在欧晶科技营收占比高达86.52%，2020年中环系客户(包含中环股份和无锡中环应用材料有限公司)营收占比进一步上升至90.61%。

不过，在经过分析后便能得知，以上两点只是欧晶科技在短期内遇到的问题，并不能掩盖所处优质赛道的成长空间。

对于第一点质疑，欧晶科技业绩在2020年和2021年持续增长，其营收分别为5.50亿元和8.48亿元，实现净利润0.85亿元和1.33亿元，连续两年实现高速增长。正如前文所述，2022年业绩表现也非常强势。

第二点质疑，欧晶科技严重依赖TCL中环的原因在于，后者是第二大硅片巨头，跟隆基绿能形成较为稳定的“双寡头”格局，且双方凭借着巨大的资金优势进行产能扩张，占据了大部分的市场份额。在未能进入隆基绿能供应名单的前提下，能“紧紧抓住”TCL中环已是最优选择。

同时，欧晶科技也在大力开发双良节能等新客户，据年度报告显示，2022年TCL中环营收占比已下降至87.30%。

因此，以上两点质疑不足以降低投资者对欧晶科技的“热情”。

2022年9月30日，被誉为“石英坩埚第一股”欧晶科技正式上市。首日股价就从15.65元上市至22.54元，大涨44%，此后又连续10天涨停，截至2022年最后一个交易日，欧晶科技股价收于99.24元，上市三个月累计涨幅达534.12%。

光伏产业或再遭限制

当然，欧晶科技业绩大涨也跟石英坩埚供不应求有关，石英坩埚是拉晶过程中的重要耗材。在生产过程中，石英坩埚主要用来盛放高温熔融的硅料，基于单晶硅片纯度要求，使用一定时间便需要更换，属高频易耗品。

在下游硅片企业大幅扩产背景下，石英坩埚可能会成为继光伏玻璃、硅料后第三个限制光伏产业发展的环节，已有供需失衡的风险，价格逐渐上涨。

据欧晶科技年度报告显示，2022年其石英坩埚产品销量同比增长44.28%，收入同比增长150.94%，毛利率为42.58%，同比2021年同期增加4.43%。

文章作者：清柯