G12+工业4.0红利下的新蓝图：深度解析TCL中环三季报

高速增长

10月19日，TCL中环发布2022年第三季度报告，公司实现营业收入498.45亿元，同比增长71.35%;实现归母净利润50.01亿元，同比增长80.68%。其中，第三季度实现归母净利润20.83亿元，同比增长66.80%，环比增长29.68%。

财报发布后，浙商证券、国金证券等多家券商纷纷表示业绩增长超出市场预期，同时索比光伏网注意到，这已经是TCL中环经营业绩连续第7个季度实现环比增长，并再创历史新高。

显然，这家早在7年前便已开始布局“工业4.0”，3年前率先推出G12大尺寸硅片的企业，正在充分享受着战略红利。不过，志存高远的TCL中环并未停止战略创新的脚步。目前，公司以“工业4.0”为内核，通过战略协作，以G12、IBC、叠瓦技术打造产品差异化竞争优势的全球化及一体化发展蓝图也愈发清晰。

G12战略红利尽显

TCL中环于2019年正式推出G12硅片，并引领光伏行业逐步进入大尺寸时代。自2021年以来，随着G12供应链体系的逐步完善、渗透率的不断攀升，TCL中环的G12战略红利愈发凸显。

PV Infolink数据显示，2021年G12硅片市占率由2020年的2%左右提升至14%。进入2022年，G12的竞争优势愈发显著，产品供不应求。据测算，目前G12与M10的单瓦售价相同，但非硅成本却节省约2分/W。

结合电池片环节来看，PV Infolink数据显示，2022年初至今，单晶PERC电池210尺寸的涨幅达到24%，超过182尺寸的22%。但在2021年，前者涨幅仅为8%，远低于后者的13%。同时，在通威股份最新公布的电池片报价中，210尺寸价格涨幅达到0.03元/W，同样高于182尺寸的0.02元/W。

目前，TCL中环拥有全球最大规模的G12先进产能，竞争优势显著。根据TCL中环披露的信息，截至三季度末，公司硅片总产能达到128GW，预计至年末将达到140GW，其中G12先进产能占比接近90%。未来，随着硅料供给的逐步充裕，TCL中环的稼动率也有望从60%左右提升至90%以上，规模优势将进一步提升。

“工业4.0”战略红利初现

用总经理沈浩平的话讲，G12硅片本质上是一项平台技术，需要“工业4.0”的加持。因此，在推出G12硅片之前，TCL中环早在2015年便开始布局“工业4.0”。经过多年的发展，公司的智能制造竞争壁垒愈发凸显。

据TCL中环介绍，公司前三季度单W盈利能力不断提升。具体而言，晶体环节单台月产同比提升12%，单位产品硅料消耗率进一步下降;晶片环节硅片A品率提升4%，同硅片厚度下单公斤出片数提升6%。

根据索比光伏网了解到的情况，目前业内部分企业虽然已经具备了G12硅片的生产能力，但良率等关键指标偏低导致生产成本不具备市场竞争力，企业也因此降低了G12的排产。

同时，通过建立完整的系统平台，TCL中环已实现少人化、智能化的柔性制造生产模式(宁夏六期项目单人看炉台数可达到384台/人)，生产效率、产品质量、一致性等指标大幅提升，运营成本显著下降。

未来，随着硅料价格的下降、非硅成本占比的提升，TCL中环在智能制造的加持下，成本优势将进一步凸显。公开数据显示，在硅料价格暴涨的2021年之前，非硅成本的占比一般在30%-40%之间。

此外，随着N型电池技术的产业化落地不断加速，柔性化、客制化属性更高的N型硅片市场即将迎来全面爆发。根据CPIA的预测，2022年N型电池市占率有望从2021年的3%提升至13.4%，预计至2025年将接近50%。

索比光伏网注意到，TCL中环早在2021年便与金刚光伏签订了应用于HJT的N型G12硅片长单，硅片厚度仅为150μm。据公司介绍，目前N型硅片的最低厚度已达到130μm，预计2022年末将下降至120μm。

由此可见，借助G12技术平台+工业4.0生产线，TCL中环已经完全掌握了N型硅片的制备和量产技术。同时，公司也是业内第一家发布N型硅片报价的企业。根据公司披露的信息，在N型硅片领域，TCL中环市占率稳居行业第一。

全球化及一体化产业布局正当时

当然，“工业4.0”的战略红利不仅于此，其也将成为TCL中环全球化产业布局的重要支撑。尤其是随着美国、欧盟、印度等国家不断加大对于本土光伏产业的扶持以及对于中国光伏企业的贸易限制，未来在地建厂能力的市场价值将逐步显现。

据悉，TCL中环基于“工业4.0”技术打造的智慧工厂，已经实现了晶片制造体系全产线的自动化运行，形成少人化、智能化的生产模式。根据TCL中环披露的信息，公司通过将G12技术平台与工业4.0生产线深度融合，实现了柔性化及客制化生产，人均劳动生产率、生产效率、生产工艺显著提升，年末部分环节将实现“黑灯工厂”。

根据公司披露的数据，在同等产能规模下，TCL中环只需要1.3万人左右，而竞争对手则需要3-4万人。同时，公司当前晶片工厂人均产值已达到1000万/人/年，人均工资超2万美元/年，已经基本满足欧美等发达国家建厂的需求。

在“工业4.0”竞争壁垒愈发显著的同时，TCL中环的全球化产业布局也在同步展开。今年8月份公司发布公告称，拟以2.0079亿美元认购全球IBC电池技术和叠瓦组件“鼻祖”、拥有全球化产业布局、产品远销全球100多个国家的MAXN发行的5年期可转债。

值得一提的是，TCL中环与MAXN在产品、战略层面高度协同，在资本领域合作的加持下，公司的战略协作“垂直一体化”产业布局已逐步形成。

更为重要的是，MAXN的IBC电池技术，在转换效率具备明显优势的同时，由于正面无金属栅线遮挡，外形也颇为美观，在消费属性极强的分布式市场具有显著的差异化竞争优势。尤其是随着“能源系统数字化”计划的发布以及能源危机加剧，欧洲的户用光伏市场规模未来几年将保持高速增长。而IBC组件的“高颜值”，也将获得更高的产品溢价。

此外，TCL中环布局的叠瓦组件，凭借高效、可靠、耐用和广泛兼容等优势，相较于传统组件的差异化竞争优势明显。据TCL中环介绍，叠瓦技术结合G12硅片技术，能够显著降低下游业主的BOS成本以及提高电站的IRR水平。目前，TCL中环的控股子公司环晟新能源已经获得了MAXN叠瓦技术的独家授权，并已实现批量出货。数据显示，2021年公司叠瓦组件出货4.5GW，预计至2022年末将形成13GW的产能规模。

文章作者：倪克