正泰电器22.5亿出售组件业务

近日，浙江正泰电器发布《关于出售资产暨关联交易的公告》，公告称旗下全资子公司正泰太阳能科技有限公司拟与13名受让方签订股权转让协议，将光伏组件制造板块业务等资产整合至正泰新能，再整体对外出售100%股权，交易总对价约22.5亿。出售后正泰电器将不再持有光伏组件制造业务资产。

在2015年，正泰电器11月9日晚间发布重组预案，公司拟以24.57元/股非公开发行合计38258.03万股，作价94亿元收购控股股东正泰集团等持有的正泰新能源开发100%的直接和间接权益;截至2015年，正泰新能源开发及其下属控股子公司已建成并网电站1133MW，参股公司已建成并网电站313MW，在建及拟建电站超过1GW，已签署战略协议的规划电站项目超过4GW。同时正泰新能源开发拥有700MW的太阳能电池片产能、1300MW的太阳能组件产能。

尽管13名受让方中包含了正泰集团，且正泰电器控股股东也是正泰集团(正泰集团及其一致行动人合计持正泰电器53.06%的股份)，但一旦出售，正泰电器的年报中将不再包含组件制造业务;同理，作为2021年度全球组件出货量排名第十的正泰太阳能，从此将不再出现在上市公司年报中。

正泰新能及其拟整合 11 家子公司财务数据如下：

本次股权转让完成后，公司不再持有正泰新能及其下属子公司股权，正泰新能及其下属子公司不再纳入公司合并报表范围。截至目前，公司为正泰新能及其拟整合子公司提供的担保余额为 26.50 亿元。

为何放弃组件制造?

1.公司光伏组件电池制造业务毛利率偏低

从《浙江正泰电器股份有限公司2021年年度报告》中了解到，公司主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器、建筑电器和仪器仪表、自动化控制系统的研发、生产和销售;以及太阳能电池、组件的生产和销售、EPC工程总包，电站开发、建设、运营、运维，和储能系统、BIPV、户用光伏的开发和建设等业务。

公司认为低压电器行业是一个充分国际竞争、市场化程度较高的行业，形成跨国公司与各国国内本土优势企业共存的竞争格局。作为根植于中国这一全球增长最为迅速的庞大低压电器市场的龙头企业，本公司的营销网络优势、品牌优势、技术及管理优势有助于本公司继续巩固领先地位，并持续受惠于行业的结构性变化，而本公司的成本优势加之积极技术创新，有利于构筑开拓国际市场的后发优势。

而光伏新能源作为一种可持续能源替代方式，经过几十年发展已经形成相对成熟且有竞争力的产业链。

所以将低压电器和光伏业务作为两大主营业务分行业。

在正泰电器2021全年388.65亿营收中，低压电器营业收入达到197亿，毛利率有28.94%，但光伏业务的营业收入达到182亿，毛利率却只有19.55%。光伏业务的毛利率比低压电器低了9.39%。

而太阳能电池组件的营收为68.19亿元，占总营收的17.5%;全年净利润 37.66亿元，太阳能电池组件仅4.427亿元。

而同年，隆基的组件及电池板块毛利率为17.06%，晶澳的光伏组件业务板块毛利率为14.63%，晶科能源组件毛利率为13.40%，天合光能组件毛利率为12.43%，中环环晟的组件业务毛利率为13.26%。相比之下，正泰电器的太阳能电池组件业务毛利率很低。正泰电器的太阳能组件业务毛利率低的原因主要在于缺乏上游硅原料业务的支撑。

2.专注光伏电站工程业务开发

尽管正泰电器剥离其太阳能电池组件业务，但仍保留了其它的光伏业务板块。

从产品上说，正泰电器保留了控股子公司诺雅克的逆变器业务板块，正泰Chint Power System尽管在国内相对保守，但在北美的品牌推广相当努力。

从技术上说，正泰电器的逆变器属于电力电子产品，与其传统的电器板块似乎更接近一些，不像太阳能电池和组件，完全是另一块技术。

从项目上说，正泰电器保留了正泰安能等新能源开发公司，将继续开展电站运用、光伏电站工程EPC以及户用光伏开发业务。

正泰电器年报透露，公司全资子公司新能源开发实现收入142.76亿元，同比增长 14.22%;控股子公司诺雅克实现收入10.4亿元，同比增长 33.51%。

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